中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)日前公布最新一期普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%，較上期下降14個(gè)基點(diǎn)，已連續(xù)兩個(gè)季度低于預(yù)定利率實(shí)際水平25個(gè)基點(diǎn)以上，根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，保險(xiǎn)行業(yè)正式進(jìn)入預(yù)定利率調(diào)降、產(chǎn)品切換期。

　　中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)日前組織召開(kāi)人身保險(xiǎn)業(yè)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì)2025年二季度例會(huì)，就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)利率走勢(shì)和行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行研究。與會(huì)專(zhuān)家一致認(rèn)為，2025年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)迎難而上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.3%，二季度環(huán)比增長(zhǎng)1.1%，延續(xù)了穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。保險(xiǎn)業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，2025年上半年人身保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)真貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，深化個(gè)人保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)體制改革，規(guī)范萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，積極發(fā)展商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)，不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民生福祉的能力。

　　會(huì)議認(rèn)為，當(dāng)前中長(zhǎng)端利率持續(xù)下行，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表影響增強(qiáng)，行業(yè)發(fā)展面臨新形勢(shì)、新挑戰(zhàn)。人身險(xiǎn)公司要進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)敏感度和判斷力，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及行業(yè)發(fā)展規(guī)律研究，持續(xù)推進(jìn)降本增效和產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，筑牢風(fēng)險(xiǎn)為本、審慎經(jīng)營(yíng)理念，找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，全面提升經(jīng)營(yíng)能力和服務(wù)水平。保險(xiǎn)業(yè)專(zhuān)家還就人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率發(fā)表了意見(jiàn)，認(rèn)為當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為1.99%。

　　最新普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率研究值較上季度調(diào)降14個(gè)基點(diǎn)。按照相關(guān)監(jiān)管調(diào)節(jié)機(jī)制要求，預(yù)定利率最高值取0.25%的整倍數(shù)。當(dāng)前普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，已連續(xù)兩個(gè)季度高于研究值25個(gè)基點(diǎn)及以上。根據(jù)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，當(dāng)保險(xiǎn)公司在售普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)兩個(gè)季度比預(yù)定利率研究值高25個(gè)基點(diǎn)及以上時(shí)，要及時(shí)下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個(gè)月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。

　　中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)等頭部險(xiǎn)企第一時(shí)間發(fā)布了調(diào)整保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率的公告。從三家險(xiǎn)企公告來(lái)看，普通型人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為2.0%，投資型產(chǎn)品中，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率最高值為1.75%，萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率最高值為1.0%。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，此次研究值調(diào)降將緩解險(xiǎn)企壓力。“隨著單邊降息結(jié)束，預(yù)計(jì)今年年內(nèi)市場(chǎng)利率將處于低利率橫向波動(dòng)狀態(tài)；預(yù)計(jì)上市保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)上已經(jīng)消化了利率下行影響，凈資產(chǎn)有望步入筑底回升周期，并通過(guò)擴(kuò)表攤低負(fù)債成本、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、提升盈利能力穩(wěn)定性?！敝行抛C券研報(bào)分析認(rèn)為。

　　此外，分紅險(xiǎn)吸引力有望上升。從中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)此次調(diào)降預(yù)定利率情況來(lái)看，分紅險(xiǎn)下調(diào)幅度小于傳統(tǒng)險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)，三者分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)、50個(gè)基點(diǎn)。有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，這提高了分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！胺旨t險(xiǎn)無(wú)論是和同樣具有剛兌屬性的儲(chǔ)蓄存款相比，還是與凈值化、浮動(dòng)收益的銀行理財(cái)、債基相比，均具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)?！敝行抛C券研報(bào)指出，目前大型銀行5年期儲(chǔ)蓄存款利率僅為1.3%，隨著大量?jī)?chǔ)蓄存款到期，儲(chǔ)蓄存款活化和搬家的趨勢(shì)有望形成；分紅險(xiǎn)將是實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄存款搬家的有力產(chǎn)品，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司9月份起將全面進(jìn)入分紅險(xiǎn)時(shí)代，負(fù)債結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)險(xiǎn)向分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型的拐點(diǎn)。

　　分紅險(xiǎn)新單占比提升，料將緩解險(xiǎn)企成本壓力。“預(yù)定利率調(diào)整后，分紅險(xiǎn)保底收益僅比傳統(tǒng)險(xiǎn)低25個(gè)基點(diǎn)，且擁有浮動(dòng)收益設(shè)計(jì)，對(duì)客戶(hù)的相對(duì)吸引力更高，預(yù)計(jì)新單業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，而分紅險(xiǎn)占比提升將進(jìn)一步緩解險(xiǎn)企剛性成本壓力?！睎|吳證券分析師孫婷認(rèn)為，市場(chǎng)儲(chǔ)蓄需求依然旺盛，同時(shí)在監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)和險(xiǎn)企主動(dòng)性轉(zhuǎn)型下，負(fù)債成本有望逐步下降，利差損壓力將有所緩解。