2800點關(guān)口，市場再一次面臨方向選擇。上周后半段，滬指自底部連續(xù)回升，一度讓人燃起企穩(wěn)反攻的憧憬，但進入本周，滬指最高觸及2791點后隨即折返，場內(nèi)流動性、技術(shù)面壓力環(huán)比放大，題材熱點也加速輪動。隨著短期市場環(huán)境生變，等待大盤2800點附近的究竟是一場反擊戰(zhàn)還是拉鋸戰(zhàn)？場內(nèi)外資金又該如何布局？

分析人士認(rèn)為，結(jié)合市場成交量、投資者觀望情緒加重等一系列變化來看，市場進入階段性磨底通道。就當(dāng)前點位而言，許多優(yōu)質(zhì)公司和板塊已經(jīng)進入價值洼地，選股以代替擇時或許是更為合理的策略。不過，風(fēng)險交織下的市場風(fēng)險偏好變化已成主導(dǎo)，是當(dāng)前需要關(guān)注的重點。

多空博弈激化

相比上周后半段起滬指“三連陽”激發(fā)的熱絡(luò)反彈預(yù)期，本周市場重心不升反降，部分投資者謹(jǐn)慎情緒反而出現(xiàn)轉(zhuǎn)濃跡象，導(dǎo)致多空預(yù)期分化加劇。

本周二，滬綜指劇烈波動，盤中最高站上2791.39點后隨即調(diào)頭回撤，前一日表現(xiàn)強勢的電子、食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機等板塊悉數(shù)下跌。昨日，盤面除軍工、地產(chǎn)等少數(shù)幾個熱點，交投環(huán)比更趨冷清。

一邊是題材熱點輪動切換，市場無法就做多方向達成一致。老的熱點往往來不及營造更加積極的財富效應(yīng)便遭遇獲利盤和套牢盤的集中兌現(xiàn)，持續(xù)性欠佳；另一邊，市場又遲遲無法催化更多的新熱點，對場外資金吸引力也面臨下降。最終導(dǎo)致活躍資金左沖右突，短線操作需求更加突出。

反過來，短線思維發(fā)酵又帶來負(fù)反饋，進一步加劇了行情波動和熱點切換速率，一定程度上還鉗制了場外增量的入市交易信心。從近期市場走勢看，熱點波動已經(jīng)從最初的逐日切換，轉(zhuǎn)變?yōu)楸P中的“城頭變幻大王旗”。以昨日為例，建筑材料、銀行、農(nóng)林牧漁、地產(chǎn)等板塊盤中均掀起過明顯行情，但截至收盤卻僅有國防軍工、房地產(chǎn)指數(shù)報收紅盤。

除做多陣營內(nèi)部分化外，場內(nèi)資金近幾日還在連續(xù)大幅外流。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周二、周三隨著股指中樞下移，每日從市場凈流出的主力金額分別達到118.92億元和138.49億元，雙雙處于8月以來高位水平；并且隨著資金流向重新切換為凈流出，每日“撤離”的資金規(guī)模也在擴大。從兩融余額變化看，離場觀望亦是融資客們的普遍選擇。

預(yù)期分化、熱點分化、資金分化，最終令A(yù)股成交量連下臺階，大有考驗前期“地量”架勢。截至昨日收盤，滬深市場分別成交1012.21億元和1451.48億元，環(huán)比雙雙再度萎縮；創(chuàng)業(yè)板成交較上個交易日減少約69億元至441.42億元，創(chuàng)出12個月來單日第三低。

萬聯(lián)證券分析師常丹丹預(yù)計，近期市場成交量繼續(xù)維持在地量，熱點相對分散，漲停個股數(shù)也維持在30個以下，市場謹(jǐn)慎情緒依舊占據(jù)主導(dǎo)地位。從消息面來看，上周五人民幣匯率的大幅反彈有利于減輕市場對人民幣貶值的擔(dān)憂，提升市場風(fēng)險偏好。但市場情緒的恢復(fù)需要時間，市場情緒難以大幅扭轉(zhuǎn)。

不容忽視的是，當(dāng)前市場技術(shù)面也面臨滬綜指2800點和創(chuàng)業(yè)板1500點反壓，這與本周大盤2800點位“恐高”表現(xiàn)不無關(guān)系。均線方面，滬綜指站上20日均線后一方面回踩壓力凸顯，同時向上還有60日均線阻力；同時，8月2日滬指下挫時留下明顯的跳空缺口，能否順利回補也會影響資金預(yù)期判斷。