隨著政策支持力度加大與市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，券商科創(chuàng)債業(yè)務(wù)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。在接受采訪的券商人士看來(lái)，在服務(wù)科創(chuàng)債業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，如何強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控、實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，成為當(dāng)下券商發(fā)力相關(guān)業(yè)務(wù)的關(guān)鍵。

支持業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

隨著科創(chuàng)債業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其科創(chuàng)屬性也對(duì)券商投行業(yè)務(wù)管理提出了更高的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與管控要求。

國(guó)泰海通債券業(yè)務(wù)人士表示，公司圍繞科創(chuàng)企業(yè)“輕資產(chǎn)、重研發(fā)”的特點(diǎn)，在盡調(diào)和信息披露方面強(qiáng)化了對(duì)無(wú)形資產(chǎn)、研發(fā)投入的核查力度，并突出科創(chuàng)屬性、提升潛在風(fēng)險(xiǎn)的披露透明度。

“公司堅(jiān)持統(tǒng)籌業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)性、前瞻性，保持對(duì)市場(chǎng)和業(yè)務(wù)的敏感性。”申萬(wàn)宏源證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，針對(duì)不同科創(chuàng)企業(yè)的行業(yè)特性、業(yè)務(wù)模式、生命周期、發(fā)展階段，公司扎實(shí)開(kāi)展盡調(diào)工作，審慎評(píng)估潛在風(fēng)險(xiǎn)，在支持業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，牢守不發(fā)生重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。同時(shí)，公司可通過(guò)開(kāi)展信用保護(hù)工具、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、信用違約互換合約等業(yè)務(wù)，完善科創(chuàng)債風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制，支持科創(chuàng)債發(fā)行和投資交易。

國(guó)聯(lián)民生相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將積極構(gòu)建跨部門協(xié)同機(jī)制，由債權(quán)業(yè)務(wù)部門與股權(quán)業(yè)務(wù)部門深度聯(lián)動(dòng)，在科技企業(yè)客戶篩選、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、資金科創(chuàng)用途研究以及客戶承攬等關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成合力，充分發(fā)揮各自專業(yè)和資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)信息共享、經(jīng)驗(yàn)互通、聯(lián)合研判，共同推進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)債落地。

在風(fēng)險(xiǎn)管理層面，國(guó)聯(lián)民生為科創(chuàng)企業(yè)制定細(xì)分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，依據(jù)企業(yè)規(guī)模、所屬行業(yè)及成長(zhǎng)階段等建立差異化信評(píng)體系，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)，引入第三方技術(shù)盡調(diào)、定期壓力測(cè)試、增加風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具、強(qiáng)化信息披露、成立存續(xù)期專業(yè)跟蹤小組等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)全流程管控，為科創(chuàng)債業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展筑牢安全屏障。

實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)

科創(chuàng)債發(fā)行如火如荼，各家券商均在主動(dòng)作為，搶灘科創(chuàng)債市場(chǎng)，力求實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

申萬(wàn)宏源證券上述相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將采取“精準(zhǔn)分層+技術(shù)賦能”策略，聚焦硬科技龍頭與國(guó)企科改項(xiàng)目，依托股東資源與全牌照優(yōu)勢(shì)，提供“發(fā)債+戰(zhàn)略投資+并購(gòu)重組”定制服務(wù)，鞏固高端市場(chǎng)。同時(shí)，聯(lián)合交易所、科技園區(qū)打造“科創(chuàng)債生態(tài)平臺(tái)”，創(chuàng)新結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，深化“投行+PE”聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建差異化壁壘，從同質(zhì)化價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向全鏈條價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。

面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)聯(lián)民生將進(jìn)行多方向戰(zhàn)略布局，一是深挖存量?jī)r(jià)值，包括穩(wěn)固存量科創(chuàng)債發(fā)行客戶、深度挖掘其他存量客戶的潛在科創(chuàng)債項(xiàng)目，以及積極引導(dǎo)普通公司債的發(fā)行人客戶探索科創(chuàng)債發(fā)行路徑，實(shí)現(xiàn)客戶資源的價(jià)值再開(kāi)發(fā)；二是開(kāi)拓增量業(yè)務(wù)，全力拓展符合債券市場(chǎng)“科技板”的新發(fā)行主體，重點(diǎn)聚焦券商等金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)，以及頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等，不斷擴(kuò)大客戶儲(chǔ)備。

此外，國(guó)聯(lián)民生還將構(gòu)建生態(tài)體系，著力完善債市“科技板”配套資源，通過(guò)梳理科創(chuàng)債申報(bào)最新機(jī)制、維護(hù)專業(yè)市場(chǎng)化增信機(jī)構(gòu)等舉措，優(yōu)化業(yè)務(wù)生態(tài)環(huán)境，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。