8月31日，人民銀行公告稱，考慮到月末財政支出力度較大，銀行體系流動性總量處于較高水平，今日不開展公開市場操作。由于今日無逆回購到期，人民銀行實現(xiàn)流動性零投放零回籠，另外，下周MLF到期量為1765億元。

昨日，貨幣市場資金面持續(xù)寬松，市場利率有所下調(diào)，存款類機構(gòu)7天質(zhì)押式回購DR007加權(quán)平均利率下調(diào)1.87個基點報2.6115%，7天回購R007加權(quán)利率為2.7177%，較前一個交易日下調(diào)4.52個基點。

與此同時，隔夜上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）變動幅度較大，下調(diào)11個基點，報2.277%，回落至月中的水平，其他期限Shibor表現(xiàn)較為平穩(wěn)。

中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為，隨著利率走廊機制的構(gòu)建和不斷完善，人民銀行對短端利率的調(diào)控已經(jīng)較為有效，7月以來資金利率長期緊貼短期政策利率運行，但短端利率向中長期利率傳導(dǎo)仍面臨困局。

他認(rèn)為，常規(guī)狀態(tài)下，人民銀行通過隔夜利率作為操作目標(biāo)，通過常備借貸便利利率等政策利率，或公開市場操作對流動性的調(diào)節(jié)，來實現(xiàn)隔夜利率目標(biāo)，而在金融危機或其他原因?qū)е陆鹑谑袌鍪У那闆r下，短端利率難以有效傳導(dǎo)至中長端利率，需要調(diào)節(jié)中期利率。