美股估值偏高 市場熱點轉(zhuǎn)移

個人投資者對美國大型科技股的熱情“退潮”

美國個人投資者正減少對以“科技七巨頭”為代表的大型科技股的追逐。一項市場數(shù)據(jù)顯示，美國個人投資者買入量占總流入資金的比例已從四月初的約41%降至六月中旬的約23%。行業(yè)分析認(rèn)為，目前一些投資者對美股高估值表達(dá)擔(dān)憂，并將目光轉(zhuǎn)向美股以外的國際市場。

“我覺得它們可能后勁不足了，”接受美國《華爾街日報》采訪的加州個人投資者帕特里夏·安德魯斯說，她計劃將利潤投資于另外兩家專注于國際市場的基金。安德魯斯在4月的美股市場動蕩期間向兩只專注于科技股的基金投入了數(shù)萬美元。如今，這些股票已經(jīng)反彈至階段性高位，她正在拋售其中的大部分股票。

《華爾街日報》指出，以安德魯斯為代表的眾多個人投資者正在重新考慮在市場“明星股”中投入多少資金，尤其是以Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達(dá)和特斯拉為代表的“科技七巨頭”。

今年2月至4月間，美國關(guān)稅政策變動導(dǎo)致美國主要股指大幅下跌，其中“科技七巨頭”領(lǐng)跌。但隨后，個人投資者紛紛涌入，折價買入股票?！斑@場數(shù)十億美元的逢低買入熱潮推動市場迅速反彈至接近歷史高點?！薄度A爾街日報》說。

有市場分析師表示，美股個人投資者正將部分資金轉(zhuǎn)向其他交易品種，如國際股票或小型公司股票中的新機(jī)遇、公用事業(yè)公司或必需消費品生產(chǎn)商的穩(wěn)定回報。一些個人投資者已對“科技七巨頭”受到熱捧而導(dǎo)致估值過高感到擔(dān)憂。盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，個人投資者正拓寬關(guān)注范圍，而不僅僅是投向“科技七巨頭”，“由于股市上漲如此之快，人們不再那么急于追漲?！?/p>

《華爾街日報》稱，本周將有消費者信心指數(shù)、美國第一季度GDP數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)等最新數(shù)據(jù)出爐，屆時投資者將據(jù)此進(jìn)一步判斷美國關(guān)稅政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了何種影響。而分析師則表示，可能需要等到今年第二季度財報公布后，才能更好地了解貿(mào)易變化對美國大型企業(yè)的影響。

研究機(jī)構(gòu)Vanda Research的數(shù)據(jù)顯示，個人投資者近幾周以來減少了對“科技七巨頭”和其他科技股的買入。個人投資者買入量占總流入資金的比例已從四月初的約41%降至六月中旬的約23%。

市場數(shù)據(jù)還顯示，與其他行業(yè)相比，投資者今年向科技領(lǐng)域注入的資金規(guī)模較小。根據(jù)晨星Direct的數(shù)據(jù)，2025年開年至今，美國市場中專注于科技股的交易所交易基金（ETF）凈流入71億美元（包含個人和機(jī)構(gòu)資金流）。與此同時，試圖以較低價位買入股票的基金錄得約250億美元的資金流入，而國際市場ETF則錄得近700億美元的凈流入。

與個人投資者相比，通常更為謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)投資者正將目光轉(zhuǎn)向美國以外的市場。美國銀行最新月度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，僅有不到四分之一的受訪者預(yù)計美股將在未來五年提供最佳回報。超過半數(shù)受訪者認(rèn)為國際市場將跑贏美國股市?！斑@顛覆了通常的偏好順序?！庇督鹑跁r報》發(fā)表評論文章表示。

《金融時報》進(jìn)一步援引富達(dá)國際宏觀研究主管薩爾曼·艾哈邁德的話說，全球市場正經(jīng)歷一場“線路重構(gòu)”。艾哈邁德認(rèn)為，美國政府反復(fù)無常的經(jīng)濟(jì)和地緣政治決策正在“改寫游戲規(guī)則”，投資組合經(jīng)理們正在認(rèn)真審視將70%的股票資產(chǎn)配置在當(dāng)前的美國市場是否合理。

從交易平臺數(shù)據(jù)來看，盡管英偉達(dá)、特斯拉和蘋果等仍是交易最為活躍的幾只股票，但一些個人投資者已經(jīng)開始縮減持有的“科技七巨頭”倉位。另一位接受《華爾街日報》采訪的美國紐約州個人投資者保羅·泰勒說，其在之前的股市下跌中并未增持科技股，相反，他買入了伯克希爾·哈撒韋以及包括沃爾瑪在內(nèi)的零售商股票，甚至首次購入了黃金ETF。

“物極必反，”泰勒如此評價科技股，不過他補(bǔ)充說也并不會將“科技七巨頭”股票完全清出投資組合，“我只是認(rèn)為它們當(dāng)前的估值不太合理?！?/p>