震蕩市場行情下，往往凸顯出量化策略的相對優(yōu)勢。今年以來，A股市場持續(xù)震蕩下行，公募基金市場上權(quán)益類基金也頻頻“受傷”，2126只主動管理型基金中有近八成的產(chǎn)品未能取得正收益。然而，量化投資能力卓越的萬家基金卻頻頻傳來捷報，多只產(chǎn)品在今年以來的震蕩行情下的超額收益排名靠前。

萬家滬深300指數(shù)增強便是其中一只應用量化策略進行操作的基金，該基金自去年11月份轉(zhuǎn)型以來已經(jīng)斬獲了5.85%的超額收益，包括其最大回撤、夏普比率等指標均在同類產(chǎn)品中位居前三。近日，《證券日報》記者走進萬家基金，采訪到了這只基金的幕后英雄——基金經(jīng)理陳旭，以揭開量化投資的秘密。

控制風險暴露水平 獲取更穩(wěn)定的超額收益

據(jù)了解，萬家基金旗下的指數(shù)產(chǎn)品由其量化團隊管理，團隊的核心成員均具備6年以上策略管理、實盤投資經(jīng)驗。萬家滬深300指數(shù)增強是萬家瑞旭靈活配置轉(zhuǎn)型而來，自2017年11月20日執(zhí)行正常的指數(shù)增強策略后，該基金改為高倉位運作：8個多月的時間內(nèi)，該基金獲得了對于滬深300指數(shù)全勝的超額業(yè)績，5.85%的超額收益在同類基金中表現(xiàn)亮眼。

基金經(jīng)理陳旭介紹稱，萬家基金的Alpha投資策略非常注重風險管理，從產(chǎn)品、策略、交易等不同維度量化管理投資風險：通過多年對市場的準確描述及研究，獲取收益貢獻率較高、較為穩(wěn)健的Alpha因子；采用人工智能和機器學習的方式進行因子組合構(gòu)建及量化實盤投資，發(fā)掘有效的動態(tài)因子組合；精準控制投資風險，力爭以較低的風險暴露水平獲取穩(wěn)定的超額收益。

從投資的性價比來看，風險是通過控制跟蹤誤差的方法來約束的，而相對于指數(shù)的超額收益是通過有效的個股選擇來實現(xiàn)的，在采訪過程中，《證券日報》記者了解到，萬家滬深300增強采用了比滬深300指數(shù)投資具有更高收益風險比的理念，在維持與滬深300指數(shù)偏離較小的情況下，追求更高、更穩(wěn)定的超額收益。

能夠在眾多量化策略的產(chǎn)品中脫穎而出，展現(xiàn)出萬家基金量化多因子模型在震蕩市的優(yōu)勢。對此，陳旭也對該模型的特別之處進行了細致的解剖：首先，非線性量化模型靈敏度很高，在風格上獲取收益比重偏少，注重選股，而非擇時；其次，模型的信息比率更高，同等超額收益的波動性更加穩(wěn)定；另外，采用自主研發(fā)的非線型量化多因子模型，能更多維度的刻畫市場，更準確的適應當時的市場風格。