摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，中國(guó)央行并未跟隨美國(guó)加息，在一定程度上超出預(yù)期，加上經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，債市表現(xiàn)積極。從歷史情況看，中國(guó)央行并非完全跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏，當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、流動(dòng)性存在維穩(wěn)需求、匯率壓力相對(duì)緩和的背景下，央行會(huì)暫緩跟隨加息的步伐。國(guó)內(nèi)貨幣政策受外部壓力的影響減弱，而更多轉(zhuǎn)向應(yīng)對(duì)融資收縮對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響等問(wèn)題，由于經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)盡數(shù)弱于預(yù)期，貨幣政策或?qū)⒈３种行云珜捤?，進(jìn)一步助推長(zhǎng)端利率下行。

該公司認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)存在持續(xù)加息的預(yù)期，仍會(huì)對(duì)我國(guó)債市形成一定壓力。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、通脹上行，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏進(jìn)一步加快，美債、美元指數(shù)都有進(jìn)一步上行的壓力，這將從利率和匯率兩個(gè)層面對(duì)中國(guó)貨幣政策進(jìn)行傳導(dǎo)。不過(guò)，人民幣仍然表現(xiàn)堅(jiān)挺，資本流出壓力不大，因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響或?qū)⒂邢蕖?/p>