今年上市制度改革以來(lái)，港交所確實(shí)是熱鬧非凡，一天兩家公司敲鑼是常事，更有甚者一天出現(xiàn)8家公司同時(shí)上市，鑼都不夠用了。

今年以來(lái)，港交所迎來(lái)了169家上市公司，其中不乏明星股、新經(jīng)濟(jì)股。然而，熱鬧的另一面是港股新股破發(fā)頻頻，概率高達(dá)近8成。

港股上市新股破發(fā)成常態(tài)

一邊是港交所“鑼不夠敲”，一邊是新股股價(jià)不斷下探， Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)一共有169家公司赴港上市，其中有133家出現(xiàn)破發(fā)，港股新股破發(fā)率為78.7%，上市首日就破發(fā)的達(dá)到53家，占比31%。

三季度以來(lái)，新股上市首日破發(fā)率明顯上升，Wind數(shù)據(jù)顯示，三季度以來(lái)有68家公司上市，股價(jià)首日破發(fā)的有27家，占比40%，自上市以來(lái)股價(jià)破發(fā)的達(dá)49只，占比72%。

此外，今年上市以來(lái)股價(jià)腰斬的有39只，跌幅最大的為江蘇創(chuàng)新，跌幅達(dá)70.4%，其次為君白彥集團(tuán)，跌幅為69.55%。上市首日跌幅在20%以上的個(gè)股有15只，比如明星股華興資本控股上市首日跌幅達(dá)到22.33%，贛鋒鋰業(yè)上市首日跌幅達(dá)到28.73%。

以下為上市首日跌幅在10%以上的個(gè)股：

Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)上市新股截至目前為止，總市值蒸發(fā)逾3147億港元，市值蒸發(fā)過(guò)百億的有5家，分別是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米、百濟(jì)神州、中國(guó)鐵塔、平安好醫(yī)生，其中美團(tuán)點(diǎn)評(píng)截至今日收盤(pán)總市值為3045億港元，市值蒸發(fā)944億港元；小米集團(tuán)市值蒸發(fā)941億港元，百濟(jì)神州市值蒸發(fā)239億港元，中國(guó)鐵塔市值蒸發(fā)149億港元，平安好醫(yī)生市值蒸發(fā)126億港元。

而美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、小米、平安好醫(yī)生、百濟(jì)神州都被稱(chēng)之為新經(jīng)濟(jì)代表，然而這些新經(jīng)濟(jì)代表的股價(jià)卻是一瀉千里，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)今日創(chuàng)上市新低。還有當(dāng)初被寄予厚望的新經(jīng)濟(jì)股代表51信用卡、華興資本、匯付天下、有才天下獵聘等，市值分別蒸發(fā)44億港元、37億港元、30億港元、、46億港元。

以下為市值蒸發(fā)超過(guò)20億港元的個(gè)股：

基石投資者站臺(tái)背后是何訴求？

需要指出的是，香港IPO銷(xiāo)售公開(kāi)發(fā)售部分最少占IPO10%，這是給散戶(hù)打新的，而“大頭”在于國(guó)際配售部分，占比90%，對(duì)象就是基石投資者、機(jī)構(gòu)投資人，港股IPO能否成功發(fā)行，基石投資者非常關(guān)鍵，基石投資者一般在新股發(fā)行路演階段入股，鎖定期3-6個(gè)月，基石投資的入股價(jià)格還決定了新股發(fā)行價(jià)格。

從今年港交所上市的新股來(lái)看，不少明星公司、新經(jīng)濟(jì)股背后都能看到實(shí)力雄厚的基石投資者，比如中國(guó)鐵塔基石投資者包括高瓴資本、OZ Funds、Darsana及阿里巴巴旗下的淘寶中國(guó)等10家，合共認(rèn)購(gòu)14.235億美元；美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的基石投資者有騰訊、Oppenheimer、Lansdowne、Darsana及華夏基金，合共認(rèn)購(gòu)約14.7億美元。

然而在新股頻頻破發(fā)且破發(fā)幅度巨大的情況下，基石投資者很難保證賬面盈利，但依然能看到基石投資者重金站臺(tái)，為這些新股上市鋪路作“背書(shū)”。

據(jù)悉，中國(guó)生物制藥公司信達(dá)生物今日開(kāi)始全球路演，其中基石投資者就包括紅杉資本、淡馬錫、景林投資等，并將于10月23日前后進(jìn)行IPO定價(jià)。

深圳一創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的PE向時(shí)報(bào)君表示，對(duì)于新經(jīng)濟(jì)股，他們看中的依然是未來(lái)的盈利和商業(yè)模式，只要有知名機(jī)構(gòu)參投這些新經(jīng)濟(jì)股，明星公司，總有跟風(fēng)者進(jìn)入，基石投資者也希望沾上“獨(dú)角獸”概念，為估值造勢(shì)，在退出時(shí)能賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)。

但從目前情況來(lái)看，這些被基石投資者推高的估值正在擠泡沫，"定價(jià)扭曲"下的市值演繹終會(huì)給企業(yè)和投資方埋下虧損的隱患。