A股今年上半年震蕩下行，七成私募產(chǎn)品今年上半年業(yè)績?yōu)樨摚賰|私募群體也難免忍受凈值回撤的煎熬。但部分長期投資業(yè)績排名靠前的私募并沒有回避下跌，而是積極布局優(yōu)質(zhì)標的，主動承受短期波動來換取長期投資收益。

A股自1月份后出現(xiàn)連續(xù)單邊下行趨勢，私募上半年也交出了一份并不好看的成績單。私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日，納入統(tǒng)計的8214只股票策略產(chǎn)品中，有6869只公布了今年上半年的收益率，平均虧損6.79%。其中，負收益的產(chǎn)品數(shù)量達到5162只，占比約為75%。

在今年的市況下，大中型私募也難以避免凈值回撤。格上理財?shù)慕y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，100億元以上私募今年上半年的平均收益為-6.13%；50億元至100億元的私募今年上半年的平均收益為-8.3%；20億元至50億元的私募今年上半年平均收益為-5.85%，10億元至20億元私募今年上半年平均收益為-5.51%。

凈值回撤讓投資經(jīng)理們承受了來自投資人和渠道的巨大壓力，私募發(fā)行數(shù)量銳減，整體規(guī)模上半年出現(xiàn)下降。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年私募共發(fā)行了8318只產(chǎn)品，較去年同期下降了21.2%，經(jīng)歷過1月份短暫的火爆后，2月至6月證券私募的規(guī)模也出現(xiàn)了罕見的長達5個月的“陰跌”，上半年總規(guī)模減少了約700億元。

面對凈值回撤的壓力，部分經(jīng)歷過長期市場磨礪的私募選擇了重倉穿越。明達資產(chǎn)認為：“A股已經(jīng)是全世界最便宜的市場，即使未來再出現(xiàn)調(diào)整，不僅不應(yīng)視為風(fēng)險，而應(yīng)視為加倉良機。”

在老練的投資人看來，忍受短期波動是獲取長期投資收益的必要條件，股市的每一次非理性下跌都是戰(zhàn)勝市場的絕佳契機。深圳某5年期業(yè)績排名前十的私募坦言，今年一直在滿倉，已經(jīng)進入“打死都不賣”的狀態(tài)，目前只換股票不降倉位，公司投研會上也只討論股票不討論倉位。

中歐瑞博董事長吳偉志表示，做權(quán)益類投資，想完全避免波動是不可能的，眼下估值不貴，底部特征越來越明顯，對于投資周期超過1年的中長期價值投資者來說，又到了“賣股票短期舒服長期錯誤，買股票短期難受長期正確”的階段了。

“二級市場只有少數(shù)人能成功的原因，是因為多數(shù)投資者對長期正確沒有把握時，更大概率會做出短期舒服的選擇，事后回顧往往是非常錯誤的選擇。”吳偉志說。

翼虎投資認為，政策底和估值底正在得到越來越多投資者的認可，市場底也在不斷的利空影響中一步步夯實，2700點儼然成為年內(nèi)最重要的低點，因為壓力釋放得足夠充分，一輪持續(xù)數(shù)月的反彈已經(jīng)具備基礎(chǔ)條件。“指數(shù)全面逆轉(zhuǎn)或許還差一把火，但醫(yī)藥、大眾消費、芯片設(shè)計里的一些優(yōu)秀公司已經(jīng)點燃了這把火，半年報里20%至40%增長的公司即使放在全球股市中都足夠亮眼，這批股票的上漲壓都壓不住?！?/p>