2018年下半年首個交易日A股未能實現(xiàn)開門紅，市場跌勢仍在延續(xù)，其中上證指數(shù)下跌2.52%，深證成指下跌2.13%。

市場分析指出，A股當(dāng)前已經(jīng)把大部分可以預(yù)期的風(fēng)險，如股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險，信用債違約風(fēng)險，貿(mào)易摩擦擴(kuò)大以及宏觀去杠桿導(dǎo)致的需求下行風(fēng)險都預(yù)期了，但對企業(yè)可能的盈利改善并未予以重視，造成了價值低估。

數(shù)據(jù)顯示，目前上證指數(shù)的市盈率為13.6倍，與2638點時水平基本持平，考慮到盈利增長水平，價格實際上已經(jīng)低于2638時的水平；上證指數(shù)市盈率中位數(shù)29倍，與2014年7月上一輪牛市初期（當(dāng)時上證指數(shù)在2000點~2200點）時水平基本一致，接近2013年6月時水平（當(dāng)時上證指數(shù)最低1850點，市盈率中位數(shù)26倍左右）。

可以看出，A股目前估值已接近歷史偏低水平，尤其是大盤藍(lán)籌股為代表的標(biāo)的，在經(jīng)過這一輪風(fēng)險釋放后，相當(dāng)一部分個股的投資價值開始顯現(xiàn)。

太平洋證券分析師周雨指出，在經(jīng)歷了2月以來的下跌釋放風(fēng)險后，藍(lán)籌股估值已經(jīng)臨近熔斷后的最低點；2015年下半年至2018年，創(chuàng)業(yè)板與中證1000為代表的成長股經(jīng)歷了漫長的估值下殺后已經(jīng)處于不貴的區(qū)間，市場整體估值僅高于2005年底部及2012年至2014年底部。

進(jìn)一步和國際市場比較，從可比角度來看，代表滬市大盤藍(lán)籌股的上證50指數(shù)整體市盈率10.1倍，在全球范圍處于偏低水平，明顯低于美國市場大盤股指數(shù)（道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均為近24倍）。

與個股低迷相對應(yīng)的是，A股半年報業(yè)績預(yù)期并不差。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日收盤，已有1193家公司披露今年中報業(yè)績預(yù)告，其中，277家預(yù)增，168家續(xù)盈，351家略增，46家扭虧，合計842家公司中報業(yè)績預(yù)喜，占比高達(dá)71%。

周雨認(rèn)為，在當(dāng)前市場整體低估值環(huán)境下，半年報披露后相當(dāng)一部分個股將更為低估，更具有向上空間。

與此同時，隨時股價持續(xù)下挫，A股市場最新破凈股數(shù)量已達(dá)234只，這一數(shù)量超過最近十多年來的幾次重要低點。其中，滬市目前有逾120家上市公司最新收盤價低于每股凈資產(chǎn)價格，為2009年以來的最高水平。由于A股市場股票數(shù)量在擴(kuò)容，因此從破凈股的占比來看，目前破凈股占市場股票總數(shù)的比例，仍低于2008年的股市最低點，但顯著高于2016年熔斷時期，與2013年的股市最低點基本持平。

市場分析指出，考慮到目前市場對2018年業(yè)績增速預(yù)期并不悲觀，當(dāng)前指數(shù)和藍(lán)籌股的運行區(qū)間具備一定的業(yè)績支撐，A股的投資價值已開始顯現(xiàn)。

招商證券分析師張夏在7月策略報告中指出，市場機會將會明顯增多，風(fēng)險偏好有望逐漸回升，A股有望迎來兩個月風(fēng)險偏好回升期。東莞證券在2018年下半年A股投資策略報告中指出，目前市場整體的估值水平處于較為合理的水平，存在修復(fù)和提升的空間。機構(gòu)投資者的比例不斷提升，給有業(yè)績支撐的藍(lán)籌板塊帶來積極影響。預(yù)計市場在經(jīng)歷了震蕩磨底反復(fù)之后，三季度有望逐步迎來震蕩反彈機會，中期將逐步走穩(wěn)。