因公司2017年度經(jīng)審計的凈利潤、期末凈資產(chǎn)均為正值,自5月23日起,紫光學(xué)大“脫帽摘星”。

不過對此,有市場人士認(rèn)為,紫光學(xué)大系依靠“財技”實現(xiàn)摘帽,從公司實際經(jīng)營上看,公司負(fù)債率高企(2017年負(fù)債率98.18%),大股東以低于正常融渠道的低利息借款從而實現(xiàn)變相“輸血”。

紫光學(xué)大2018年一季報顯示,公司教育主業(yè)收入增長放緩、成本費用增長超出收入增長,今年一季度公司營業(yè)收入為7.2億元,同比增長2.07%;凈利潤為300.7萬元,同比下降67.15%;扣非后凈利潤虧損223.22萬元,同比下降131.27%。

值得一提的是,目前紫光學(xué)大擬重組上市標(biāo)的方天山鋁業(yè)被曝在近兩年曾多次受到環(huán)保處罰。

大股東被指變相“輸血”

6月11日晚間,紫光學(xué)大發(fā)布兩則公告顯示,目前資產(chǎn)出售仍未找到買家,而重組天山鋁業(yè)相關(guān)方案仍在進(jìn)一步論證和完善中。

公告顯示,2018年3月26日起,紫光學(xué)大擬出售的廈門旭飛房地產(chǎn)99%股權(quán)在北交所(北京產(chǎn)權(quán)交易所)正式掛牌交易,轉(zhuǎn)讓底價為1.65億元;至4月23日未能征集到意向受讓方;隨后,紫光學(xué)大下調(diào)了轉(zhuǎn)讓底價,5月11日起掛牌以1.49億元轉(zhuǎn)讓,然而截至6月7日掛牌期滿未能找到買家。

據(jù)悉,紫光學(xué)大此次出售其持有的廈門旭飛房地產(chǎn)99%股權(quán),主營業(yè)務(wù)為物業(yè)租賃業(yè)務(wù)。公司希望通過此次出售,改善公司資產(chǎn)質(zhì)量與財務(wù)狀況,促進(jìn)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級。

數(shù)據(jù)顯示,紫光學(xué)大2017年度實現(xiàn)營業(yè)收入28.12億元,凈利潤2438.09萬元,扣非后凈利潤1063萬元,歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)7060.27萬元。盡管紫光學(xué)大在今年5月23日起,實現(xiàn)了“脫帽摘星”,但從公司財務(wù)數(shù)據(jù)上看,依然存在較大的壓力。

相比2400多萬元盈利,目前公司的仍面臨巨額的債務(wù)壓力。根據(jù)紫光學(xué)大2017年年報顯示,當(dāng)初為了收購學(xué)大教育而向控股股東紫光卓遠(yuǎn)借款23.5億元,貸款利率按4.35%/年,截至2016年已償還5億元本息。截至2017年12月27日,紫光學(xué)大對紫光卓遠(yuǎn)仍欠債18.15億元,展期借款利率仍按照4.35%/年。

紫光學(xué)大2017年年報顯示,截至報告期末,公司總資產(chǎn)35.85億元;凈資產(chǎn)7060.27萬元;負(fù)債總額為35.20億元,同比增長3.62%,由此計算公司負(fù)債率達(dá)到了98.18%。

值得一提的是,紫光學(xué)大對大股東18.5億元的借款利率只有4.35%,且沒有抵押物也沒有擔(dān)保的純信用借款。有觀點認(rèn)為這個融資成本遠(yuǎn)低于市場正常信托融資或是其他民間融資渠道,如果沒有大股東的這種變相“輸血”,公司的財務(wù)成本將大幅增加,甚至?xí)淌傻艄?438.09萬元的凈利潤,公司2017年難以實現(xiàn)賬面扭虧。

一位金融業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時也認(rèn)為,一般信托融資成本在8%～10%之間,4.35%的利息已經(jīng)低于大部分中小股份制銀行的FTP。即使按照目前最低融資成本計算,18.5億元一年的融資成本至少也在1億元以上,且2018年較2017年成本更高。

另據(jù)紫光學(xué)大5月24日公告顯示,公司已與控股股東紫光卓遠(yuǎn)簽署《借款展期合同(二)》,約定再次展期借款本金金額人民幣18.15億元,再次展期借款期限自2018年5月24日起至2019年5月23日止,再次展期借款利率仍為4.35%/年。

天山鋁業(yè)被曝遭環(huán)保部門7次處罰

在公司主業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況承壓下,紫光學(xué)大謀劃再次“賣殼”。公司在3月21日發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告,公司擬購買天山鋁業(yè)100%股權(quán),構(gòu)成重組上市。

另據(jù)公司6月11日晚間公告顯示,公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買天山鋁業(yè)100%股權(quán),交易預(yù)估金額為236億元。截至公告披露日,上市公司與交易對方已達(dá)成并簽署了意向協(xié)議,并擬簽署《發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》、《盈利預(yù)測補償協(xié)議》等文件。目前重大資產(chǎn)重組涉及的盡職調(diào)查、審計、評估等相關(guān)工作尚在進(jìn)行中,重組方案仍在進(jìn)一步論證和完善中。

據(jù)公開信息,天山鋁業(yè)未經(jīng)審計合并報表的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2015年至2017年公司營業(yè)收入分別為216.69億元、214.76億元、208.9億元,凈利潤分別為7.77億元、13.59億元、14.17億元。

外界對于紫光學(xué)大在重組教育資產(chǎn)之后,如今又?jǐn)M“回歸”傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)頗為關(guān)注。有投資者表示,傳統(tǒng)礦業(yè)企業(yè)面臨環(huán)保壓力,根據(jù)相關(guān)規(guī)定,公司在最近36個月內(nèi)存在違反環(huán)保法律、行政法規(guī)或規(guī)章,受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重或者受到刑事處罰的,不得IPO。

據(jù)天眼查軟件查詢顯示,天山鋁業(yè)在2016年11月份至2017年8月份之間,被石河子市環(huán)保局下發(fā)了7次處罰決定,違法類型包括違法排放污染物、傾倒固體廢物等。

《證券日報》記者通過全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢發(fā)現(xiàn),其中行政處罰信息項下也顯示了上述被行政處罰信息。

6月12日,《證券日報》記者致電紫光學(xué)大董秘辦公開電話,接線工作人員對記者表示,對天山鋁業(yè)是否存在環(huán)保違法等相關(guān)情況相關(guān)機構(gòu)肯定會做調(diào)查評估,根據(jù)規(guī)定受到行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重的,構(gòu)成重大責(zé)任的,才會受到影響。目前天山鋁業(yè)的重組工作還在進(jìn)行之中,而涉及的盡職調(diào)查、審計、評估等相關(guān)工作尚在進(jìn)行中。對于公司是否存在利依靠大股東變相“輸血”而實現(xiàn)摘帽等相關(guān)問題,該工作人員表示將進(jìn)一步向公司了解確認(rèn)情況之后回復(fù)。