緊密策應(yīng)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的加快國家融資擔(dān)保基金出資到位的要求,工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行日前相繼發(fā)布公告,稱將分別出資30億元參與投資國家融資擔(dān)?；稹＜由现叭A夏銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行以及興業(yè)銀行的出資,目前有7家上市銀行向國家融資擔(dān)保基金共計(jì)注資160億元,顯示出國家融資擔(dān)?；鸢l(fā)起設(shè)立正在快步提速。

國家融資擔(dān)保基金由財(cái)政部聯(lián)合20家機(jī)構(gòu)共同組織發(fā)起設(shè)立,首期注冊資本為661億元。按基金支持小微企業(yè)融資的擔(dān)保金額占比不低于80%(其中支持單戶授信500萬元及以下小微企業(yè)貸款及個(gè)體工商戶、小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款的擔(dān)保金額占比不低于50%)的要求,以每年實(shí)現(xiàn)支持15萬家(次)小微企業(yè)和新增1400億元貸款的速度計(jì)算,今后3年國家融資擔(dān)保基金累計(jì)可支持相關(guān)擔(dān)保貸款約5000億元,約占現(xiàn)有全國融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的四分之一。

顯然,支持與引導(dǎo)商業(yè)銀行將信貸資源更多地傾斜到小微企業(yè)是國家融資擔(dān)?；鸬淖钪匾繕?biāo)。雖然今年以來央行已三次定向降準(zhǔn),并將小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利(MLF)合格抵押品范圍,還擴(kuò)大了MLF投放規(guī)模,市場流動(dòng)性較為充沛,但據(jù)央行最新統(tǒng)計(jì),上半年小微企業(yè)貸款增加1.07萬億元,同比少增6994億元,增量僅占同期企業(yè)貸款增加額的20.9%,至6月末小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的32.3%,二季度占比比上季末降低了0.4個(gè)百分點(diǎn)。小微企業(yè)融資難尚未得到實(shí)質(zhì)性解決。

導(dǎo)致小微企業(yè)信貸持續(xù)不振的原因很多,最為關(guān)鍵的是小微企業(yè)手中可抵押資產(chǎn)少且信用記錄不足,引致商業(yè)銀行道德風(fēng)險(xiǎn)控制的過度強(qiáng)化進(jìn)而不敢給予信貸投放,同時(shí)近幾年擔(dān)保行業(yè)代償增多與風(fēng)險(xiǎn)增加,擔(dān)保企業(yè)的擔(dān)保壓力不斷增加,擔(dān)保服務(wù)半徑受到壓縮,也反向抑制了商業(yè)銀行對小微企業(yè)的信貸供給。設(shè)立國家融資擔(dān)?；?構(gòu)造出的是政府、擔(dān)保機(jī)構(gòu)以及商業(yè)銀行三方融合機(jī)制,等于是擔(dān)保機(jī)構(gòu)為商業(yè)銀行貸款提供信用抵押,國家融資擔(dān)?；鹛峁┲鳈?quán)政府背書,這不僅能完全打消商業(yè)銀行貸款的后顧之憂,也使擔(dān)保機(jī)構(gòu)能有效分散擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)與強(qiáng)化代償能力,這實(shí)際上是為商業(yè)銀行面向小微企業(yè)大膽信貸投放設(shè)置了又一道安全保障閥門,而將國家融資擔(dān)保基金與商業(yè)銀行捆在一起,本身就能對后者的信貸供給形成鮮明的牽引與導(dǎo)向。

國家融資擔(dān)?；鹬饕c省級再擔(dān)保公司開展業(yè)務(wù),支持轄區(qū)內(nèi)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)為符合條件的小微企業(yè)提供貸款擔(dān)保。除了通過再擔(dān)保幫助擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)外,國家融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)還可通過股權(quán)投資對省級再擔(dān)保公司“輸血”,以壯大擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和業(yè)務(wù)拓展能力。更為重要的是,國家融資擔(dān)?；疬€對省級融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作設(shè)置門檻,凡不以中小微企業(yè)和“三農(nóng)”信貸服務(wù)為主的省級融資擔(dān)?；鸺皩σ缘胤秸l(fā)行債券做增信為主營業(yè)務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu),都不在基金的合作范圍之內(nèi),這等于創(chuàng)設(shè)與鎖定了擔(dān)保機(jī)構(gòu)為小微企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)的方向,間接強(qiáng)化了商業(yè)銀行支持小微企業(yè)融資的理念與行為。

實(shí)際上,出于有效激勵(lì)商業(yè)銀行面向小微企業(yè)投放信貸的政策目的,早在2015年國務(wù)院常務(wù)會(huì)議就提出要三年實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)的省級再擔(dān)保機(jī)構(gòu)全覆蓋,目前這項(xiàng)任務(wù)已基本完成。只是,已有的省級再擔(dān)保機(jī)構(gòu),無論服務(wù)方向還是職能定位,均出現(xiàn)了不同程度的偏轉(zhuǎn)與失準(zhǔn),比如有的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目,直接或間接為地方政府回購社會(huì)資本方的投資本金或承諾最低收益提供擔(dān)保,有的還以逐利為目的,為股權(quán)融資與理財(cái)產(chǎn)品提供變相支持等。有了國家融資擔(dān)?；?厘定基金投資方向,不僅使國家融資擔(dān)保基金、省級再擔(dān)保、轄內(nèi)融資擔(dān)保這一多層次的政策性融資擔(dān)保體系得以建立起來,也使小微企業(yè)融資獲得了嚴(yán)密而完整的擔(dān)保服務(wù)。

本質(zhì)上,國家融資擔(dān)保基金具有準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性,不以追求最大化利益回報(bào)為目的,而以保本微利為原則,也不要求提供抵押和反擔(dān)保,而以信用擔(dān)保為主,因此,其擔(dān)保費(fèi)率大大低于同類市場化機(jī)構(gòu)。而即便采取股權(quán)投資方式進(jìn)入再擔(dān)保企業(yè),原則上也不參與分紅。這樣的投資安排,無疑可顯著削減擔(dān)保機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)成本,增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金沉淀能力與抵御風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力。

與不追求高收益的投資指向相并行,國家融資擔(dān)保基金無疑也須注重風(fēng)險(xiǎn)控制。作為非銀行金融機(jī)構(gòu),必須遵循《融資擔(dān)保公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》規(guī)定的“擔(dān)保責(zé)任余額不得超過其凈資產(chǎn)的10倍”這條紅線,守住不賺快錢的商業(yè)圭臬,遠(yuǎn)離理財(cái)產(chǎn)品與股票配置。如此風(fēng)險(xiǎn)自我約束行為看上去雖顯得有些過分保守,但正是國家融資擔(dān)?；饻?zhǔn)公共產(chǎn)品特征的反映,更能保證基金對擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資的持續(xù)而穩(wěn)定,進(jìn)而夯實(shí)商業(yè)銀行為中小企業(yè)融資服務(wù)的擔(dān)?；A(chǔ)。當(dāng)然,與商業(yè)化基金一樣,國家融資擔(dān)保基金也會(huì)有操盤者控制,因此,要在精心挑選與配備好基金團(tuán)隊(duì)的前提下,制定出嚴(yán)格而清晰的正向激勵(lì)與約束指標(biāo)。(作者張銳系中國市場學(xué)會(huì)理事、經(jīng)濟(jì)學(xué)教授)