隨著首批養(yǎng)老目標(biāo)基金近日獲批待發(fā)，養(yǎng)老金第三支柱再添新軍。早在今年5月，服務(wù)養(yǎng)老金第三支柱的稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)率先破冰，相關(guān)部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，指出上海市、福建省以及蘇州工業(yè)園區(qū)率先實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金與此前的稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)有所不同，風(fēng)險(xiǎn)防范上各有所長。由于同屬服務(wù)養(yǎng)老產(chǎn)品，秉承長期投資的理念，投資者無需擇時(shí)投資，但應(yīng)根據(jù)自身年齡、退休時(shí)間、收入、風(fēng)險(xiǎn)偏好等選擇合適的產(chǎn)品?？傮w上看，養(yǎng)老目標(biāo)基金和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)各自擁有相對固定的受眾，存在互補(bǔ)關(guān)系。

兩類產(chǎn)品各有所長

記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士了解到，雖然同為養(yǎng)老型產(chǎn)品，但養(yǎng)老目標(biāo)基金和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)兩者在核心目標(biāo)、投資主體、產(chǎn)品架構(gòu)等方面都有所不同。例如在核心目標(biāo)上，前者追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值，后者追求收益穩(wěn)健、長期鎖定、終身領(lǐng)取、精算平衡。

投資標(biāo)的方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金采取FOF形式，投向公募基金；稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)可投資流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五大類資產(chǎn)。產(chǎn)品分類方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金可分為目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金、目標(biāo)日期基金等；稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)可分為收益確定型（A類）、收益保底型（B類）、收益浮動型（C類）等。

從更深層次看，養(yǎng)老目標(biāo)基金和稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)防范上也各有側(cè)重。華夏基金表示，雖然目前還未出臺個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)細(xì)則，但是由于個(gè)稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品本質(zhì)上還是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，而后者又是在市場上早已銷售多年的產(chǎn)品，可以參考現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行對比。

華夏基金認(rèn)為，個(gè)人在養(yǎng)老過程中主要面臨兩大風(fēng)險(xiǎn)：長壽風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)。防通脹風(fēng)險(xiǎn)方面，養(yǎng)老目標(biāo)基金大概率會做的更好。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)退休后每期領(lǐng)取的養(yǎng)老金通常是固定的，隨著投資者年齡增長，領(lǐng)到的等額退休金能夠買到的東西可能越來越少。公募養(yǎng)老目標(biāo)基金由于其管理人在權(quán)益類資產(chǎn)上的投資優(yōu)勢，長期看來，投資者投入的養(yǎng)老資產(chǎn)大概率能夠?qū)崿F(xiàn)不斷增值，養(yǎng)老金的積累也更有效率，從而更好地避免因物價(jià)增長，養(yǎng)老金實(shí)際購買力隨著時(shí)間的推移而不斷縮水。

長壽風(fēng)險(xiǎn)方面，華夏基金指出，部分商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品承諾終身支付，因此可以較好地規(guī)避長壽風(fēng)險(xiǎn)，避免隨著預(yù)期壽命的增長，養(yǎng)老金提前花完。公募養(yǎng)老目標(biāo)基金不承諾收益，也就無法承諾定期支付，對于投資者而言，此時(shí)的養(yǎng)老金就是基金份額對應(yīng)的財(cái)產(chǎn)。雖然公募基金可以通過爭取較高的收益率讓養(yǎng)老金更多積累，但若投資者個(gè)人沒有規(guī)劃好使用速度，仍可能出現(xiàn)過早花完的窘境。因此，從對長壽風(fēng)險(xiǎn)保障的角度，目前商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品做得更好，而公募基金則更需要投資人自行做好使用規(guī)劃。

“養(yǎng)老目標(biāo)基金和個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)都奉行‘穩(wěn)健投資，長期投資’的理念。個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是長期鎖定，終身領(lǐng)取，突出保險(xiǎn)的功能。個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)更接近社保，符合大眾投資人的習(xí)慣，加上有稅收優(yōu)惠，更有吸引力；養(yǎng)老目標(biāo)基金可以作為補(bǔ)充保障，做好養(yǎng)老規(guī)劃，可做到錦上添花?！碧煜嗤额櫷堆锌偙O(jiān)賈志說。