近期滬深A(yù)股市場持續(xù)震蕩，投資者情緒難以快速提振，但政策預(yù)期不斷邊際改善，比如在國企改革方面，近期相關(guān)政策頻頻推出：2018年5月，《關(guān)于改革國有企業(yè)工資決定機制的意見》發(fā)布；2018年7月，《國務(wù)院關(guān)于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》發(fā)布；8月17日，國企改革“雙百行動”正式啟動。在這樣的市場環(huán)境下，A股市場出現(xiàn)了若干以往從未出現(xiàn)過的“異象”，或預(yù)示著在市場情緒趨向平復(fù)之后，有望奠定未來A股市場轉(zhuǎn)暖基礎(chǔ)。

“異象”一：股權(quán)激勵數(shù)量快速增加。2017年進行股權(quán)激勵的國有企業(yè)數(shù)量遠超2016年，而2018年至今已經(jīng)有46家國有企業(yè)進行了股權(quán)激勵，超過了去年同期，也超過了除2017年外其他年份的全年數(shù)量。國有企業(yè)開始大規(guī)模進行股權(quán)激勵，與國企改革提速有很大的關(guān)系。對于A股市場來說，從長遠來看，股權(quán)激勵的大幅增加將奠定未來市場走強的堅實基礎(chǔ)。對于上市公司來說，通過股權(quán)激勵綁定管理層，一方面有助于公司經(jīng)營穩(wěn)定，以及公司大股東和管理層利益的一致化，另外一方面有助于管理層更加關(guān)注股價高低。

“異象”二：近期國有資本買“殼”數(shù)量明顯增加。據(jù)統(tǒng)計，今年以來一共發(fā)生過19起國有資本買“殼”行為，較以往明顯增加。若考慮股權(quán)受讓情況，今年7月國有資本受讓相關(guān)股權(quán)達21次，為2010年以來單月第四高，而今年以來國有資本總共發(fā)生過107起股權(quán)受讓事件。今年以來國有資本買“殼”行為的明顯增加與國企改革提速不無關(guān)系，在當前國有企業(yè)運營更加市場化趨勢下，國有資產(chǎn)不斷證券化是國有企業(yè)實現(xiàn)市場化經(jīng)營的重要手段，也有利于國有企業(yè)市場化激勵機制的建立和完善。

“異象”三：中小創(chuàng)ETF規(guī)模大幅增加。今年以來A股市場持續(xù)震蕩，但是股票型ETF份額卻是持續(xù)逆勢增加，股票性ETF從2018年1月下旬的700多億份增加至2018年8月16日的1200億份。其中，中小創(chuàng)類ETF份額增加更為明顯，中小創(chuàng)類ETF從年初的100多億份增加到8月16日的近400億份。綜合來看，股票型ETF份額增加有助于改善市場資金面預(yù)期。

“異象”四：上市公司回購規(guī)模繼續(xù)大幅增加。截至目前，2018年已實施的股票回購規(guī)模合計約253億元，創(chuàng)A股市場回購規(guī)模新高。其中，最近三個月股票回購規(guī)模均超過了30億元，尤其是7月回購規(guī)模高達63億元，是有史以來單月回購規(guī)模的最大值。股票回購有助于提升上市公司業(yè)績預(yù)期，且對估值水平具有顯著的提振作用。