疑問二:

關(guān)于收購標(biāo)的力思特

此次力思特標(biāo)的主營業(yè)務(wù)及公司質(zhì)地怎樣?力思特未來業(yè)績是否具有可持續(xù)性?收購力思特將給上市公司帶來怎樣積極正面的影響?

此次福瑞股份收購標(biāo)的——力思特是一家制藥企業(yè),曾在2015年掛牌新三板,2018年2月摘牌,力思特以抗膽堿藥物為主,覆蓋抗感染性藥物、呼吸系統(tǒng)用藥、消化系統(tǒng)用藥、心血管系統(tǒng)用藥、多肽類藥物等,其中主導(dǎo)產(chǎn)品長托寧目前已經(jīng)納入國家醫(yī)保目錄乙類1248,屬國家一類新藥,主要用于麻醉前給藥和有機(jī)磷中毒解救。

據(jù)悉,2016年、2017年以及2018年1-5月,長托寧營收分別占到力思特主營業(yè)務(wù)收入的78.95%、87.17%和82.12%,毛利率分別為89.62%、93.76%及95.24%。長托寧目前最主要的應(yīng)用場景為麻醉手術(shù)術(shù)前用藥,為力思特獨(dú)家生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品,具有較高的市場占有率和較大的競爭優(yōu)勢。

長托寧在麻醉前用藥市場的市場規(guī)模與我國每年手術(shù)開展數(shù)量緊密相關(guān),2007年-2016年復(fù)合增長率接近10%,且近年來呈持續(xù)增長態(tài)勢。未來,隨著我國手術(shù)數(shù)量的增加及手術(shù)時(shí)間同比延長,我國術(shù)前麻醉領(lǐng)域用藥市場將迎來快速發(fā)展。根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù),2015年麻醉用藥市場規(guī)模為121.59億元,同比增長6.4%。預(yù)計(jì)未來5-10年,我國麻醉藥品用藥仍處在高速成長期,整個(gè)行業(yè)將繼續(xù)保持兩位數(shù)的增速。

此外,在有機(jī)磷解毒市場中,長托寧較阿托品有明顯優(yōu)勢。在我國,急性有機(jī)磷農(nóng)藥中毒在毒物中毒疾病中的發(fā)病率一直居于首位,我國每年發(fā)生人數(shù)10萬人左右,長托寧每年在有機(jī)磷解毒領(lǐng)域的市場規(guī)模能達(dá)到100萬支左右。

福瑞股份目前主要從事肝病領(lǐng)域的藥品及醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù),主要產(chǎn)品包括用于慢性肝炎肝纖維化以及早期肝硬化的復(fù)方鱉甲軟肝片和專門用于治療脂肪肝的殼脂膠囊,研發(fā)的主要診斷產(chǎn)品為FibroScan 系列肝纖維化診斷儀器以及評估慢性肝病的血檢分析工具等。

從業(yè)務(wù)上來說,福瑞股份與力思特同屬醫(yī)藥行業(yè),福瑞股份多年在醫(yī)藥行業(yè)積累的銷售渠道、客戶、研發(fā)、生產(chǎn)、采購等方面的經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢,可以對力思特進(jìn)一步賦能,加速主要產(chǎn)品長托寧和其余產(chǎn)品的市場推廣,協(xié)助加速其新藥研發(fā)進(jìn)程,進(jìn)一步提升力思特盈利能力。

此外,從業(yè)績表現(xiàn)來看,2016年、2017年以及2018年1-5月,力思特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.05億元、1.92億元及8,494.63萬元;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為2,829.23萬元和3,678.46萬元及930.11萬元。對比福瑞股份在2016年-2017年度的營收分別為8.27億及8.5億元,歸屬于母公司凈利潤為1.21億及0.72億元,力思特的并表對福瑞股份未來業(yè)績有較大的提升作用。

通過收購力思特,國投高新成為福瑞股份的控股股東,背靠國投集團(tuán),在資金支持、并購標(biāo)的來源及行業(yè)資源上對未來上市公司外延并購產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用,且力思特往年業(yè)績穩(wěn)定,核心產(chǎn)品長托寧為獨(dú)家產(chǎn)品,未來在麻醉及有機(jī)磷解毒市場應(yīng)用空間廣闊,后續(xù)能為公司帶來持續(xù)穩(wěn)定收益。本次收購?fù)瓿珊?福瑞股份未來的業(yè)績增長可以預(yù)期。(CIS)