在我國金融分業(yè)經(jīng)營的總體環(huán)境下，信托公司業(yè)務(wù)范圍最為全面，可同時涉足資本市場、貨幣市場和實(shí)業(yè)市場三大領(lǐng)域；交易工具最為廣泛，可自由提供債權(quán)、股權(quán)和金融產(chǎn)品交易服務(wù)，具有“全能性”的特點(diǎn)。

憑借這些制度優(yōu)勢，從2006年到2017年的十多年間，信托行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模從3617億元增長到26.15萬億元。業(yè)內(nèi)人士指出，伴隨著爆發(fā)式的增長，信托業(yè)也一度被詬病為“壞孩子”，這與信托業(yè)一些以監(jiān)管套利為目的的交易模式、結(jié)構(gòu)的“偽創(chuàng)新”有很大的關(guān)系。

銀保監(jiān)會信托監(jiān)督管理部原主任鄧智毅此前表示，當(dāng)初我國信托業(yè)恢復(fù)的初衷，是將之作為一種融資工具，籌集發(fā)展建設(shè)所需資金。但時間一長，部分信托公司卻迷失其中不能自拔，本源業(yè)務(wù)長期不振，整個信托業(yè)一直未能形成穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)，只是利用制度靈活性，盲目跟風(fēng)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)，不斷游移主業(yè)，在夾縫中謀求發(fā)展空間，成為有牌照的“正規(guī)游擊隊”。

鄧智毅稱，近年來，在金融機(jī)構(gòu)套利需求興起的背景下，信托業(yè)更因其制度的靈活性而成為監(jiān)管套利的重要手段。特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)利用信托公司做通道，進(jìn)行監(jiān)管套利的業(yè)務(wù)大幅增長，成為支撐信托資產(chǎn)增長的主要動力，使整個信托業(yè)的發(fā)展呈“虛胖”特征。脫離了信托的制度優(yōu)勢和本源價值盲目發(fā)展，不僅使信托公司管理資產(chǎn)能力和金融服務(wù)水平一直難以提高，還使信托公司加速喪失了核心競爭力，未來發(fā)展空間將難以拓展。

業(yè)內(nèi)人士表示，信托行業(yè)習(xí)慣于依賴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)路徑的風(fēng)控能力，缺少多元化投資經(jīng)驗(yàn)歷史積淀，在“去通道化”來臨時，現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式弱化了信托公司主動管理業(yè)務(wù)能力創(chuàng)造，轉(zhuǎn)型能力弱、自身定位困惑，核心競爭力培育困難。去年以來，《關(guān)于規(guī)范銀信類業(yè)務(wù)的通知》、《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關(guān)問題的通知》等一系列政策的出臺以及資管新規(guī)打破剛兌、約束杠桿、禁止資金池、消除嵌套、抑制通道等一系列要求，極大地推動了信托公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展。