資管新規(guī)落地兩月有余，券商資管產(chǎn)品受到不小沖擊。格局重塑之下，券商資管固收產(chǎn)品和公募基金業(yè)務(wù)成為各家發(fā)力重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，提高服務(wù)能力，是決定券商在資管業(yè)務(wù)中市場占有率的關(guān)鍵因素。券商資管要回歸到資管業(yè)務(wù)本源上來，踏實(shí)培養(yǎng)隊(duì)伍和打造產(chǎn)品，建立以客戶為中心的財(cái)富管理模式。

凈值型固收產(chǎn)品成新風(fēng)口

據(jù)財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端統(tǒng)計(jì)，6月份，券商資管產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)為417只，較5月減少133只，下降24.2%；發(fā)行份額為89.04億份，環(huán)比降幅達(dá)50%。券商資管新增產(chǎn)品備案也創(chuàng)下近年新低，6月以來新增備案資管產(chǎn)品僅有38只，較上月下滑62%，產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)和新增備案規(guī)模都出現(xiàn)嚴(yán)重縮水。

6月共有18家券商資管有產(chǎn)品備案。申萬宏源(港股00218)證券備案資管產(chǎn)品數(shù)量最多，達(dá)11只。興證證券資管備案數(shù)排名第二，為6只。海通資管、廣發(fā)資管、中銀國際證券以及東證融匯等券商資管也有數(shù)量不多的產(chǎn)品備案。

業(yè)內(nèi)人士表示，從5月份開始，券商資管產(chǎn)品的規(guī)模大幅下降。今年5月，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)共備案435只產(chǎn)品，設(shè)立規(guī)模376.91億元。較4月份備案減少783.46億元，下降67.52%；較一年前備案規(guī)模減少1803.64億元，降幅高達(dá)82.7%。

某中型券商資管業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴中國證券報(bào)記者：“這說明資管新規(guī)效果明顯，今年券商資管規(guī)模仍將繼續(xù)下滑的概率較大。但對(duì)于主動(dòng)管理能力較強(qiáng)的券商而言，2018年下半年其資管規(guī)模相較于5、6月可能會(huì)有所回升?！?/p>

值得注意的是，今年6月券商新增備案資管產(chǎn)品中混合類產(chǎn)品不到5個(gè)，絕大多數(shù)的券商資管備案的均為固收類產(chǎn)品。

“從承接銀行資金需求的角度看，發(fā)展凈值型固收類資管產(chǎn)品，在短期內(nèi)可能會(huì)成為一些券商拓展業(yè)務(wù)的重要落點(diǎn)?！比f聯(lián)證券非銀金融首席分析師喻剛表示，在資管新規(guī)下，銀行非凈值型理財(cái)?shù)狡诤?，這部分資金存在一定的配置需求。而銀行短期內(nèi)難以開發(fā)符合條件的產(chǎn)品，使得券商資管能夠發(fā)揮在凈值化產(chǎn)品方面的優(yōu)勢(shì)，開發(fā)相關(guān)的固收產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)接。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，一方面，在市場波動(dòng)較大時(shí)，固收類產(chǎn)品表現(xiàn)較為穩(wěn)健，收益要好于權(quán)益類產(chǎn)品，因此也成為券商資管在市場波動(dòng)較大時(shí)配置的重點(diǎn)；另一方面，固收類產(chǎn)品的杠桿水平一般高于權(quán)益類產(chǎn)品，可以通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)提高固收類產(chǎn)品的總體收益，提升對(duì)金融機(jī)構(gòu)的吸引力。