6月24日晚，中國(guó)人民銀行決定，自2018年7月5日起，對(duì)部分銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。具體來(lái)說(shuō)，下調(diào)國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。鼓勵(lì)5家國(guó)有大型商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行運(yùn)用定向降準(zhǔn)和從市場(chǎng)上募集的資金，按照市場(chǎng)化定價(jià)原則實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目。

對(duì)此，國(guó)金策略李立峰團(tuán)隊(duì)表示，此次央行宣布實(shí)施“定向降準(zhǔn)”，是年內(nèi)央行第三次實(shí)施定向降準(zhǔn)，之前分別是2018年1月25日、 4月25日實(shí)施過(guò)。節(jié)奏與時(shí)間點(diǎn)上均符合市場(chǎng)預(yù)期。

央行文件中明確提到“下調(diào)五家國(guó)有大型商業(yè)銀行和十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約5000億元，同時(shí)下調(diào)郵政儲(chǔ)蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約2000億元”。前者是主要用于市場(chǎng)化法治化“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目，同時(shí)撬動(dòng)相同規(guī)模的社會(huì)資金參與；后者主要用于支持相關(guān)銀行開(kāi)拓小微企業(yè)市場(chǎng)，發(fā)放小微企業(yè)貸款，進(jìn)一步緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。

國(guó)金證券認(rèn)為，此次“定向降準(zhǔn)”主要解決的中小微企業(yè)融資難，融資貴的問(wèn)題，防止金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，亦支持“債轉(zhuǎn)股”項(xiàng)目，但對(duì)于A股而言，有限的資金池很難因?yàn)椤岸ㄏ蚪禍?zhǔn)”而出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變，A股“存量消耗”的格局依舊。對(duì)于A股而言，“北上資金”成為僅有的邊際增量資金，其“北上”資金配置風(fēng)格及個(gè)股有望帶動(dòng)市場(chǎng)的風(fēng)格變化。

對(duì)板塊的影響方面，短期有助于提振部分行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好，如：部分周期（房地產(chǎn)、鋼鐵）以及金融（銀行、券商)等；中期來(lái)看“去杠桿、去產(chǎn)能”仍是政策主基調(diào)。