6月資產(chǎn)管理信托成立市場(chǎng)整體回暖。用益信托研究院日前發(fā)布的資產(chǎn)管理信托月報(bào)顯示，據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)，6月共成立資管信托產(chǎn)品2077款，環(huán)比增長(zhǎng)16.17%；已披露成立規(guī)模為834.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)21.71%。

　　對(duì)此，用益信托研究院分析稱，一方面，非標(biāo)信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)突出，以政信項(xiàng)目為代表，年中基建項(xiàng)目集中落地，融資需求大增，使基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品成為增長(zhǎng)主力，拉動(dòng)非標(biāo)業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)；另一方面，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的熱度持續(xù)增加，在政策鼓勵(lì)信托資金參與資本市場(chǎng)的背景下，疊加資本市場(chǎng)6月的良好表現(xiàn)，信托資金流向資本市場(chǎng)的熱情持續(xù)上升。

　　具體來(lái)看，非標(biāo)信托業(yè)務(wù)方面，月報(bào)顯示，6月非標(biāo)成立市場(chǎng)顯著回暖，數(shù)量規(guī)模雙增長(zhǎng)。已披露成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)13.38%，已披露成立規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)21.40%。從投向來(lái)看，6月非標(biāo)金融整體成立規(guī)模位居首位，盡管環(huán)比增長(zhǎng)幅度小，但仍然是核心支撐業(yè)務(wù)。非標(biāo)金融業(yè)務(wù)中，消費(fèi)金融產(chǎn)品數(shù)量占比較高，但信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的規(guī)模占比相對(duì)較高。其次，工商企業(yè)類信托業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)近八成。此外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)已披露成立規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)近四成，成為拉動(dòng)非標(biāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力之一。

　　“這可能主要受宏觀環(huán)境的影響。6月我國(guó)制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）分別環(huán)比上升0.2個(gè)、0.2個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)為該類業(yè)務(wù)回暖提供較好支撐?！庇行磐蟹治鋈耸空J(rèn)為。

　　從收益來(lái)看，6月非標(biāo)信托產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.07%，環(huán)比下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，非標(biāo)金融類產(chǎn)品平均預(yù)期收益率環(huán)比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　上述信托分析人士表示，在降準(zhǔn)降息疊加存款利率下調(diào)的大背景下，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行，對(duì)非標(biāo)信托業(yè)務(wù)的收益率影響較大。6月央行連續(xù)通過(guò)中期借貸便利（MLF）凈投放、逆回購(gòu)等工具維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，疊加萬(wàn)億級(jí)買斷式逆回購(gòu)操作，貨幣市場(chǎng)利率中樞下移，進(jìn)一步加劇了非標(biāo)信托產(chǎn)品的收益下行趨勢(shì)。

　　標(biāo)品信托業(yè)務(wù)方面，6月標(biāo)品信托產(chǎn)品已披露成立數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)18.7%。標(biāo)品信托中，債券策略產(chǎn)品環(huán)比增加142款，漲幅19.70%；組合基金策略產(chǎn)品環(huán)比增加35款，漲幅24.14%；股票策略產(chǎn)品環(huán)比增加12款，漲幅63.16%。

　　值得一提的是，雖然債券投資類產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比增加，但數(shù)量占比有所下降。股票投資類數(shù)量及占比環(huán)比均上升。

　　“債券類產(chǎn)品的數(shù)量占比下降或主要源于債市短期波動(dòng)，而股票類市場(chǎng)占比提升反映投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性回升。從資本市場(chǎng)走勢(shì)看，6月股債市場(chǎng)整體賺錢效應(yīng)較好，但股債‘蹺蹺板效應(yīng)’突出，機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)相對(duì)看好?！鄙鲜鲂磐蟹治鋈耸勘硎?。