可轉(zhuǎn)債市場昨日再迎利好，眾興轉(zhuǎn)債和常熟轉(zhuǎn)債公告下修轉(zhuǎn)股價，這也是市場上第二次出現(xiàn)聯(lián)袂“下修”的現(xiàn)象。接連“下修”極大提振了可轉(zhuǎn)債市場的資金偏好，低價可轉(zhuǎn)債明顯受到追捧。

根據(jù)募集資金說明書，兩家公司A股股票在任意連續(xù)三十個交易日中有十五個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的80%時，可以下修轉(zhuǎn)股價。因此，這兩家公司董事會提出了下修方案并提交股東大會審議表決。

受此提振，眾興轉(zhuǎn)債17日開盤大漲5%，常熟轉(zhuǎn)債也上漲近2%?！坝捎谑虑昂翢o征兆，因此可轉(zhuǎn)債持有人意外收獲了‘紅包行情’。這也正體現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債的優(yōu)勢，即能夠在正股大幅走低時，通過下修轉(zhuǎn)股價維護(hù)投資者利益?！比A創(chuàng)證券分析師王文歡向記者表示。

突然出現(xiàn)的兩家公司下修轉(zhuǎn)股價事件，提振了原本低迷的低價個券走勢。數(shù)據(jù)顯示，周二可轉(zhuǎn)債市場上，低價個券整體漲幅明顯優(yōu)于高價個券，藍(lán)標(biāo)、模塑、金農(nóng)等低價可轉(zhuǎn)債紛紛走強(qiáng)。低于90元的個券中，僅有亞太轉(zhuǎn)債昨日未取得正收益。

市場人士認(rèn)為，信用發(fā)行時代，可轉(zhuǎn)債下修轉(zhuǎn)股價的概率明顯高于以往。數(shù)據(jù)顯示，不到一周時間內(nèi)，3家可轉(zhuǎn)債意外密集下修轉(zhuǎn)股價。自啟動信用發(fā)行以來，共有59只新券發(fā)行，其中已有8只選擇了下修轉(zhuǎn)股價。

因此，可轉(zhuǎn)債正在成為各路資金關(guān)注的標(biāo)的。

但是，從以往案例看，下修轉(zhuǎn)股價并非一帆風(fēng)順，相反可能給投資者帶來風(fēng)險。一般而言，持券等待利好兌現(xiàn)是最好的模式，但投資者往往看到下修轉(zhuǎn)股價公告后才會買入，因此風(fēng)險已在醞釀之中。

從今年的“下修”案例看，絕大部分案例風(fēng)險可控。“但下修轉(zhuǎn)股價失敗或下修不及預(yù)期，都會帶來投資損失?！蓖跷臍g向記者表示。

按照規(guī)則，下修轉(zhuǎn)股價的方案須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過方可實(shí)施，同時持有可轉(zhuǎn)債的股東應(yīng)當(dāng)回避。因此，往往大股東持有可轉(zhuǎn)債占比高，反而增加了“下修”方案通過的難度。

此前，藍(lán)思轉(zhuǎn)債公布下修轉(zhuǎn)股價后，曾經(jīng)一度大漲，但最終方案并未被股東大會通過。這也導(dǎo)致藍(lán)思轉(zhuǎn)債價格一天之內(nèi)從96元最多跌至89元，“下修”失敗的殺傷力可見一斑。