今年上半年，A股市場反復震蕩，股票型私募產品普遍出現(xiàn)較大虧損，百億級私募產品的備案數(shù)量也連月下滑。不過，外資巨頭布局中國市場的熱情卻持續(xù)高漲。

外資抄底A股的時點，向來具有一定的指向意義。多家外資機構認為，當前市場的悲觀氛圍容易讓人忽視正面信息。伴隨中國經濟基本面的持續(xù)改善，以及A股估值進入合理區(qū)間，短期出現(xiàn)的市場調整已為長線投資者提供了逢低吸納的良機。

加速跑馬圈地 外資私募已達15家

A股市場上半年呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。據格上研究中心數(shù)據顯示，今年上半年，和股市相關性較大的策略均出現(xiàn)了不同程度的虧損，其中股票策略平均虧損7%，在所有策略中墊底。

另據格上研究中心統(tǒng)計，6月份共有18家百億級私募有新產品備案，共備案產品46只，相較上月減少11只，百億級私募備案數(shù)量已連續(xù)3個月下降。

值得注意的是，在本土私募正經歷“寒冬”的同時，外資巨頭卻加速在中國市場“跑馬圈地”。全球頭號對沖基金橋水、全球最大的CTA對沖基金元勝，均在6月底完成私募證券投資基金管理人登記，而于去年年底登記的貝萊德也基本完成了其首只私募基金的募集。剛剛過去的7月，外資私募管理人又增添了世邦魏理仕股權投資和新加坡畢盛資產兩家公司。

至此，已有富達、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、橋水、元勝、世邦魏理仕和畢盛等15家知名外資機構，先后在中國拿到了私募管理人牌照。根據中國基金業(yè)協(xié)會披露的信息，在這15家外資私募中，已有10家發(fā)行了產品，且大多以投資A股市場為主。其中，最早進入中國市場的富達、瑞銀已經分別備案了3只產品。

在諾亞財富派投研部基金研究經理李懿哲看來，外資私募加速布局A股有兩方面原因：一方面，對比海外市場，A股市場已經提前調整到位，橫縱向對比估值均嚴重低估。因此，雖然市場情緒低迷，但機構對于長期發(fā)展前景并不悲觀；另一方面，近年來中國對金融服務加快對外開放，從制度設計上也為海外機構提供了入場渠道。

悲觀時正面信息容易被忽視

從歷史經驗來看，外資大舉布局A股市場的時點，向來具有一定指向意義。

興全基金黃鼎鈞近日發(fā)文稱，自滬深港股通開閘以來，北上資金有兩次持續(xù)較長的大額凈買入區(qū)間：第一次是2017年2月至2017年10月，催生了A股的藍籌白馬行情，滬深300指數(shù)區(qū)間上漲18.26%；第二次是2018年4月至今，時逢A股估值低點與被納入MSCI，滬深300指數(shù)區(qū)間下跌9.68%。

惠理投資表示，當前市場情緒悲觀，令人容易忽視正面信息。其實，宏觀數(shù)據顯示今年中國經濟穩(wěn)中向好，受益于基本面的良好表現(xiàn)，中國企業(yè)的盈利增長形勢樂觀。板塊方面，繼續(xù)看好內需股，重點投資于盈利前景理想、較少受宏觀事件風險影響的公司。

“雖然市場持續(xù)波動的時間恐將延長，不過投資者無須過分擔心。經過近期的調整，中國股票的估值已變得更有吸引力，市盈率下調到12.6倍（1月份的高位為14倍）。只要中國宏觀經濟基本面保持穩(wěn)健，我們會繼續(xù)將短期的市場調整視為長線投資逢低吸納的良機。”惠理投資稱。

貝萊德中國股票團隊負責人朱悅也表示：“中國股市的估值在全球主要市場中是偏低的。我們相信，這些年中國推行的很多結構性改革，能夠逐步改善經濟結構，從而帶動股市估值的提升?！?/p>