5月28日，美元指數(shù)再創(chuàng)反彈新高，人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)小幅走弱。但與美元指數(shù)反彈幅度相比，近期人民幣對(duì)美元調(diào)整幅度相對(duì)有限。分析人士認(rèn)為，在三大因素支撐下，年內(nèi)人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)可控，階段性的可控的貶值不足為懼。

表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺

5月28日，人民幣對(duì)美元延續(xù)調(diào)整勢(shì)頭。早間公布的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)設(shè)于6.3962元，較前值下調(diào)95個(gè)基點(diǎn)。銀行間外匯市場(chǎng)上，人民幣對(duì)美元即期詢價(jià)交易小幅高開后震蕩走低，16：30收盤價(jià)報(bào)6.3938元，較前收盤價(jià)小跌47個(gè)基點(diǎn)。香港市場(chǎng)上，離岸人民幣匯價(jià)先揚(yáng)后抑，截至北京時(shí)間19：50報(bào)6.3951元，較前收盤價(jià)跌62基點(diǎn)。兩地人民幣匯率價(jià)差維持在低位水平。

美元走強(qiáng)，仍是人民幣對(duì)美元調(diào)整的主要推手。5月25日，美元指數(shù)大漲0.51%，收盤站上94關(guān)口，最高漲至94.30，創(chuàng)下2017年11月中旬以來(lái)新高。28日，美元指數(shù)于亞洲交易時(shí)段先抑后揚(yáng)，盤中最高漲至94.32，再創(chuàng)4月中旬以來(lái)反彈新高。

4月17日以來(lái)，美元指數(shù)結(jié)束低位徘徊運(yùn)行格局，走出一波凌厲的反彈行情。到目前為止，美元指數(shù)已從89.5一線漲至94.3左右，有效突破并站穩(wěn)90關(guān)口，逼近95整數(shù)關(guān)口，階段性漲幅約為5.4%。

美元強(qiáng)勢(shì)上漲，在全球金融市場(chǎng)掀起不小風(fēng)浪。部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了貨幣貶值、資本外流的情況，被迫大幅收緊貨幣政策。隨著美元重新走強(qiáng)，人民幣對(duì)美元匯率也有所調(diào)整，但波動(dòng)幅度遠(yuǎn)小于美元指數(shù)，展現(xiàn)了相當(dāng)?shù)捻g性。自4月18日算起，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)在過(guò)去27個(gè)工作日下調(diào)1191個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度為1.9%，遠(yuǎn)小于美元指數(shù)漲幅，在主要非美貨幣中表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。

匯價(jià)受三因素支撐

市場(chǎng)分析認(rèn)為，近期人民幣對(duì)美元波動(dòng)幅度不大，主要受到三方面因素的支持。

一是國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，為人民幣匯率提供基本面支持。繼一季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，實(shí)現(xiàn)良好開局后。近期公布的4月份工業(yè)增加值及企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，也進(jìn)一步驗(yàn)證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性，這是人民幣匯率得以持穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵因素。

二是人民幣近期相對(duì)美元雖有所走弱，但對(duì)于一籃子貨幣而言，人民幣匯率仍在走強(qiáng)，使人民幣依然具備避險(xiǎn)和全球配置價(jià)值，人民幣資產(chǎn)對(duì)于跨境流動(dòng)資金仍有吸引力。隨著中國(guó)資本市場(chǎng)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放，資本項(xiàng)目的資金流入可能也對(duì)人民幣有一定支撐。

三是很多出口企業(yè)仍持有大量的美元頭寸，去年美元對(duì)人民幣貶值，導(dǎo)致不少出口企業(yè)遭受了匯兌損失，隨著美元階段性增強(qiáng)，有的企業(yè)可能傾向于減少美元頭寸，從而支撐人民幣匯率。4月份數(shù)據(jù)就顯示，有企業(yè)在逢高結(jié)匯，推高當(dāng)月凈結(jié)匯規(guī)模。據(jù)國(guó)家外匯局公布，4月銀行結(jié)售匯順差106億美元，為年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)順差，并達(dá)到近3年來(lái)的最大順差規(guī)模，其中代客結(jié)售匯順差147億美元。4月遠(yuǎn)期結(jié)售匯也實(shí)現(xiàn)自去年9月以來(lái)首次順差，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯50億美元。

另外，市場(chǎng)對(duì)美元后續(xù)走勢(shì)的看法仍有不小的分歧。部分觀點(diǎn)認(rèn)為，95將是美元指數(shù)上行的關(guān)鍵阻力位。

退一步來(lái)看，我國(guó)擁有較大的外匯儲(chǔ)備，能夠抵御資金外流沖擊，維持人民幣匯率總體穩(wěn)定。

短期來(lái)看，如果美元進(jìn)一步走強(qiáng)，人民幣仍存在一定貶值壓力，但后續(xù)美元指數(shù)走勢(shì)仍需觀察，再考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面、外匯供需平衡等因素，今年人民幣對(duì)美元的貶值壓力和風(fēng)險(xiǎn)仍是可控的，資金外流壓力不大。