1996年的一個清晨，美國東海岸城市波士頓。一次意外的來訪影響了資產(chǎn)管理巨頭富達投資的發(fā)展軌跡。那天，一家高科技公司總財務長訪問富達，會議之后，他決定將富達的目標日期基金放到該公司的401(k)平臺上，供員工選擇。兩年后，該財務長更進一步，將富達的目標日期基金作為公司401(k)投資的默認選項，只要職工不反對，其401(k)賬戶中的投資產(chǎn)品自動包含目標日期基金。這是需要勇氣的一步，因為如果投資結(jié)果不如意，他可能面臨難以預計的損失。所幸，這項決策帶來了不錯的結(jié)果。有了第一個吃螃蟹的人，富達的目標日期基金被越來越多老百姓接受，其養(yǎng)老金投資引擎啟動，創(chuàng)造了公司發(fā)展的戰(zhàn)略優(yōu)勢。

此后20多年里，美國共同基金行業(yè)抓住了養(yǎng)老金投資發(fā)展機遇，迅速擴展了資產(chǎn)管理規(guī)模。據(jù)美國投資公司協(xié)會（ICI）統(tǒng)計，1990年美國資本市場長期基金總規(guī)模為0.57萬億美元，其中來自養(yǎng)老金投資的資產(chǎn)規(guī)模為0.15萬億美元，僅占全部長期基金資產(chǎn)的26%。截至2017年底，市場長期基金資產(chǎn)共計15.90萬億美元，其中8.47萬億美元來自養(yǎng)老金資產(chǎn)，占全部長期投資資產(chǎn)的53.27%。

積極搶占養(yǎng)老金投資先機的基金公司也獲得了巨大成功。一方面，上世紀90年代，富達、先鋒、巴克萊等公司率先推出適用養(yǎng)老風險收益特征的公募產(chǎn)品，取得了跨越式發(fā)展。另一方面，指數(shù)類產(chǎn)品是養(yǎng)老金投資的重要投向，市場上養(yǎng)老金管理規(guī)模較大的公募公司，基本都有較大規(guī)模的指數(shù)類產(chǎn)品。隨著巨頭崛起，美國共同基金市場集中度迅速提升。數(shù)據(jù)顯示，2005年美國前五大共同基金公司管理規(guī)模占比36%，到2016年該比例升至47%；美國前25名共同基金的市場份額也從2005年的69%升至2016年的76%。

20多年后的今天，在大洋彼岸的中國，一些基金公司已發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老投資帶來的歷史性機遇。他們站在當年富達的位置上，苦練內(nèi)功，積極進行產(chǎn)品、投資上的準備，開展投資者教育，主動為中國養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)貢獻力量。例如，華夏基金成立伊始，公司董事會和管理層就將養(yǎng)老金作為戰(zhàn)略發(fā)展方向：2004年成立養(yǎng)老金部，2006年成立機構(gòu)投資部；從近三年來看，養(yǎng)老金管理費在公司總管理費收入的占比從2015年的8.26%增至2017年的12.83%。又如，嘉實基金積極布局養(yǎng)老金業(yè)務，截至2017年底，養(yǎng)老金管理規(guī)模占公司總管理規(guī)模比例約20%，成為嘉實基金的戰(zhàn)略業(yè)務板塊。