本周港股市場走勢回暖,截至22日收盤連漲3天,但市場投資情緒仍偏謹慎,尤其是港股通南向資金已經(jīng)連續(xù)7個交易日持續(xù)凈流出。數(shù)據(jù)顯示,南下資金持續(xù)出逃科技股,其中騰訊控股、舜宇光學(xué)科技、瑞聲科技等龍頭股遭集中拋售,騰訊控股近3個月凈流出資金超307億元人民幣,居資金流出個股之首;同時,部分仍在南下?lián)尰I的資金集中流入金融藍籌,其中工商銀行、建設(shè)銀行、中國平安等個股最受青睞。

資金拋科技搶金融

上周恒生指數(shù)連續(xù)下跌,周四盤中一度刷新年內(nèi)新低,市場投資情緒再受打擊。本周雖然恒生指數(shù)出現(xiàn)超跌后的回暖,但是資金投資動力恢復(fù)不足。尤其是港股通南向資金,本周港股通(滬)凈流出34.1億港元,本月凈流出162.89億港元;港股通(深)本周小幅凈流入4.28億港元,而本月仍為凈流出73.41億港元。

值得注意的是,港股通資金近期對科技股出現(xiàn)明顯的集中拋售動作,尤其是幾大科技股龍頭,更是多次出現(xiàn)在近7天、1個月和3個月港股通資金凈流出10大個股的榜單中。其中港股通資金近7天、1個月和3個月分別凈流出騰訊控股人民幣60.58億元、166.33億元和307.18億元,穩(wěn)居各個時段首位。同時,舜宇光學(xué)科技、金蝶國際、金山軟件、瑞聲科技、中芯國際等科技和信息技術(shù)板塊龍頭股也成為資金的重點拋售對象。從二級市場股價表現(xiàn)來看,這些科技股龍頭近期的跌幅也比較明顯,均大幅超過恒生指數(shù)同期的跌幅。

雖然港股通資金在弱市下投資情緒偏弱,持續(xù)出現(xiàn)凈流出,但是還是有部分資金繼續(xù)布局港股市場。萬得數(shù)據(jù)顯示,近期南下資金持續(xù)買入中資金融藍籌板塊龍頭。其中近7天、1個月和3個月港股通資金凈流入前10個股榜單中,工商銀行分別以凈流入人民幣23.49億元、74.10億元和87.00億元持續(xù)居首;近7天農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行以凈流入人民幣4.19億元和2.23億元位列第二第三;近1個月建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國平安以凈流入人民幣14.47億元、9.34億元和5.93億元位列第二第三和第五;近3個月農(nóng)業(yè)銀行和中國人壽分別以凈流入人民幣12.35億元和4.53億元位列第二和第九。

值得注意的是,從數(shù)據(jù)可以看出,資金持續(xù)拋售科技股的趨勢早于資金搶籌金融藍籌股的趨勢,市場分析人士表示,在大市下跌過程中,資金出逃前期強勢獲利個股,并等待市場跌到相對低位后開始逐步買入更為穩(wěn)健的標的,符合弱市資金的操作邏輯。

弱市追求確定性回報

事實上,市場分析人士普遍認為,港股市場具有一定的抗跌性,一方面經(jīng)過一段時間的調(diào)整,港股市場的估值在全球資本市場橫向?qū)Ρ?屬于絕對的低位,具有明顯的估值優(yōu)勢。另一方面,企業(yè)盈利預(yù)期持續(xù)向好,對股價形成了最基本的支撐。

然而受到外圍因素影響,包括美國持續(xù)加息預(yù)期升溫導(dǎo)致流動性趨緊以及中美貿(mào)易摩擦的不確定性,市場近期走勢偏弱,資金投資熱情不高。在這種情況下,首先前期獲利資金會出逃前期漲幅較大的板塊個股,其中科技板塊個股表現(xiàn)最為直接;其次,在指數(shù)跌到一定的低位后,資金或會選擇抗風(fēng)險性更強,有基本面支撐并且長期來看有更穩(wěn)定股息的標的,而中資金融藍籌股目前來看應(yīng)是非常合理的標的;第三,中資金融藍籌中的中資銀行股由于全球加息帶來盈利改善、中國經(jīng)濟復(fù)蘇帶來不良率企穩(wěn)和凈息差見底等因素導(dǎo)致業(yè)績明顯改善。中金此前報告表示,對中資銀行股今明兩年盈利增長預(yù)測為8.7%及9.7%,重申中資銀行迎來“水漲船高”的第二階段。而中資保險板塊也由于消費升級和居民觀念的改變,盈利也出現(xiàn)了非常明顯的增長。

此外,港股市場還有其特殊性存在。港元與美元以聯(lián)系匯率的制度掛鉤,因此在美元大漲的情況下,港元資產(chǎn)也會因此吸引一部分海外資金。而海外資金更傾向于投資基本面支撐強勁,長期回報率穩(wěn)定的中資金融板塊,因此南下資金如果在此時選擇跟風(fēng)海外資金,也不失為一種謹慎的明智之舉。