中信證券：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程持續(xù) 新經(jīng)濟(jì)成為全年主線

經(jīng)歷 2016 年的供給側(cè)改革和 2017 年的實(shí)體經(jīng)濟(jì)去杠桿工作之后，在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，通過創(chuàng)新來驅(qū)動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。防范風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)新驅(qū)動新經(jīng)濟(jì)成為 2018 年全年的主線。

2018年下半年，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程仍然持續(xù)，防范風(fēng)險(xiǎn)和新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型仍然是核心主線。市場中的結(jié)構(gòu)性行情就以主題性的機(jī)會呈現(xiàn)出來。從政策方面來看，首先，擴(kuò)大開放水平是下半年和未來的歷史主線。在這個(gè)過程中，跨境物流和跨境金融服務(wù)將成為首先受益的方向，率先開放的經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)⒊蔀槭芤嬲?。其次，?chuàng)新驅(qū)動新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，芯片、創(chuàng)新藥和新能源汽車等新經(jīng)濟(jì)將嶄露頭角。第三，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線來看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型疊加消費(fèi)升級是長期的歷史主線，在經(jīng)濟(jì)下行和轉(zhuǎn)型的過程中，醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)品在結(jié)構(gòu)性行情中將表現(xiàn)出非常良好的階段性機(jī)會。

東北證券：交投將逐步趨向均值 市場已處于性價(jià)比較高區(qū)間

本周市場將進(jìn)入美聯(lián)儲加息等時(shí)間窗口，市場情緒可能面臨相關(guān)不確定因素的擾動。但在成交量已經(jīng)降至低位背景下，后市交投將逐步趨向均值，目前市場已經(jīng)處于性價(jià)比較高區(qū)間。

就當(dāng)前市場所處的基本面環(huán)境來看，有三個(gè)特征：一是經(jīng)濟(jì)延續(xù)周期性改善趨勢；二是改革政策不斷落實(shí)催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會；三是行業(yè)龍頭企業(yè)持續(xù)獲得更有利的增長環(huán)境。綜合來看，經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)保持韌性是市場趨勢總體預(yù)期樂觀的“壓艙石”，企業(yè)盈利增長的確定性將成市場最主要的驅(qū)動力量。

市場配置方面，建議關(guān)注后周期行業(yè)機(jī)會，比如產(chǎn)能利用率提升背景下傳統(tǒng)機(jī)械行業(yè)龍頭的業(yè)績持續(xù)改善機(jī)會、經(jīng)濟(jì)新動能引領(lǐng)的電信廣播衛(wèi)星等行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回升帶來的通信板塊機(jī)會。此外，可以關(guān)注醫(yī)藥、食品飲料、商貿(mào)、農(nóng)業(yè)等行業(yè)的防御屬性。政策主題投資方面，建議關(guān)注金融行業(yè)龍頭、鄉(xiāng)村振興和軍民融合主題、粵港澳大灣區(qū)等區(qū)域發(fā)展規(guī)劃。

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