海螺水泥8月23日發(fā)布半年度業(yè)績報(bào)告,顯示今年1月份-6月份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入457.42億元,同比增長43.36%;實(shí)現(xiàn)凈利潤129.42億元,同比增長92.68%,基本每股收益達(dá)到2.44元。

受益供給側(cè)改革和全行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn),海螺水泥交出這份靚麗的業(yè)績并不意外。但需要指出的是,隨著上述兩個(gè)因素疊加效應(yīng)的持續(xù)深入,2018年上半年水泥全行業(yè)利潤率十分突出?！蹲C券日報(bào)》記者梳理已發(fā)布半年報(bào)的水泥行業(yè)上市公司發(fā)現(xiàn),個(gè)別去年同期虧損的企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報(bào)》記者,隨著四季度旺季來臨,加之冬季各地環(huán)保壓力加大,水泥行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代。

半年報(bào)業(yè)績增長符合預(yù)期

海螺水泥在半年報(bào)中如此描述行業(yè)景氣度,“上半年水泥行業(yè)供求關(guān)系持續(xù)改善,使得產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅較大,行業(yè)盈利水平大幅提升”。

在全行業(yè)高景氣度的背景下,海螺水泥交出的成績單符合預(yù)期。

具體來看,供給端上,行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)日益常態(tài)化,改善環(huán)境的同時(shí)有效減少產(chǎn)品供給;中央環(huán)保督察“回頭看”全面啟動,促使落后產(chǎn)能加快退出,推動水泥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級;上半年全國水泥產(chǎn)量約為9.97億噸,同比下降0.6%。從需求端來看,中國固定資產(chǎn)投資增速回落,基建投資增速放緩,房地產(chǎn)投資依然保持較好的增長勢頭,水泥市場需求相對穩(wěn)定。

行業(yè)高景氣度推動了產(chǎn)品綜合銷價(jià)大幅上漲。半年報(bào)顯示,1月份-6月份海螺水泥的產(chǎn)品綜合毛利率為44.83%。分產(chǎn)品來看,42.5級水泥毛利率為45.36%,同比增長13.15%;32.5R級水泥毛利率為49.31%,同比增長12.76%;骨料及石子的毛利率依然最高,達(dá)到71.15%,同比增長速度最快,為17.23%。

緊抓產(chǎn)品價(jià)格高位運(yùn)行這一契機(jī),海螺水泥加快了各子公司的建設(shè)步伐。上半年,樂清海螺二期水泥磨已經(jīng)建成投產(chǎn);江華海螺、陽春海螺、建德海螺等3個(gè)骨料項(xiàng)目也已建成投產(chǎn);重慶海螺、興安海螺等4家骨料項(xiàng)目和巴中海螺商混項(xiàng)目正陸續(xù)開工建設(shè)。

在海外,上半年柬埔寨馬德望海螺1條熟料生產(chǎn)線、2臺水泥磨順利建成投產(chǎn),印尼北蘇海螺主體工程已完工,即將建成投產(chǎn),老撾瑯勃拉邦海螺項(xiàng)目工程建設(shè)進(jìn)入施工高峰期,緬甸曼德勒海螺項(xiàng)目已開工建設(shè)。此外,老撾萬象海螺、俄羅斯伏爾加海螺、烏茲別克斯坦卡爾希海螺等項(xiàng)目前期工作有序推進(jìn)。

環(huán)保方面,海螺白馬山水泥廠試點(diǎn)建設(shè)的“水泥窯煙氣二氧化碳捕集純化示范項(xiàng)目”(“CCS”)即將竣工試運(yùn)行,為下一步碳減排項(xiàng)目推廣應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代

記者梳理部分水泥企業(yè)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)兩大亮點(diǎn),一是去年上半年業(yè)績虧損的企業(yè)在今年同期實(shí)現(xiàn)了扭虧,二是部分水泥企業(yè)在營收規(guī)模同比放緩的情況下,凈利潤反而實(shí)現(xiàn)了大幅增長,印證了當(dāng)前水泥產(chǎn)品高毛利率的事實(shí),水泥行業(yè)有望進(jìn)入全面盈利時(shí)代。

東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示,截至8月23日,已有10家以水泥為主業(yè)的上市公司正式發(fā)布半年報(bào),全部實(shí)現(xiàn)盈利。去年同期還在虧損的公司中,冀東水泥上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.24億元,同比增長了19.54%,凈利潤為5.16億元,同比扭虧且大幅增長;福建水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.66億元,同比增長68.79%,實(shí)現(xiàn)凈利潤2.25億元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的新疆地區(qū),青松建化上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.53億元,同比增長30.29%,對應(yīng)凈利潤6616.05萬元,同比扭虧為盈。

一些公司雖然營收增長放緩,但由于產(chǎn)品毛利率較高,凈利潤同比仍有大幅增長。比如祁連山上半年?duì)I業(yè)收入同比減少9.79%,但凈利潤同比增長了18.65%,達(dá)到2.19億元;寧夏建材也屬此類,上半年?duì)I業(yè)收入同比雖然減少了16.88%,但凈利潤同比增長了26.07%;四川雙馬營業(yè)收入同比減少19.8%,凈利潤卻大幅增長了486.09%;天山股份上半年?duì)I業(yè)收入同比雖然只增長了14.41%,但凈利潤同比大增1107.46%。

塔牌集團(tuán)地處珠三角地區(qū),市場需求一直相對旺盛,1月份-6月份公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤同比增幅雙雙大福增長。

港股公司中,西部水泥公告,上半年公司實(shí)現(xiàn)收益同比增長23.2%,對應(yīng)凈利潤同比大增196.5%;天瑞水泥也稱,1月份-6月份公司營收同比增長13.8%,凈利潤同比增長12.5%。

一位水泥行業(yè)分析師表示,從目前來看,基本上所有企業(yè)都在賺錢,特別四季度旺季來臨,各地環(huán)保壓力加大,錯(cuò)峰生產(chǎn)少不了,供給會進(jìn)一步失衡。

另有水泥業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報(bào)》記者:“就上市公司而言,今年應(yīng)該會全部實(shí)現(xiàn)盈利,但西北和東北的一般企業(yè)盈利情況仍然存在不確定性,主要還是需求一般,下半年需求恢復(fù)有待觀察。但其余地區(qū)肯定會有不同程度的上漲,四季度華東地區(qū)價(jià)格上大幅上漲基本已成定局?！?/p>