今年以來，公募基金清盤數(shù)量激增。業(yè)內(nèi)人士表示，委外贖回、業(yè)績不佳是造成基金清盤的重要原因，而基金清盤常態(tài)化有利于行業(yè)中資源運(yùn)用效率的提升。當(dāng)前，做強(qiáng)業(yè)績才是公募基金做大規(guī)模的根本，只有長期有效的策略和因子才值得開發(fā)。

規(guī)模過低觸發(fā)清盤“紅線”

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月27日，今年以來清盤的公募基金數(shù)量（不同份額分開計(jì)算）達(dá)330只，而在今年之前，公募基金清盤數(shù)量僅有247只。具體來看，2015年之前公募基金清盤數(shù)量僅有7只，2015年和2016年的清盤數(shù)量分別為55只和35只，2017年的清盤數(shù)量猛增至150只。

業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金清盤主要有三種情況：一是持有人大會(huì)表決清盤，二是觸發(fā)“連續(xù)60個(gè)工作日持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元”的紅線，三是根據(jù)基金合同約定到期清盤。

從現(xiàn)有情況看，觸發(fā)“紅線”或是引發(fā)今年基金清盤潮的主要原因。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，7月份清盤的60只基金中有49只基金二季報(bào)披露的基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元，占比81.67%；二季度清盤的177只基金中有134只基金一季報(bào)披露的基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元，占比75.71%；一季度清盤的92只基金中有70只基金在2017年年報(bào)披露的基金資產(chǎn)凈值不足5000萬元。持有人數(shù)量方面，去年末便有132只基金的持有人不足200人。

值得注意的是，清盤基金中不少屬于機(jī)構(gòu)定制基金。2017年年末機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過50%的基金有218只，占比66.06%；機(jī)構(gòu)持有比例超過90%的基金數(shù)量為192只，占比58.18%；機(jī)構(gòu)持有比例超過99%的基金數(shù)量達(dá)146只，占比44.24%。

提升資源運(yùn)用效率

對(duì)于公募基金清盤的常態(tài)化，業(yè)內(nèi)人士多表示肯定。“基金清盤的常態(tài)化對(duì)公募基金是好事，這意味著一些過剩產(chǎn)能和冗余的成本將被自然淘汰。當(dāng)某一只公募基金的存續(xù)意義下降，而收入無法支撐基金運(yùn)營成本，基金公司將其合理清盤是負(fù)責(zé)任的選擇?！焙觅I基金研究中心研究員雷昕表示，“這也表明，投資者購買公募基金產(chǎn)品歷史凈值不是唯一值得關(guān)注的指標(biāo)，基金公司與基金經(jīng)理的運(yùn)作能力也是未來重點(diǎn)分析的因素?！?/p>

“迷你基金清盤加速是優(yōu)勝劣汰的過程。占用市場資源但又不能得到投資者認(rèn)同的基金，確實(shí)應(yīng)該盡快調(diào)整或者終止，這樣有利于行業(yè)中資源運(yùn)用效率的提升?！庇棕?cái)富基金研究院相關(guān)負(fù)責(zé)人說，“清盤多只基金自然會(huì)對(duì)基金公司的聲譽(yù)不利，但對(duì)規(guī)模較小的基金進(jìn)行清盤，也為基金公司節(jié)省了成本，提高了資源運(yùn)用效率，有利于基金公司將資源集中到更符合投資者需求的產(chǎn)品上去?！?/p>

他同時(shí)表示，迷你基金加速清盤主要原因還是政策推動(dòng)。一方面，對(duì)委外業(yè)務(wù)的加強(qiáng)監(jiān)管導(dǎo)致委外資金贖回；另一方面，對(duì)小規(guī)?；鸬谋O(jiān)管也更加嚴(yán)格。除此之外，影響基金清盤的因素還包括市場環(huán)境、投資者需求，以及基金管理能力。從深層原因看，隨著基金發(fā)行注冊(cè)制的實(shí)行，基金發(fā)行變得容易，基金公司不必堅(jiān)守表現(xiàn)不佳、規(guī)模不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品。

天相投顧投研總監(jiān)賈志表示，機(jī)構(gòu)定制基金的贖回是大量集中清盤的主要原因，監(jiān)管審核新產(chǎn)品的寬松使部分公司采用大批量新設(shè)基金來壯大規(guī)模的市場推廣模式，也是造成大量迷你基金的重要原因。

某業(yè)內(nèi)人士表示，基金清盤數(shù)量增多的直接原因是發(fā)行數(shù)量的增速快于公募基金總規(guī)模的增速和非貨基公募基金規(guī)模的增速，在總規(guī)模增速有限的情況下產(chǎn)品數(shù)量增加過快，導(dǎo)致基金平均規(guī)模不斷縮小。同時(shí)，在金融去杠桿的大環(huán)境下，委外資金撤離導(dǎo)致一些機(jī)構(gòu)定制基金后期無法募集資金，為避免空耗人力物力只好清盤。當(dāng)然，業(yè)績不好也導(dǎo)致基金清盤。