7月16日，人民銀行公告稱，為對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款和金融機構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行今日以利率招標(biāo)方式開展了3000億元逆回購操作，具體為1700億元7天逆回購和1300億元14天逆回購。鑒于今日無逆回購到期，人民銀行實現(xiàn)凈投放3000億元。

7月中旬，繳稅繳款因素開始顯現(xiàn)，流動性邊際上不再趨松。上周，存款類機構(gòu)7天質(zhì)押式回購（DR007）加權(quán)平均利率上行至2.6467%，DR001加權(quán)平均利率上行至2.4368%。

本周，全口徑統(tǒng)計下，共有1200億元資金到期。其中有400億元逆回購到期，以及800億元3個月國庫現(xiàn)金定存將于7月20日到期。同時，人民銀行將于7月17日開展1500億元國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)。

最新數(shù)據(jù)顯示，上半年社會融資規(guī)模增量累計為9.1萬億元，比上年同期少2.03萬億元。雖然信貸大幅上升，上半年發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。但是，難以彌補非標(biāo)融資的大幅萎縮，表外融資明顯多減。上半年，委托貸款減少8008億元，比上年同期多減1.4萬億元；信托貸款減少1863億元，比上年同期多減1.5萬億元。

海通證券認為，融資增速的大幅回落預(yù)示后續(xù)經(jīng)濟增速趨降、信用風(fēng)險趨升，與之相應(yīng)的貨幣相對寬松的格局也有望持續(xù)。