近日，多只中低風險（R2級）短期持有型理財產(chǎn)品收益率走高，部分產(chǎn)品近一個月年化收益率達10%左右。7月7日，記者走訪多家銀行了解到，近期短債市場行情較好，推動部分短期持有型理財產(chǎn)品實現(xiàn)較高收益率。同時，部分理財公司通過“固收+”策略增厚理財產(chǎn)品收益。此外，“新品打榜”行為也促使一些理財產(chǎn)品實現(xiàn)較高收益率。

業(yè)內人士認為，在低利率環(huán)境下，不少理財公司“多資產(chǎn)多策略”的資產(chǎn)配置優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。理財公司應堅守自身定位，結合投資者需求特點創(chuàng)新推出差異化的理財產(chǎn)品，強化投研能力建設。對投資者而言，需要正視收益率問題，應根據(jù)個人實際情況進行投資。

債市向好推升理財產(chǎn)品收益率

近期，多只R2級短期持有型理財產(chǎn)品收益率走高，部分產(chǎn)品近一個月年化收益率達10%左右。

例如，交通銀行App顯示，“交銀理財靈動慧利9號7天持有C”產(chǎn)品近一個月（6月4日-7月4日）年化收益率為9.63%，成立以來收益率為5.06%。

交通銀行北京市西城區(qū)一家支行的理財經(jīng)理告訴記者，中低風險理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)大部分是債券，產(chǎn)品凈值受債市行情影響較大。近期短債市場行情較好，相關產(chǎn)品短期內表現(xiàn)出較高的收益率水平。此外，部分理財產(chǎn)品在運作過程中會不定期釋放底層資產(chǎn)的浮盈，這也會導致產(chǎn)品收益率在短期內出現(xiàn)跳升。

上述交通銀行產(chǎn)品的說明書顯示，該產(chǎn)品為固定收益類產(chǎn)品，投資于債權類資產(chǎn)，并適當配置優(yōu)先股等權益類資產(chǎn)和金融衍生品類資產(chǎn)，投資金融衍生品僅限于以套期保值為目的的國債期貨。其中，債權類資產(chǎn)占產(chǎn)品資產(chǎn)總值的比例超80%，權益類資產(chǎn)占產(chǎn)品資產(chǎn)總值的比例為0%-5%，金融衍生品類資產(chǎn)占產(chǎn)品資產(chǎn)總值的比例為0%-1%。

又如，“興銀理財豐利逸動日開增強型固收類理財產(chǎn)品”，截至7月3日，其成立以來年化收益率為8.642%。在興業(yè)銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點內，一位理財經(jīng)理向記者介紹，這款產(chǎn)品采用了“固收+”策略，配置了權益類資產(chǎn)，但占比很少。近日權益市場表現(xiàn)較好，底層資產(chǎn)收益率走高，也在產(chǎn)品收益率上體現(xiàn)出來。

“開放型、短期持有型理財產(chǎn)品收益率對底層資產(chǎn)的短期波動較為敏感，單位凈值每個交易日都會更新，收益率波動較為明顯。封閉式產(chǎn)品一般期限較長，整體上看，其收益率波動較短期持有型產(chǎn)品更為平緩。”農(nóng)業(yè)銀行北京地區(qū)一位理財經(jīng)理向記者解釋。

“相較于開放式產(chǎn)品，封閉式產(chǎn)品在投資周期內不開放申贖，可以避免因客戶頻繁申贖給產(chǎn)品的流動性帶來沖擊，產(chǎn)品管理人獲得了更穩(wěn)定的操作空間?！鄙鲜鼋煌ㄣy行理財經(jīng)理說。

打榜產(chǎn)品用短期高收益攬客

在近期的高收益率理財產(chǎn)品中，有不少是新發(fā)產(chǎn)品。例如，杭州銀行App中一款新發(fā)產(chǎn)品成立于6月13日，截至7月4日，其成立以來年化收益率為7.22%。

杭州銀行北京市豐臺區(qū)一家支行的工作人員表示：“在產(chǎn)品成立初期，為了盡快打出知名度，我們會把一些優(yōu)質資源向其傾斜，做高收益率讓產(chǎn)品沖上理財產(chǎn)品榜單，該行為在業(yè)內被稱為‘新品打榜’。新發(fā)產(chǎn)品收益的計算周期很短，只要產(chǎn)生很少的收益，折合成年化收益率后，業(yè)績跳升幅度就會很明顯。不過，一段時間后理財產(chǎn)品的收益率將回歸到正常水平?！?/p>

新品打榜是理財公司發(fā)行產(chǎn)品時的常用策略。業(yè)內人士透露，部分新發(fā)產(chǎn)品在成立初期規(guī)模較小，理財公司挑選較多優(yōu)質資產(chǎn)進行配置，并通過免除相關費用等方式讓產(chǎn)品收益率在短期內“更上一層樓”，以吸引投資者關注，并在渠道端拓展客群。

在記者調研中，多位銀行工作人員提醒，理財產(chǎn)品所展示的收益率僅作為投資參考，并非投資者持有產(chǎn)品到期后的最終收益。

“理財產(chǎn)品收益率更多反映的是近階段的市場行情，投資者可以將業(yè)績比較基準作為主要參考指標。當市場行情較好的時候，會出現(xiàn)收益率明顯高于業(yè)績比較基準的情況，但業(yè)績比較基準并不能代表最終實際收益率?！惫獯筱y行北京市朝陽區(qū)一家支行的工作人員說。

多資產(chǎn)多策略優(yōu)勢漸顯

在低利率環(huán)境下，投資者對收益率較高且表現(xiàn)穩(wěn)健的理財產(chǎn)品的需求愈發(fā)迫切，不少理財公司“多資產(chǎn)多策略”的資產(chǎn)配置優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。這種資產(chǎn)配置方式不僅能在投資周期內降低波動風險，還能為投資組合帶來豐富的收益來源。

興銀理財總裁汪圣明表示，下一階段需要重塑理財?shù)耐顿Y范式，要從重視資產(chǎn)向重視策略轉變，從單一資產(chǎn)、單策略向多元資產(chǎn)、多策略轉變。

不同于傳統(tǒng)的銀行理財委外，興銀理財在產(chǎn)品設計時，把最關鍵的資產(chǎn)配置把握在自己手中。興銀理財通過兩個層面的邏輯主導多元資產(chǎn)配置：一是資產(chǎn)之間的低相關性，形成了債券、股票、黃金等大類基礎資產(chǎn)；二是市場中性和宏觀中性，使得大類資產(chǎn)的組合能夠體現(xiàn)較強的全天候屬性，以適應各種復雜的市場環(huán)境。

在產(chǎn)品布局方面，中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，下一步，理財公司將以純固收產(chǎn)品作為基本盤，加大最短持有期產(chǎn)品沖量力度，同時積極拓展“固收+”產(chǎn)品，除了傳統(tǒng)的“+股票”之外，“+REITs、+轉債、+黃金、+期權”都將成為增厚收益的重要方式。

蘇商銀行特約研究員高政揚認為，理財公司可通過采取“固收+非標”的策略，在嚴格控制非標資產(chǎn)比例的同時，借助長期限產(chǎn)品的穩(wěn)定性布局高收益項目，做到既滿足客戶對收益確定性的需求，又通過非標資產(chǎn)的收益增厚能力應對資產(chǎn)荒壓力。分紅型產(chǎn)品則通過現(xiàn)金分紅機制，將凈值增長轉化為可預期的現(xiàn)金流，既能緩解投資者對波動的焦慮，又能引導長期投資行為。

郵儲銀行研究員婁飛鵬表示，對于投資者而言，應正視收益率問題，在投資過程中需根據(jù)個人實際情況進行投資，長期投資追求長期收益，短期投資滿足的是流動性需求。對于理財公司而言，應堅守自身定位，在凸顯銀行理財產(chǎn)品安全穩(wěn)健屬性的同時，結合投資者需求特點創(chuàng)新推出差異化的產(chǎn)品；同時，通過強化投研能力建設，做好資產(chǎn)配置，穩(wěn)定理財產(chǎn)品的收益率水平。