用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在剛剛過(guò)去的五月份，集合信托新產(chǎn)品成立數(shù)量656只，環(huán)比下降4.79%；成立規(guī)模916.36億元，環(huán)比下降26.34%。產(chǎn)品平均收益7.72%，環(huán)比上升2.66%。五月集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量、規(guī)模雙降，收益率則呈持續(xù)上升趨勢(shì)。

數(shù)量規(guī)模雙降

據(jù)用益信托網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年5月，共有51家公司參與發(fā)行，成立656只集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為916.36億元。產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降4.79%，同比上升4.79%；產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比下降26.34%，同比下降47.92%。5月份固定收益類集合信托產(chǎn)品成立數(shù)量、規(guī)模雙降。

資管行業(yè)資深研究人士認(rèn)為，在防風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，嚴(yán)監(jiān)管、資金荒以及資產(chǎn)端信用收緊等三方面因素是造成信托公司集合類項(xiàng)目的發(fā)行數(shù)、產(chǎn)品規(guī)模較前期相比有所減少的表層原因。深入分析，發(fā)行量與規(guī)模雙降表明各家信托公司在展業(yè)中風(fēng)控更加嚴(yán)格，更加順應(yīng)監(jiān)管的導(dǎo)向，也是信托行業(yè)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展階段進(jìn)行轉(zhuǎn)變的正常表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，從資金端來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)上的資金成本上升很快，集合信托產(chǎn)品又集中在幾家大型股份制銀行代銷，銀行要價(jià)較高，導(dǎo)致產(chǎn)品募集困難，成立的項(xiàng)目相應(yīng)減少；從資產(chǎn)端來(lái)說(shuō)，由于市場(chǎng)上缺乏好的項(xiàng)目，發(fā)行產(chǎn)品自然也會(huì)減少。另一方面，由于市場(chǎng)上債務(wù)違約增多，很多機(jī)構(gòu)資金投放意愿降低；一些信托公司為了做結(jié)構(gòu)化增信，將很多通道產(chǎn)品設(shè)計(jì)成集合信托產(chǎn)品，在“去通道”的嚴(yán)監(jiān)管背景下，很多公司暫停了通道業(yè)務(wù)，對(duì)集合信托的數(shù)量和規(guī)模也會(huì)產(chǎn)生一定影響；此外，今年以來(lái)大量保險(xiǎn)資金投向集合信托，而此類產(chǎn)品多用于向企業(yè)提供貸款，根據(jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，向他人提供貸款不得超過(guò)其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30%，而很多公司的貸款額度已經(jīng)用完，直接影響了項(xiàng)目投放。

收益率持續(xù)上漲

分析人士稱，從資金投向看，5月金融市場(chǎng)類集合信托發(fā)行數(shù)量居首，占比32.77%；房地產(chǎn)類位居第二，占比28.81%；工商企業(yè)類緊隨其后，占比17.68%，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類占比11.13%。其中，金融市場(chǎng)類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量占比有所下降，工商企業(yè)類、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類占比有所上升，房地產(chǎn)類較4月份27.68%占比相對(duì)穩(wěn)定。

從收益率來(lái)看，房地產(chǎn)類收益率居首，為7.96%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類、工商企業(yè)類、金融市場(chǎng)類收益率分別為7.90%、7.69%、7.20%。

業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)集合信托資金投入房地產(chǎn)的比例一直較高，也沒(méi)有明顯下降趨勢(shì)。地產(chǎn)行業(yè)的信貸環(huán)境持續(xù)收緊，銀行貸款、債券融資等渠道門檻提高，受限明顯。而投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品整體收益率較高，對(duì)投資者的吸引力更大。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前大部分信托公司已經(jīng)暫停了通道業(yè)務(wù)，財(cái)政部23號(hào)文一出，一大批政府融資平臺(tái)都不再對(duì)外融資，信托公司政府融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)大幅減少，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)模式相對(duì)較多，產(chǎn)品設(shè)計(jì)多樣化，規(guī)模沒(méi)有明顯減少。

據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，從產(chǎn)品收益水平來(lái)看，5月新發(fā)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率從5.74%到8.21%不等，整體平均收益率為7.72%，環(huán)比上升2.66%。收益率6%以內(nèi)的產(chǎn)品數(shù)量20只，環(huán)比下降54.55%，收益率6%-8%的產(chǎn)品167只，環(huán)比下降15.23%，收益率8%以上的產(chǎn)品148只，環(huán)比上升19.35%。

今年1—4月集合信托產(chǎn)品的平均收益率分別為7.32%、7.44%、7.42%和7.52%，集合信托收益率今年以來(lái)呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。上述資深研究人士指出，收益率持續(xù)上漲的原因一方面在于資產(chǎn)端，在去杠桿的背景下，信托交易對(duì)手對(duì)資金的需求更為迫切，能夠承受的融資成本有所上升；另一方面在于資金端，市場(chǎng)資金面總體偏緊，資金成本在逐步走高。預(yù)計(jì)未來(lái)，信托產(chǎn)品年化收益率大概率會(huì)繼續(xù)小幅上升。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前市場(chǎng)上“錢緊”的狀況尚未改變，此外，市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)增加，疊加通脹預(yù)期，這也是產(chǎn)品收益率持續(xù)走高的原因。