中金公司：成交低迷表明短線情緒可能已經(jīng)較為悲觀 靜待催化劑

近期值得關(guān)注的事件較多，包括：1）6 月 15 日，美國將公布 301 調(diào)查的最終結(jié)果，也將確認(rèn)是否對從中國進(jìn)口的商品加征關(guān)稅。2）近期美國、歐洲央行將陸續(xù)召開議息會議。3）上周證監(jiān)會公布一系列 CDR 相關(guān)文件，表明 CDR 基礎(chǔ)規(guī)則已經(jīng)成熟，六大戰(zhàn)略配售基金也在快速籌備，我們預(yù)計(jì)首只 CDR 可能會在 7 月份左右登陸內(nèi)地市場，下半年可能有 3-6 只 CDR 發(fā)行上市，融資額在 1000-2500億元左右。4）本周將公布 5 月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，結(jié)合此前超預(yù)期的 5月 PMI 和進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)仍有較強(qiáng)韌性。5）雖然國內(nèi)投資者普遍悲觀，但北向資金持續(xù)踴躍，近期依然維持較大規(guī)模的資金凈流入。

外圍股市部分指數(shù)創(chuàng)歷史新高，而中國市場估值處于歷史區(qū)間低位，雖然國內(nèi)投資者擔(dān)心未得到緩解之前，指數(shù)短期依然難有較大起色，但結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、較低的估值水平以及偏低的換手率，我們認(rèn)為下行的空間相對有限，建議投資靜待轉(zhuǎn)機(jī)、逢低吸納質(zhì)量個(gè)股。

財(cái)通證券：市場不確定性仍然較高 等待預(yù)期明朗

在海外不確定性較高、內(nèi)部信用債違約事件頻發(fā)、即將面臨半年度流動性緊張的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，市場對國內(nèi)政策的預(yù)期仍不穩(wěn)定。央行擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍、超額續(xù)作MLF等延續(xù)了4月份降準(zhǔn)的意圖，以精準(zhǔn)調(diào)控為主，體現(xiàn)了政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，但仍不能認(rèn)為政策明確轉(zhuǎn)向。未來政策走向的關(guān)鍵在于實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢及去杠桿過程中面臨的實(shí)際情況。一旦政策層面逐漸明確，市場面臨的政策預(yù)期不穩(wěn)定將大大下降，將迎來較好的時(shí)間窗口。但6月份仍面臨海外高不確定性、政策預(yù)期不穩(wěn)定及流動性風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。

中信證券：多重因素干擾 兩大主題發(fā)生積極變化

本周開始301調(diào)查的最終結(jié)局、美聯(lián)儲議息會議、“特金會”、中國5月份一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、CDR戰(zhàn)略配售基金募集、“巨型”新股發(fā)行，短期內(nèi)有太多不可控的宏觀市場因素，預(yù)計(jì)在徹底落地前市場依舊不會有大的趨勢性機(jī)會。所以我們還是維持6月月度策略的觀點(diǎn)，市場依然會選擇性地忽視跟宏觀因素搭邊的板塊，選擇阻力最小的方向。我們能看到的最可能發(fā)生積極變化的方向有兩個(gè)：

持續(xù)銷售超預(yù)期的新能源車。6月開始將真正迎來退補(bǔ)的考驗(yàn)，如果能繼續(xù)超市場預(yù)期，“內(nèi)生增長”的邏輯就會開始被逐步證實(shí)。考慮到新能源車未來巨大的市場空間，而現(xiàn)在新能源車才剛剛處于起步階段，即使短期退補(bǔ)有一定的沖擊，長期投資的容錯(cuò)率也很高。除了消費(fèi)和醫(yī)藥外，新能源車板塊也是少有的不受紛亂的宏觀因素影響且有足夠市場空間的板塊，值得重點(diǎn)關(guān)注。

“6·18”對消費(fèi)板塊趨勢的驗(yàn)證和催化。正如6月月度策略當(dāng)中所述，消費(fèi)仍舊是現(xiàn)在最具備確定性的方向，短期漲幅過大阻礙了新增資金的買入意愿，但是如果“6.18”能夠繼續(xù)驗(yàn)證不少消費(fèi)品類原先的趨勢或者創(chuàng)造新趨勢，為消費(fèi)升級、低線消費(fèi)回暖等邏輯提供支撐，那么后續(xù)消費(fèi)板塊仍舊會有很多亮點(diǎn)和機(jī)會。