最近,證監(jiān)會(huì)、滬深交易所均通過(guò)不同場(chǎng)合向市場(chǎng)釋放了下一步監(jiān)管的方向。筆者認(rèn)為,資本市場(chǎng)整體環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化,才能更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線的背景下,資本市場(chǎng)還要做好改革開(kāi)放的諸多工作,而以強(qiáng)監(jiān)管促進(jìn)A股市場(chǎng)穩(wěn)發(fā)展的路徑就成為監(jiān)管層的最優(yōu)選擇。而且,這個(gè)監(jiān)管思路會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)在資本市場(chǎng)后續(xù)的改革開(kāi)放與發(fā)展上。
在資本市場(chǎng)改革發(fā)展的進(jìn)程中,證監(jiān)會(huì)承擔(dān)的是“設(shè)計(jì)師”的角色,貫徹發(fā)展思路、制定完善監(jiān)管架構(gòu)是其主要職責(zé)。就像證監(jiān)會(huì)副主席方星海在第15屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上所講的那樣,服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展和國(guó)家總體對(duì)外戰(zhàn)略是資本市場(chǎng)開(kāi)放的根本目的;保持金融穩(wěn)定最重要的是要維持金融市場(chǎng)的穩(wěn)健,確保各類金融資產(chǎn),包括股票、債券、貸款、衍生品等不形成價(jià)格泡沫。
近幾年來(lái),在資本市場(chǎng)基于防風(fēng)險(xiǎn)采取的諸多監(jiān)管措施的發(fā)酵下,形成了當(dāng)前市場(chǎng)整體穩(wěn)健發(fā)展的格局,A股市場(chǎng)股票價(jià)格基本回到了其應(yīng)有的價(jià)值區(qū)間,價(jià)值投資理念成為主流。強(qiáng)監(jiān)管極大地凈化了市場(chǎng)環(huán)境,金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)這一點(diǎn)感受最深。
今年及未來(lái)一段時(shí)期,資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的力度還會(huì)加大,監(jiān)管的難度有所加大。因此,在繼續(xù)鞏固前期強(qiáng)監(jiān)管成果的同時(shí),還要加強(qiáng)與國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織的合作,做好跨境監(jiān)管的相關(guān)工作,為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)創(chuàng)造良好的金融資本環(huán)境。
投資者及資本市場(chǎng)參與者感受最深的另一件事是,滬深交易所履行一線監(jiān)管職能的能力顯著增強(qiáng)。比如,針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況、并購(gòu)重組、企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)、股價(jià)異動(dòng)等多個(gè)方面,滬深交易所采取了問(wèn)詢函的方式進(jìn)行“刨根問(wèn)底”的監(jiān)管。這種方式極大提高了一線監(jiān)管的效率,在督促上市公司更嚴(yán)謹(jǐn)、及時(shí)、規(guī)范信息披露的同時(shí),也起到了保護(hù)投資者權(quán)益、維護(hù)市場(chǎng)公平、保障市場(chǎng)秩序的作用。
修訂后的《證券交易所管理辦法》于今年1月1日正式實(shí)施,《辦法》主要從完善證券交易所內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和促進(jìn)證券交易所進(jìn)一步履行一線監(jiān)管職責(zé),充分發(fā)揮自律管理作用等方面予以修改完善。滬深交易所據(jù)此進(jìn)一步夯實(shí)了常態(tài)化的堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向的現(xiàn)場(chǎng)檢查制度、日常監(jiān)督檢查和會(huì)員自律監(jiān)管等措施。
今年5月份,深交所聯(lián)合相關(guān)證監(jiān)局啟動(dòng)了對(duì)7家會(huì)員客戶交易行為管理和投資者適當(dāng)性管理的專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。這是自去年以來(lái)深交所第二次開(kāi)展會(huì)員專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查,今年下半年還將開(kāi)展一次。這標(biāo)志著深交所正式建立常態(tài)化的會(huì)員現(xiàn)場(chǎng)檢查工作機(jī)制,“以監(jiān)管會(huì)員為中心”的交易行為監(jiān)管模式也邁出了更加堅(jiān)實(shí)的一步。
近日召開(kāi)的上交所第八次會(huì)員大會(huì)也強(qiáng)調(diào)要深化落實(shí)交易所一線監(jiān)管主體責(zé)任,打造以充分信息披露為核心的上市公司監(jiān)管、以監(jiān)管會(huì)員為中心的自律監(jiān)管和以股票異常交易實(shí)時(shí)監(jiān)控為主體框架的監(jiān)管體系。
滬深交易所一線監(jiān)管職能的強(qiáng)化,規(guī)范了金融機(jī)構(gòu)、上市公司、投資者的行為,對(duì)投融資環(huán)境的改善起到了重要作用。
最后,資本市場(chǎng)的穩(wěn)發(fā)展離不開(kāi)監(jiān)管層的強(qiáng)監(jiān)管,也需要金融機(jī)構(gòu)、上市公司履行好自己的職責(zé),投資者深化價(jià)值投資者理念,新聞?shì)浾撟龊孟鄳?yīng)的監(jiān)督工作。唯有如此,我們才能打好防范化解風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn),長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展的資本市場(chǎng)才能更貼心地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),反過(guò)來(lái),實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展也會(huì)更好的促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展。
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