這回，馬斯克似乎給大家開了一個(gè)大大的玩笑。

8月7日，他發(fā)推文表示，考慮以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。

僅僅只過(guò)了17天時(shí)間。

8月24日，他又在特斯拉官網(wǎng)發(fā)布公開信稱，特斯拉將放棄私有化。

量產(chǎn)存疑、財(cái)務(wù)堪憂、高管離職、事故不斷，特斯拉已成為今年美股市場(chǎng)被做空最多的股票之一（近25%流通股被做空），股價(jià)也自去年大漲后遇冷，開始上演過(guò)山車行情。

這真是一個(gè)多事之秋。

上市依然是最佳選擇

“本月早些時(shí)候，我宣布考慮將特斯拉私有化。但作為私有化過(guò)程的一部分，重要的是要了解我們目前的投資者是否認(rèn)為私有化是一個(gè)良好的戰(zhàn)略舉措，以及他們是否愿意作為私有化后的特斯拉股東?！瘪R斯克在公開信中寫道。

馬斯克在信中公布了過(guò)去幾周進(jìn)行的討論情況。

他說(shuō)，特斯拉的大多數(shù)現(xiàn)有股東都認(rèn)為，特斯拉作為上市公司會(huì)更好。此外，一些機(jī)構(gòu)股東已經(jīng)解釋說(shuō)，他們有內(nèi)部合規(guī)問題，這限制了他們可以投資私人公司的數(shù)量。如果繼續(xù)私有化，那么大多數(shù)散戶投資者也沒有辦法繼續(xù)持有公司的股票。盡管與馬斯克交談的大多數(shù)股東表示，如果特斯拉私有化，其仍會(huì)留在特斯拉，但總體來(lái)看，大家的態(tài)度是“請(qǐng)不要這樣做”。

另外，馬斯克表示，雖然知道私有化的過(guò)程會(huì)很有挑戰(zhàn)性，但很明顯它會(huì)比最初預(yù)期的更耗費(fèi)時(shí)間和分散注意力。而目前特斯拉的當(dāng)務(wù)之急則是專注于提升Model 3的產(chǎn)能，并實(shí)現(xiàn)盈利。

在考慮了所有這些因素之后，馬斯克于23日會(huì)見了特斯拉董事會(huì)，使其知曉特斯拉私有化的情況，委員會(huì)表示同意（保持上市狀態(tài)）。

私有化“鬧劇”遭質(zhì)疑

8月7日，馬斯克宣布特斯拉私有化的消息發(fā)布于美股正常交易時(shí)段，而每股420美元的私有化價(jià)格較當(dāng)時(shí)股價(jià)溢價(jià)逾20%，因此當(dāng)天收盤特斯拉股價(jià)大漲11%。

市場(chǎng)對(duì)馬斯克這波操作充滿質(zhì)疑。

8月10日，兩位投資者起訴馬斯克及特斯拉公司涉嫌利用欺詐性的“私有化事件”來(lái)人為操縱股價(jià)。對(duì)此，馬斯克回應(yīng)稱，關(guān)于私有化的問題正與銀湖資本、高盛合作，私有化資金來(lái)則自沙特。

而相關(guān)機(jī)構(gòu)的回答卻啪啪“打臉”馬斯克。

其中，銀湖資本回應(yīng)稱，目前沒有參與特斯拉私有化交易，高盛也并未確定是其正式顧問，更有消息稱，沙特主權(quán)財(cái)富基金公共投資基金（PIF）正在洽談投資特斯拉競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lucid Motors。

與此同時(shí)，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）也對(duì)馬斯克這樣做的原因展開調(diào)查，即為什么要在推特（Twitter）上披露，而不是通過(guò)監(jiān)管文件，以及該行為是否符合投資者保護(hù)法；同時(shí)，SEC還對(duì)特斯拉提出質(zhì)詢，以了解馬斯克所稱的私有化計(jì)劃是否屬實(shí)。幾名證券律師向媒體表示，如果證明馬斯克在發(fā)布Twitter時(shí)特斯拉還沒有獲得足夠融資，則馬斯克可能面臨投資者訴訟，或遭民事和刑事處罰風(fēng)險(xiǎn)。

為了平息市場(chǎng)質(zhì)疑，馬斯克在接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)，聲淚俱下描述了他所面臨的巨大壓力。

然而馬斯克的“眼淚”并未博得市場(chǎng)同情。

本月中旬，摩根大通向客戶們表示，雖然摩根大通一開始對(duì)馬斯克以每股420美元私有化特斯拉的提議嚴(yán)肅對(duì)待，但是私有化特斯拉的資金“看起來(lái)并沒有保障”。摩根大通將特斯拉的目標(biāo)價(jià)從308美元下調(diào)至195美元（8月24日收盤價(jià)為322.82美元）。而此前，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)Needham也警告稱，特斯拉股票的實(shí)際估值僅為“接近200美元”，并將其評(píng)級(jí)從“持有”下調(diào)至“賣出”。

仍面臨“至暗時(shí)刻”

這出私有化“鬧劇”上演之后，8月24日，特斯拉股價(jià)較宣布私有化后創(chuàng)出的高點(diǎn)387.46美元大幅回落近17%，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)又重回原點(diǎn)。

一方面，機(jī)構(gòu)對(duì)特斯拉Model 3的量產(chǎn)和質(zhì)量等問題的質(zhì)疑再度爆發(fā)。

瑞銀日前對(duì)一輛特斯拉Model 3進(jìn)行拆解，發(fā)現(xiàn)諸多問題，包括整個(gè)車輛的間隙和齊平不一致，車輛某些部分（例如駕駛員側(cè)擋泥板）缺少螺栓，整體裝配寬松（例如門關(guān)閉時(shí)玻璃搖鈴）等。

而與2014款寶馬i3和2017款雪佛蘭Bolt對(duì)比后，該機(jī)構(gòu)表示，定價(jià)3.5萬(wàn)美元的入門款Model 3永遠(yuǎn)無(wú)法盈利。

瑞銀分析師科林·蘭根（Colin Langan）稱，“這款車的售價(jià)需要超過(guò)4萬(wàn)美元才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。我認(rèn)為，他們距離25%的成長(zhǎng)利潤(rùn)率目標(biāo)還有很遠(yuǎn)，除非他們將這款車賣出超過(guò)5萬(wàn)美元?！?/p>

另一方面，特斯拉的現(xiàn)金流問題也再度被關(guān)注。

盡管Model 3的在二季度末成功實(shí)現(xiàn)了周產(chǎn)5000輛的產(chǎn)能目標(biāo)，幫助特斯拉暫時(shí)走出最困難的谷底，但特斯拉驚人的“燒錢”速度仍有目共睹。彭博分析師曾估算表示，特斯拉的自由現(xiàn)金流在過(guò)去6個(gè)季度中持續(xù)為負(fù)，每分鐘“燒掉”7430美元，這令機(jī)構(gòu)加大做空力度。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，特斯拉資產(chǎn)負(fù)債表上約有22億美元現(xiàn)金，為2016年第一季度以來(lái)的最低水平。期內(nèi)特斯拉投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流分別為6.83億美元、3.99億美元、7.43億美元，合計(jì)達(dá)10.27億美元。

市場(chǎng)分析人士指出，未來(lái)幾個(gè)月對(duì)特斯拉至關(guān)重要。如果特斯拉的生產(chǎn)表現(xiàn)仍超出預(yù)期，贏得投資者信心，其現(xiàn)金流問題能夠得到緩解。但如果投資者對(duì)特斯拉失去信心，公司募資能力將面臨挑戰(zhàn)，特斯拉將再度跌落谷底。

此外，今年以來(lái)，特斯拉核心高管頻繁出走，管理層人員的穩(wěn)定性問題也將成為未來(lái)發(fā)展重大隱患。目前來(lái)看，連馬斯克也自身難保。特斯拉董事會(huì)在討論了馬斯克的私有化建議之后，建議馬斯克自動(dòng)辭職。馬斯克此前在接受采訪時(shí)也表示，“如果能找到一個(gè)人能夠比我做得更好，請(qǐng)讓我知道。他們可以拿去（我的職位）?！?/p>

媒體稱，近日公司方面一直在尋覓人選，想替馬斯克分擔(dān)部分工作。公司方面聲稱已經(jīng)與臉書首席執(zhí)行官謝麗爾·桑德伯格接觸。

由此看來(lái)，經(jīng)歷“私有化”事件之后，特斯拉仍處在風(fēng)雨飄搖中。