中國(guó)人民銀行13日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加6970億元，而9月增加1.38萬(wàn)億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額179.56萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8%。多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，10月金融數(shù)據(jù)整體低于市場(chǎng)預(yù)期，但無(wú)需過(guò)于悲觀(guān)。隨著貨幣調(diào)控配合財(cái)政調(diào)控等共同發(fā)力，企業(yè)部門(mén)的整體融資局面將逐步改善。

企業(yè)貸款將逐漸改善

數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加6970億元，同比多增338億元。分部門(mén)看，以個(gè)人住房按揭貸款為主的住戶(hù)部門(mén)貸款增加5636億元，其中，短期貸款增加1907億元，中長(zhǎng)期貸款增加3730億元；以實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款為主的非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1503億元。

中信證券首席固定收益分析師明明表示，受?chē)?guó)慶節(jié)假日影響，一般10月份新增人民幣貸款規(guī)模都較其他月份較低，10月新增人民貸款雖略低于預(yù)期，但同比仍多增338億元。近期監(jiān)管雖引導(dǎo)加大信貸投放，但政策的傳導(dǎo)需要一定的時(shí)間。目前短期貸款增加顯著，中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)仍有限，反映了企業(yè)融資主要為了應(yīng)對(duì)短期的流動(dòng)性需求，長(zhǎng)期的融資需求仍較弱。

在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來(lái)，市場(chǎng)不宜過(guò)于悲觀(guān)，隨著財(cái)政調(diào)控的逐漸發(fā)力，未來(lái)一段時(shí)間可以預(yù)期企業(yè)貸款將逐漸出現(xiàn)改善跡象。信貸供給總量增速方面，僅小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，總體增速依然較為平穩(wěn)。未來(lái)在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微等民營(yíng)企業(yè)方面，有較大改善空間。

社會(huì)融資規(guī)模方面，數(shù)據(jù)顯示，10月份社會(huì)融資規(guī)模增量為7288億元，比上年同期少4716億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7141億元，同比多增506億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少800億元，同比多減756億元。

連平表示，10月委托貸款、信托貸款及未貼現(xiàn)銀行承兌匯票三項(xiàng)共負(fù)增長(zhǎng)2675億元，但企業(yè)債融資一項(xiàng)新增1381億元，較9月進(jìn)一步改善。隨著MPA中新增臨時(shí)性專(zhuān)項(xiàng)指標(biāo)考察金融機(jī)構(gòu)小微貸款情況及民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具的設(shè)立，未來(lái)可能看到企業(yè)直接融資局面的持續(xù)改善，這將有利于增加金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力。

M2增速低于市場(chǎng)預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額179.56萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額54.01萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)2.7%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個(gè)和10.3個(gè)百分點(diǎn)。

“M2同比增長(zhǎng)8.0%，達(dá)到7月以來(lái)最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期?！泵髅鞅硎荆?0月初央行雖然啟動(dòng)了降準(zhǔn)措施，但住戶(hù)存款和企業(yè)存款仍表現(xiàn)為減少，受此影響M2進(jìn)一步下滑。此外，財(cái)政存款增幅較大對(duì)M2也產(chǎn)生了一定的拖累。

M1方面，華泰證券研究所首席宏觀(guān)研究員李超表示，M1的增速較低主要原因是房地產(chǎn)調(diào)控已逐漸由“因城施策”向全面調(diào)控轉(zhuǎn)變，三四線(xiàn)城市不再鼓勵(lì)貨幣化安置，全國(guó)商品房銷(xiāo)售增速下滑導(dǎo)致的貨幣活化下降，導(dǎo)致10月份非金融企業(yè)存款減少6004億元。

10月人民幣存款增加3535億元，同比少增7026億元。其中，住戶(hù)存款減少3347億元，非金融企業(yè)存款減少6004億元，財(cái)政性存款增加5819億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加5296億元。

總體看，明明表示，雖然近期監(jiān)管出臺(tái)了信貸鼓勵(lì)措施，央行執(zhí)行了新一輪的降準(zhǔn)，但政策傳導(dǎo)仍需要一定時(shí)間。未來(lái)企業(yè)融資難融資貴仍是政策關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，降息政策或可期。

連平認(rèn)為，貨幣調(diào)控將保持流動(dòng)性合理充裕，未來(lái)企業(yè)融資局面將逐步改善。央行在2018年三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確指出，從超儲(chǔ)率變化看，當(dāng)前貨幣政策的傳導(dǎo)是有效的，資金投放進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然而仍存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。貨幣政策更加有效地支持民營(yíng)企業(yè)是下一階段政策的重點(diǎn)，后續(xù)貨幣政策大概率將保持相對(duì)寬松的狀態(tài)。