在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的較快增長之后，5月以來，信用債融資額出現(xiàn)斷崖式下滑。據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份各類非金融企業(yè)信用類債券公告發(fā)行量約4357億元，不到前兩個(gè)月月發(fā)行量的一半。這當(dāng)中，主體在AA+或以上評(píng)級(jí)的占到了九成。

今年3、4月，受到債券市場回暖的推動(dòng)，信用債融資額明顯反彈，發(fā)行量分別達(dá)到8741億元和9249億元，是2017年以來發(fā)行量最大的兩個(gè)月。

5月份信用債到期量約為5000億元，本月發(fā)行量不及到期量，凈融資額再現(xiàn)負(fù)值。

進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)顯示，在本月發(fā)行成功的信用債中，主體或擔(dān)保人評(píng)級(jí)在AA+級(jí)別及以上的占到了九成左右。結(jié)合最近利率債一級(jí)市場表現(xiàn)來看，利率債及高等級(jí)債券仍受到投資者歡迎，但中低等級(jí)債券發(fā)行難度明顯加大。

2017年以來，信用債市場融資額呈現(xiàn)下滑勢(shì)頭，投資者對(duì)中低等級(jí)債券的規(guī)避情緒加重，一級(jí)市場分化逐漸加劇。4月以來債券違約和負(fù)面信用事件密集暴露，進(jìn)一步降低了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，加大了信用債尤其是中低等級(jí)債券發(fā)行的難度。

中金公司報(bào)告認(rèn)為，信用債市場需求偏弱和風(fēng)險(xiǎn)偏好走低的趨勢(shì)也難以快速扭轉(zhuǎn)。低資質(zhì)信用債風(fēng)險(xiǎn)尚未釋放完畢。（王姣）