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促發(fā)展惠民生 置換債發(fā)行提速

2025-07-11 08:03 來源: 中證金牛座????? ? 作者:歐陽劍環(huán) 0

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今年上半年,各地發(fā)行用于置換存量隱性債務(wù)的置換債近1.8萬億元,總體呈現(xiàn)早發(fā)、快發(fā)的特點。同時,多地在財政預算調(diào)整方案中安排專項債用于償還拖欠企業(yè)賬款。專家認為,下半年應(yīng)繼續(xù)推進地方債務(wù)風險化解工作,重點解決拖欠企業(yè)賬款問題,并加快城投公司轉(zhuǎn)型。

發(fā)行進度已近九成

今年以來,各地迅速開展債務(wù)置換工作。

Wind數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,各地發(fā)行用于置換存量隱性債務(wù)的置換債合計17959.38億元,其中一季度發(fā)行13372.75億元,總體呈現(xiàn)早發(fā)、快發(fā)特點。按2025年安排2萬億元置換債額度計,上半年發(fā)行進度已近九成。

根據(jù)2024年推出的一攬子化債方案,從2024年開始,連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元補充政府性基金財力專門用于化債。這部分債券也被業(yè)內(nèi)稱為“特殊新增專項債”。

東方金誠研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳說,上半年,特殊新增專項債發(fā)行量為4623億元,加上已發(fā)行的置換債,用于化債的地方債合計發(fā)行量占上半年發(fā)行總量的41%。由此可見,化債是上半年地方債資金的首要投向。

化債資金加快落地,有助于降低地方政府付息壓力、緩釋地方政府債務(wù)風險。河南省財政廳表示,今年以來,河南已發(fā)行用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債4批共782億元,對優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本、緩解財政壓力等發(fā)揮了積極作用。

馮琳表示,發(fā)行置換債讓隱債顯性化,可以直接帶動存量隱債規(guī)模下降,推進各地順利完成化債任務(wù),并能改善整體債務(wù)結(jié)構(gòu),降低債務(wù)付息支出,緩解短期償債壓力,為地方穩(wěn)增長、改善民生騰挪出更多資金。另外,今年以來融資平臺“退平臺”也在持續(xù)推進。

解決拖欠企業(yè)賬款問題

財政部此前在部署2025年重點工作時提出,加強對企業(yè)的紓困支持,統(tǒng)籌用好化債支持政策,支持地方加快償還政府拖欠企業(yè)賬款。

近期,專項債用于償還拖欠企業(yè)賬款已在部分地區(qū)落地。云南省2025年用于補充政府性基金財力的新增專項債務(wù)額度369億元,全部轉(zhuǎn)貸州(市),支持各地統(tǒng)籌用于隱性債務(wù)化解、部分PPP存量項目建設(shè)和解決拖欠企業(yè)賬款;解決地方政府拖欠企業(yè)賬款的專項債務(wù)額度356億元,全部轉(zhuǎn)貸州(市),支持地方政府清償拖欠企業(yè)賬款。

財政部強調(diào),圍繞全年隱性債務(wù)化解和清償拖欠企業(yè)賬款目標,聚焦高息非標融資、定融以及有利于“連環(huán)清”的關(guān)鍵環(huán)節(jié),加強債券資金穿透式監(jiān)管,堅決杜絕截留挪用,通過債務(wù)置換優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),確保完成全年隱性債務(wù)化解任務(wù),確保拖欠企業(yè)賬款只減不增。

湖南省2025年省級預算調(diào)整方案顯示,財政部第二批下達湖南省全年新增債務(wù)限額794億元,全部編入此次預算調(diào)整方案。其中,轉(zhuǎn)貸市縣780.71億元,包括專項債務(wù)601.71億元,按政策切出部分額度,根據(jù)各地符合條件的存量政府投資項目債務(wù)等因素測算分配,支持市縣相關(guān)項目收尾,清償拖欠賬款,防范化解風險。

“中央出臺的政策中,債務(wù)置換的目標之一便是解決對于企業(yè)的拖欠款問題,特別是對民營企業(yè)的拖欠款?!敝姓\信國際首席經(jīng)濟學家毛振華認為,解決拖欠款問題能為企業(yè)尤其是民營企業(yè)注入資金“活水”,增強其抗風險能力,不僅是化解地方政府債務(wù)風險的重要舉措,也有利于經(jīng)濟保持韌性。

加快城投公司轉(zhuǎn)型

專家認為,接下來要繼續(xù)推進地方債務(wù)風險化解工作,包括解決拖欠企業(yè)賬款問題、加快城投公司轉(zhuǎn)型等。

馮琳表示,多地提出將部分專項債用于解決拖欠企業(yè)賬款,預計下半年地方債“化債”資金投向中,清理拖欠企業(yè)賬款問題會被放在更加重要的位置。

在粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒看來,下半年仍需加快存量隱性債務(wù)置換工作,并解決地方政府拖欠企業(yè)賬款問題。城投公司要加快市場化、專業(yè)化發(fā)展,通過引入社會資本、劃轉(zhuǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等方式,增強城投公司的自我造血能力和市場競爭力,壓降綜合融資成本,降低對地方政府的依賴。

此外,要確保債券資金合規(guī)使用。河南省財政廳提出,對于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債券,繼續(xù)按照科學分類、精準置換的原則,指導督促各市縣落實好債券置換工作,同時細化資金管理措施,確保資金規(guī)范高效使用,發(fā)揮好債券資金效益。

責任編輯:陳瓊枝

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