隨著基金半年報陸續(xù)公告，一批大中型公募基金公司對下半年的市場研判也開始披露。

多位基金經(jīng)理認為，在中美貿(mào)易摩擦、結(jié)構(gòu)性去杠桿等因素影響下，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進入優(yōu)化調(diào)整階段，經(jīng)濟增長方式將有利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，而不斷回調(diào)的A股市場整體估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，需要以時間換取估值向上拓展的空間。

今年基金總份額激增46倍的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF基金經(jīng)理許之彥認為，國內(nèi)目前正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的進程中，未來新經(jīng)濟領(lǐng)域仍將保持較高增長。下半年寬松的貨幣政策將使實體信用進入持續(xù)改善階段，而更加積極的財政政策會使基建投資等需求邊際改善。預期下半年寬松的流動性將更有利于成長股的估值提升。

國泰價值經(jīng)典靈活配置混合基金經(jīng)理周偉鋒也認為，隨著結(jié)構(gòu)性去杠桿的持續(xù)，未來經(jīng)濟增長方式將出現(xiàn)較為明顯的變化，依靠粗放式增長的行業(yè)與公司將面臨較大的壓力，而管理優(yōu)秀的企業(yè)持續(xù)性將更加突出，國內(nèi)大公司依靠自身發(fā)展，未來十年有可能在各行各業(yè)出現(xiàn)一批國際化公司。

至于經(jīng)濟基本面對股市的影響，國投瑞銀金融地產(chǎn)ETF基金經(jīng)理殷瑞飛稱，預計2018年下半年，政策短期有緩和跡象但不改長期去杠桿壓力，貿(mào)易摩擦會成為常態(tài)，但對市場的心理沖擊會逐步減少。A股市場需要時間消化中美貿(mào)易摩擦和去杠桿演進帶來的不確定性，以時間換取估值向上拓展的空間，底部會比較漫長和（00001）糾結(jié)。

周偉鋒也表示，A股整體估值已經(jīng)到了較低的位置，對中長期市場看法相對積極。而在新的經(jīng)濟增長階段，行業(yè)性的大機會較難出現(xiàn)，因此將側(cè)重尋找受益于精細化發(fā)展的行業(yè)龍頭，在消費品牌升級、產(chǎn)業(yè)升級等領(lǐng)域自下而上優(yōu)選企業(yè)去投資。

而經(jīng)濟下行壓力對債市則將形成一定利好。工銀純債定期開放債券基金經(jīng)理陸欣等人認為，在國內(nèi)外各種不確定因素的作用之下，下半年我國經(jīng)濟存在下行壓力，考慮到2018年上半年債券收益率已經(jīng)大幅下行，雖然下半年債券資產(chǎn)可能維持牛市格局，但空間也許并不如上半年大，債券市場波動性可能加大，信用利差走勢短期內(nèi)可能會有反復，但是利率債與信用債表現(xiàn)的分化格局可能仍將持續(xù)。