香港恒生指數(shù)今年上半年沖高后回落,經(jīng)過多日連續(xù)下探,恒指市盈率已跌至10.7倍,是過去12個月來首次低于五年平均值。市場人士表示,恒指此輪下跌的最主要原因是各種不確定性因素升溫,此外還有資金面壓力等多方面因素,但相信目前負(fù)面因素已經(jīng)在下跌中充分釋放,預(yù)期恒指繼續(xù)下探空間有限。在估值和盈利的支撐下,三季度或迎來良好的入場時機(jī)。

恒指跌破重要關(guān)口

港股上半年走勢“虎頭蛇尾”,恒生指數(shù)在觸及33484.08的歷史新高后轉(zhuǎn)跌,截至7月5日收盤,恒指報28182.09點(diǎn),年內(nèi)振幅高達(dá)18.9%,累計下挫1737.06點(diǎn),跌幅為5.81%。恒生指數(shù)市盈率一度觸及10.7倍,是12個月以來首次跌破5年均值。此外,恒生指數(shù)也是兩年以來首次跌破年線,此次下跌幅度之大,令投資者擔(dān)憂港股市場轉(zhuǎn)熊。恒生中國企業(yè)指數(shù)也同步大幅下跌,截至5日收盤,該指數(shù)報10608.06點(diǎn),年初至今跌幅9.4%,國企指數(shù)在本周二甚至一度出現(xiàn)破凈。

業(yè)內(nèi)人士指出,此輪港股市場的下跌,因素比較復(fù)雜。一方面,目前來看影響最直接的因素就是貿(mào)易摩擦,這使得市場不確定性加大,資金觀望情緒升溫,交投情緒下降,相關(guān)行業(yè)受直接威脅,這些因素都對港股走勢產(chǎn)生了拖累。

另一方面,資金面壓力升溫。美元持續(xù)走強(qiáng),資金回流美國,港股市場上外資流出;并且港股通資金南下熱情大幅降低,連續(xù)凈流出港股市場。港元匯率走弱,金管局出手買入港元穩(wěn)定匯率,造成銀行間結(jié)余降低,加上港股迎來IPO大年,市場融資也吸引了相當(dāng)體量的資金。因此,港股市場資金面承壓,缺乏上行推動力。

此外,內(nèi)地的地產(chǎn)調(diào)控、金融去杠桿等相關(guān)政策,對港股市場的表現(xiàn)也起到了一定的影響。

繼續(xù)下探空間有限

雖然此輪港股下跌勢急,甚至造成了港股是否“由牛轉(zhuǎn)熊”的擔(dān)憂,但是機(jī)構(gòu)和市場人士普遍認(rèn)為,目前負(fù)面因素已經(jīng)基本在下跌中釋放到位,港股市場具有估值和盈利的雙重支撐,預(yù)期繼續(xù)下探的空間不大。

興業(yè)證券在最新的研究報告中表示,在風(fēng)險偏好不穩(wěn)定的環(huán)境下,業(yè)績增長和高性價比是投資的主要保障。港股目前估值偏低,這為長期投資者提供了“安全墊”。無論是恒生指數(shù)還是國企指數(shù),估值都是全球最低,同時也處于歷史低位。目前恒生指數(shù)市盈率約11倍,這意味著當(dāng)前的估值對于“北水”來講又具有較強(qiáng)的吸引力。目前一些風(fēng)險都已經(jīng)反映在股價中,從估值和盈利增長層面看,現(xiàn)在港股已經(jīng)到了行情底部,相信港股市場上中國核心資產(chǎn)盈利改善驅(qū)動價值重估的大趨勢才剛剛開始。

星展發(fā)布最新研究報告稱,盡管近期港股市場出現(xiàn)動蕩,但仍維持對其審慎樂觀的看法。若恒指回調(diào)至27800點(diǎn)水平,應(yīng)該是相對比較好的買入時機(jī)。