證監(jiān)會(huì)已于近日批準(zhǔn)上海期貨交易所開(kāi)展銅期權(quán)交易，合約正式掛牌交易時(shí)間為2018年9月21日。

期權(quán)是國(guó)際衍生品市場(chǎng)成熟的基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2017年3月和4月，豆粕期權(quán)和白糖期權(quán)分別在大連商品交易所和鄭州商品交易所上市交易。上市一年多來(lái)，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮，初步滿(mǎn)足了相關(guān)農(nóng)業(yè)企業(yè)個(gè)性化、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，降低了套期保值的成本。與此同時(shí)，銅產(chǎn)業(yè)企業(yè)建議上市場(chǎng)內(nèi)銅期權(quán)產(chǎn)品。銅產(chǎn)業(yè)在我國(guó)工業(yè)體系和大宗商品市場(chǎng)發(fā)揮著重要作用，開(kāi)展銅期權(quán)交易有利于完善大宗商品衍生品市場(chǎng)體系，豐富銅企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理手段，提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，對(duì)于銅期權(quán)的上市，上期所前期進(jìn)行了較為充分、全面的準(zhǔn)備。一是立足創(chuàng)建一流交易所的視角，堅(jiān)持國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)同本土優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，科學(xué)設(shè)計(jì)銅期權(quán)合約規(guī)則；二是充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研，走訪了銅產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)、期貨公司及交易所等機(jī)構(gòu)，廣泛聽(tīng)取各方意見(jiàn)和建議；三是積極開(kāi)展多層次、多樣化的市場(chǎng)培訓(xùn)和投資者教育，分別在北京、上海和深圳等地開(kāi)展多場(chǎng)銅期權(quán)合約規(guī)則的市場(chǎng)培訓(xùn)會(huì)，讓市場(chǎng)投資者熟悉合約規(guī)則；四是完成開(kāi)展銅期權(quán)上市交易的技術(shù)準(zhǔn)備工作，前期大量技術(shù)測(cè)試及仿真比賽的開(kāi)展，都為上市銅期權(quán)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

五礦有色金屬股份有限公司期貨部總經(jīng)理史軍指出，上期所銅期權(quán)合約的上市，對(duì)于實(shí)體型企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理具有重大意義。在貿(mào)易端，期權(quán)使得現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性作價(jià)成為可能，有利于企業(yè)運(yùn)用更加靈活的采銷(xiāo)模式；在冶煉加工端，期權(quán)可部分替代期貨進(jìn)行敞口保值，成本更低，企業(yè)保值的前后臺(tái)管理更加簡(jiǎn)化，以集中資源從事生產(chǎn)主業(yè)；在資源端，國(guó)際大型礦企的通行做法是在研判市場(chǎng)周期的基礎(chǔ)上，運(yùn)用期權(quán)與期貨的衍生品組合進(jìn)行滾動(dòng)性的長(zhǎng)期價(jià)格閉鎖。另外，標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約的上市，也有利于企業(yè)避開(kāi)不規(guī)范的產(chǎn)品，從而更好地管理交易對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)，更有效率地達(dá)到金屬產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)有機(jī)分工與結(jié)合的效果。

江西銅業(yè)股份有限公司期貨部總經(jīng)理胡劍斌提到，期權(quán)是國(guó)外普遍采用的對(duì)現(xiàn)貨和期貨交易的一種再保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，沒(méi)有期權(quán)工具使我國(guó)與境外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)處于不利地位。上期所推出銅期權(quán)，有助于產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)增加風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，完善資產(chǎn)組合管理手段，更加方便開(kāi)展套期保值工作。例如，企業(yè)可以利用期權(quán)保值將產(chǎn)品售價(jià)或原料采購(gòu)價(jià)格的保值，鎖定在一個(gè)區(qū)間內(nèi)，而無(wú)需捕捉“拐點(diǎn)”；企業(yè)還可以買(mǎi)入期權(quán)以防范原料價(jià)格升破目標(biāo)價(jià)或者產(chǎn)品跌破經(jīng)營(yíng)目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于買(mǎi)了一份保險(xiǎn)。

上期所將繼續(xù)嚴(yán)格按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，逐一落實(shí)各項(xiàng)工作，為銅期權(quán)上市做好充分準(zhǔn)備。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會(huì)將督促上海期貨交易所繼續(xù)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保銅期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運(yùn)行。