7月10日，滬鋁期貨繼續(xù)小幅回升，主力1809合約收報14185元/噸，漲40元或0.28%。分析人士表示，經(jīng)過前期連續(xù)回調(diào)，短期滬鋁已經(jīng)調(diào)整到位，令期價獲得喘息。不過，考慮到需求不足牽制，短期滬鋁或?qū)⒕S持震蕩為主。

環(huán)保因素提振有限

對于有色行業(yè)而言，環(huán)保成為今年行情的核心驅(qū)動之一。但從鋁的上下游來看，環(huán)保對市場影響有限。

“從長期來看，國家對于環(huán)保的要求將會越來越嚴(yán)格，而電解鋁的原材料--氧化鋁和預(yù)焙陽極的生產(chǎn)會排放污染物。因此，相關(guān)企業(yè)將受到環(huán)保政策的限制。此外，最上游的鋁土礦的開采也將受到限制。在環(huán)保政策影響下，電解鋁原材料的供應(yīng)或難以充分釋放，價格存在支撐，因此電解鋁的成本也難以下跌?！睆V州期貨研究員黎俊表示。

上海有色鋁分析師駱巧玲則認(rèn)為，環(huán)保對市場影響較小?！碍h(huán)保政策會影響最上游的礦石端，這個可以通過氧化鋁價格上漲再傳導(dǎo)到鋁價，但由于這個傳導(dǎo)鏈比較長，且難拉動。而同樣的，下游企業(yè)也會受到影響，在環(huán)保查得比較嚴(yán)的時候要減產(chǎn)。因此，環(huán)保利多成本端的同時也利空消費端?！?/p>

從庫存來看，國內(nèi)鋁錠庫存仍處于高位，對市場形成較大壓力。據(jù)統(tǒng)計2018年1-3月份，鋁錠現(xiàn)貨的平均貼水為140元/噸，4-6月份隨著鋁錠庫存的下降，鋁錠現(xiàn)貨平均貼水已收窄至40元/噸。

前海期貨有色分析師沈文靄表示，由于目前鋁錠庫存的基數(shù)較大，鋁錠庫存下降還未能帶來現(xiàn)貨升水，但如果鋁錠去庫存節(jié)奏能夠持續(xù)，鋁錠現(xiàn)貨貼水逐步收窄甚至升水值得期待。