回顧歷史發(fā)現(xiàn)，主題熱點(diǎn)往往在市場低位震蕩市頻繁出現(xiàn)。7月以來，大盤三度探底，上周市場成交也步其后塵創(chuàng)出地量，底部區(qū)域如何布局？機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，當(dāng)前有三條主線值得關(guān)注：一是混改試點(diǎn)縱深推進(jìn)，政策密集發(fā)布；二是國企資產(chǎn)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓增多；三是油氣+軍工領(lǐng)域。

大盤繼續(xù)探底

2700點(diǎn)關(guān)口，滬綜指上周再度劇烈波動，伴隨量能階段性萎縮，牽動無數(shù)投資者敏感神經(jīng)。

在7月以來兩度探底的基礎(chǔ)上，滬綜指上周一表現(xiàn)疲弱，盤中最低下探至2653.11點(diǎn)，續(xù)創(chuàng)兩年半新低；創(chuàng)業(yè)板沖高后大幅回落，盤中一度跌近2%逼近1400點(diǎn)關(guān)口。與此同時，多個行業(yè)板塊估值也刷出2016年以來最低值。

具體梳理，28個申萬一級行業(yè)中有16個估值水平觸及熔斷以來最低值。銀行與非銀金融的市凈率相較2016年的熔斷更低；食品飲料、公用事業(yè)、計算機(jī)的市盈率達(dá)到今年最低點(diǎn)；剩余行業(yè)的市盈率也是在近兩個月的行情中到達(dá)其估值的最低值。

不到兩個月時間內(nèi)大盤三度改寫階段新低，這在A股歷史上并不多見，剔除短期消息面不確定因素，其深層次原因?yàn)楹危?/p>

天風(fēng)證券徐彪分析認(rèn)為，根據(jù)業(yè)績和估值的趨勢，一輪完整的股市周期分為“絕望→希望→增長→樂觀”四個階段，從A股歷史看，并非每個周期都會經(jīng)歷完整的四個階段，目前A股剛經(jīng)歷完第四次周期的增長階段，切換至第五輪周期的絕望階段。

徐彪表示，上述四個階段中，希望和樂觀階段受估值驅(qū)動，股票市場漲幅較大；增長階段的上漲主要受盈利驅(qū)動，但漲幅相對??；絕望階段由于估值、業(yè)績雙殺，股票市場也基本處于下行期?！爱?dāng)前看，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行、估值大概率未到達(dá)底部、業(yè)績增速在下半年也有可能進(jìn)一步回落，A股能否結(jié)束絕望階段而切換到下一個希望階段仍需進(jìn)一步等待更有力的催化劑來促成?！?/p>

結(jié)合盤面走勢，愛建證券分析師朱志勇指出，當(dāng)前市場情緒低落，資金交投依然清淡，市場板塊熱點(diǎn)散亂。從個股漲幅看，個股特征明顯，且漲幅也較此前大幅縮小，板塊特征較弱。同時市場交易金額日漸萎縮，資金活躍的股票也在減少，也不利于短期資金的參與，因此對于投資機(jī)會的選擇更多的要立足于長遠(yuǎn)，也不用急于一時。

市場修復(fù)需要時間，整體格局依然以震蕩為主。朱志勇強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)外環(huán)境的不確定性仍未消除，制約市場的因素依然存在，在沒有大的外力作用下難以脫離此區(qū)域。