備受市場(chǎng)期待的養(yǎng)老目標(biāo)基金正式亮相。記者獲悉，包括華夏、中歐、南方、鵬華等在內(nèi)的首批14家基金公司旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金8月6日獲批，公募基金助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)正式拉開帷幕。

對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為適逢其時(shí)，無論是股市還是債市，目前均具備較高的配置價(jià)值，非常適合定位于長期投資養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的運(yùn)作。

目標(biāo)日期基金居多

據(jù)悉，首批有14只養(yǎng)老目標(biāo)基金獲準(zhǔn)發(fā)行，它們所屬的基金公司包括華夏、南方、嘉實(shí)、廣發(fā)、中銀、博時(shí)、富國、萬家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信和泰達(dá)宏利。

截至記者發(fā)稿，已經(jīng)拿到批文的有華夏、南方、鵬華、博時(shí)、富國、廣發(fā)、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)宏利、中銀等多家基金公司，還有部分基金的批文或在今日發(fā)放。

具體來看，獲批的基金包括華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型（FOF）、鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2035混合型（FOF）、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年持有期（FOF）、南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期（FOF）、工銀瑞信養(yǎng)老目標(biāo)日期2035、泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)基金（FOF）、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有期（FOF）、富國鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)、博時(shí)頤澤養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健策略12個(gè)月定期開放混合型（FOF）等。

多家基金公司的相關(guān)人士均表示，在完成必要的程序和準(zhǔn)備工作后，上述基金將很快進(jìn)入正式發(fā)行階段。

目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略主要分為兩大類：目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略和目標(biāo)日期策略。兩者的區(qū)別在于，前者主要將養(yǎng)老基金分為不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，讓投資者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行選擇；而后者以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置。

從首批獲批的養(yǎng)老目標(biāo)基金來看，以目標(biāo)日期基金為主。其中，瞄準(zhǔn)1970年代“嬰兒潮”前后出生人口，以2035年附近退休人群為目標(biāo)投資者群體設(shè)計(jì)的2035目標(biāo)日期基金達(dá)5只。目標(biāo)日期基金早期更多地配置權(quán)益類資產(chǎn)，隨著目標(biāo)日期逐步接近，基金開始配置債券型基金、貨幣類基金等具有穩(wěn)定收益特點(diǎn)資產(chǎn)。

目前獲批的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金則包括了“穩(wěn)健”和“平衡”等。這類基金采用目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略對(duì)大類資產(chǎn)進(jìn)行配置，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過主動(dòng)的資產(chǎn)配置、基金優(yōu)選以及績(jī)效評(píng)估，追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。泰達(dá)宏利副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰認(rèn)為，其優(yōu)點(diǎn)在于風(fēng)險(xiǎn)控制措施明確、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)屬性清晰且長期穩(wěn)定、投資范圍廣泛，適合對(duì)基金選擇有困難，但又有意愿主動(dòng)管理自己財(cái)產(chǎn)，進(jìn)行自主投資的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者。

養(yǎng)老投資的核心在于收益率水平

養(yǎng)老金資產(chǎn)是一種特殊的長期資產(chǎn)。由于投資不確定性因素太多，為養(yǎng)老金保值增值做長期規(guī)劃并不容易，面臨的挑戰(zhàn)很多。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要做好養(yǎng)老金投資，核心在于收益率水平。只有達(dá)到一定的投資收益率水平，才有可能避免未來個(gè)人養(yǎng)老資金短缺的問題。

“收益率水平?jīng)Q定了養(yǎng)老產(chǎn)品是否有吸引力，以及退休后是否能夠真正過上體面的生活?！敝袣W基金資產(chǎn)配置總監(jiān)黃華表示，養(yǎng)老基金屬于長期資金，每年資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)并非真正的威脅。在比較各類投資工具的收益率水平后，黃華認(rèn)為，偏股型基金的優(yōu)勢(shì)頗為明顯。

業(yè)內(nèi)人士分析，作為中國養(yǎng)老金體系的第三大支柱，基金與保險(xiǎn)互為補(bǔ)充。相較于強(qiáng)調(diào)保障功能的保險(xiǎn)，基金更注重增值功能。盡管商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)收益相對(duì)較穩(wěn)定，但如果收益率低于經(jīng)濟(jì)增長率，投資者的購買力仍是下降的。

上述人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金更加強(qiáng)調(diào)財(cái)富增值，特別是目標(biāo)日期基金，通過早期維持較高的權(quán)益?zhèn)}位，讓投資者更加充分地分享經(jīng)濟(jì)增長帶來的紅利機(jī)會(huì)。相比保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，公募基金在權(quán)益投資以及產(chǎn)品運(yùn)作的公開透明等方面具有優(yōu)勢(shì)。

為市場(chǎng)帶來長期“活水”

從海外市場(chǎng)來看，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展空間十分巨大，也有望為市場(chǎng)帶來長期“活水”。

從美國的數(shù)據(jù)來看，截至2017年末，美國個(gè)人養(yǎng)老賬戶規(guī)模為8.9萬億美元，在養(yǎng)老金體系中占比32%。其中，目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金總規(guī)模超過1.5萬億美元；而在2003年末，這一數(shù)據(jù)僅為0.13萬億美元。在短短十余年間，美國養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模增長逾11倍。

鵬華基金總裁鄧召明表示，長期資金入市帶來持續(xù)利好，養(yǎng)老金、年金、個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)等將帶動(dòng)公募基金進(jìn)一步發(fā)展。

根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，美國的個(gè)人養(yǎng)老金（IRA賬戶）主要投資于公募股票型基金。截至2017年二季度末，IRA賬戶有47.83%的資產(chǎn)投向公募基金，規(guī)模接近4萬億美元。而在這些資金中，股票型基金占比55.28%。通過大量理論研究和實(shí)踐驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)，公募股票型基金稱得上是養(yǎng)老資產(chǎn)最好的投資工具。

對(duì)于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為適逢其時(shí)。如中金公司認(rèn)為，當(dāng)前股票資產(chǎn)處于估值低位，中期來看已具備配置價(jià)值，現(xiàn)在是養(yǎng)老目標(biāo)基金比較好的發(fā)行時(shí)機(jī)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金是長期投資工具，對(duì)于投資者而言，不應(yīng)過于注重短期業(yè)績(jī)的波動(dòng)。此外，養(yǎng)老目標(biāo)基金為分散化投資工具，該類產(chǎn)品有望提供合理回報(bào)，投資者也不應(yīng)對(duì)其抱有不切實(shí)際的收益預(yù)期。在業(yè)內(nèi)人士看來，投資者應(yīng)該認(rèn)真思考養(yǎng)老財(cái)富管理問題，只有借助適合自身的投資工具，才能真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老無憂。