編者按：今年以來，A股市場震蕩回調(diào)，對于市場資金來說走或留是一個問題，然而自6月1日A股“入摩”至今，北上資金用實際行動給出了答案：“買買買”。數(shù)據(jù)顯示，6月份以來，北上資金合計凈流入926.44億元，其中有45只活躍股期間獲北上資金追捧。分析人士表示，從歷史經(jīng)驗來看，北上資金不僅熱衷于尋找回調(diào)帶來的投資機會，更善于捕捉個股股價的階段低點，在市場輪動中占得先機。今日本文特從資金流向、業(yè)績估值和機構(gòu)動向等方面梳理分析北上資金的布局特點，以供投資者參考。

逾500億元北上資金涌入45只藍籌股

《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，6月份以來，滬股通資金凈流入610.19億元，深股通資金凈流入316.25億元，北上資金期間合計凈流入資金達到926.44億元。

事實上，8月14日凌晨，美國明晟公司（MSCI）公布8月份季度指數(shù)評審結(jié)果，自9月3日起，236只A股將以5%的因子比例納入MSCI新興市場指數(shù)，占MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重增至0.75%。根據(jù)申萬宏源的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億元左右的增量資金。

對此，市場人士普遍認為，外資加速進入A股市場，最重要的原因是A股經(jīng)過近期持續(xù)調(diào)整后，當前A股整體估值處于歷史低位，中長期投資價值凸顯，對海外資金的投資吸引力也明顯增強，長期持有收益明顯大于風險，目前正是進行長期配置的最佳時機。

從滬股通、深股通前十大成交活躍股來看，6月份以來，共有79只個股現(xiàn)身前十大成交活躍股榜單，45只活躍股處于期間凈買入狀態(tài)，北上資金合計凈買入502.80億元。其中，中國平安（105.09億元）、美的集團（76.54億元）、伊利股份（49.60億元）、貴州茅臺（37.19億元）、格力電器（28.22億元）、海螺水泥（23.64億元）、五糧液（20.50億元）、萬科A（19.20億元）、招商銀行（18.57億元）、分眾傳媒（18.36億元）、寶鋼股份（14.00億元）、洋河股份（13.83億元）和大族激光（11.33億元）等個股期間北上資金合計凈買入額居前，均在10億元以上，絕大部分是藍籌股。

值得一提的是，上述45只個股共分布在18類申萬一級行業(yè)中，醫(yī)藥生物（6只）、食品飲料（5只）、電子（5只）、銀行（4只）等行業(yè)均有4只及以上個股實現(xiàn)北上資金凈買入。可以看到，以醫(yī)藥生物、食品飲料為代表的大消費行業(yè)龍頭標的依然是北上資金重點布局的領(lǐng)域。

在上述45只獲得北上資金凈買入的個股中，有18只個股8月份以來股價表現(xiàn)跑贏大盤（上證指數(shù)期間累計下跌5.28%），占比逾四成。其中，中興通訊、中國聯(lián)通、長春高新、比亞迪、中國鐵建、萬科A、中國平安、大秦鐵路和伊利股份等個股期間均實現(xiàn)上漲，盡顯強勢。

27家公司中報業(yè)績有望實現(xiàn)增長

《證券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述45家6月份以來受北上資金布局的公司中，截至目前，已有16家上市公司披露了2018年中報業(yè)績，有15家公司今年上半年凈利潤實現(xiàn)同比增長。

具體來看，風華高科、中國聯(lián)通和水井坊等3家公司2018年中報凈利潤均實現(xiàn)同比翻番，另外，長春高新、海螺水泥、北新建材、萬華化學和貴州茅臺等5家公司2018年中報凈利潤同比增長也均超四成。

除此之外，還有14家上市公司披露了中報業(yè)績預告，業(yè)績預喜公司達到12家，其中，蘇寧易購、華菱鋼鐵和三一重工等3家公司均預計2018年上半年凈利潤同比翻番，泰格醫(yī)藥、新華保險、聚光科技、濰柴動力、藍思科技、中國石化等6家公司2018年中報凈利潤均有望同比增幅達到50%及以上。綜合來看，共有27家公司2018年中報業(yè)績實現(xiàn)或有望實現(xiàn)同比增長，占比九成。

估值方面，上述27只中報業(yè)績實現(xiàn)或有望實現(xiàn)增長的個股中，截至8月23日，有23只個股最新動態(tài)市盈率低于20倍，其中，華菱鋼鐵、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國建筑、建設(shè)銀行、濰柴動力、保利地產(chǎn)、萬科A、中國鐵建、寶鋼股份、海螺水泥、上汽集團、大秦鐵路、招商銀行、格力電器、萬華化學等個股最新動態(tài)市盈率均不足10倍，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢凸顯。

對于最新動態(tài)市盈率最低的華菱鋼鐵（5.66倍），公司披露中報預告顯示，預計公司2018年1月份-6月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為338000萬元至358000萬元，與上年同期相比變動幅度253%至274%。對于該股，中泰證券表示，華菱鋼鐵單季度及半年報業(yè)績均創(chuàng)新高，作為中南地區(qū)的鋼材龍頭企業(yè)，公司盈利跟隨行業(yè)基本面變化。在行業(yè)盈利整體維持高位背景下，公司盈利有望繼續(xù)處于較強區(qū)間。未來降杠桿項目的落地，將有效降低公司的資產(chǎn)負債率，減少財務成本，增強流動性。預計公司2018年-2020年每股收益分別為2.06元、2.11元、2.20元，維持“增持”評級。

17只個股獲機構(gòu)扎堆推薦

通過梳理發(fā)現(xiàn)，北上資金的布局脈絡(luò)與研究機構(gòu)的推薦目標不謀而合?！蹲C券日報》市場研究中心根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述45只個股中，有43只個股近30日內(nèi)均獲得機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，其中，有17只個股近期機構(gòu)看好評級家數(shù)均在10家及以上。

具體來看，貴州茅臺、萬華化學、保利地產(chǎn)、水井坊、萬科A和通化東寶等6只個股機構(gòu)看好評級家數(shù)均在20家以上，三一重工、大族激光、北新建材、分眾傳媒、長春高新、上汽集團、中國平安、蘇寧易購、招商銀行、云南白藥、中國聯(lián)通等11只個股也均獲得10家及以上機構(gòu)的聯(lián)袂推薦，投資機會備受認可。

值得一提的是，上述已披露中報的上市公司，共有14家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)社?；?、QFII、險資、券商等四類機構(gòu)的身影。其中，中國平安、北新建材、萬華化學、風華高科、歌爾股份和通化東寶等6只個股在二季度獲上述四類機構(gòu)增持操作。

對于中國平安，萬聯(lián)證券表示，中國平安堅持價值經(jīng)營，壽險、財險等保險業(yè)務質(zhì)量較高，預計長期價值仍將保持中高速增長，銀行、證券、信托等非保險金融業(yè)務業(yè)績較為穩(wěn)定，金融科技板塊對集團業(yè)績貢獻也將加大。根據(jù)預測，中國平安2018年-2019年每股收益分別為5.81元、6.73元，對應估值分別為10.2倍、8.8倍。綜合來看，中國平安未來成長性較好且確定性較高，目前估值相對較低，給予“增持”評級。