6月份，上證指數(shù)、深證成指全月分別調(diào)整8.01%、8.9%，雙雙遺憾錄得2016年2月份以來的單月最大幅度跌幅，并在盤中分別創(chuàng)下逾25個月、逾27個月的點(diǎn)位階段新低。

對此，分析人士表示，盡管6月份市場出現(xiàn)了快速回調(diào)，但收官戰(zhàn)的良好表現(xiàn)，仍使得市場對A股在7月份乃至下半年的走勢增添了些許憧憬與期待，事實(shí)上，基于市場流動性的改善以及整體較為凸顯的估值優(yōu)勢，當(dāng)前A股市場已具備觸底反彈的基礎(chǔ)，且上證指數(shù)2780.78點(diǎn)的前期低點(diǎn)支撐有效性在昨日得到驗(yàn)證，市場有望借此進(jìn)一步收攏人氣，經(jīng)過5個月震蕩回調(diào)已“遍地黃金”的A股市場后市走勢值得期待。

具體來看，流動性方面，近期央行的頻頻出手為保障6月份流動性“合理充?！碧峁┝藦?qiáng)勁支撐。具體來看，在6月6日、19日，央行先后兩次開展MLF操作，金額分別為4630億元、2000億元，除對沖6月份到期的2595億元MLF外，累計(jì)凈投放4035億元。除此之外，面對7月份即將到期的3600億元MLF，近日央行決定，從2018年7月5日起，下調(diào)國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，據(jù)測算，本次降準(zhǔn)將釋放資金7000億元，進(jìn)一步緩解了潛在的流動性壓力。

而從估值的角度看，通過整體法計(jì)算，截至昨日收盤，兩市全部A股整體動態(tài)市盈率為16倍，市凈率為1.66倍。其中，滬市A股整體動態(tài)市盈率為12.91倍，市凈率為1.39倍；深市A股整體動態(tài)市盈率為27.02倍，市凈率為2.48倍。通過與歷史數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，無論是市盈率還是市凈率，目前A股整體估值均處于2015年以來的絕對低位。

通過梳理機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，對于A股7月份及下半年的走勢，持相對樂觀態(tài)度的機(jī)構(gòu)仍占多數(shù)。其中，招商證券便表示，下半年的A股市場風(fēng)險機(jī)遇并存。總的來看，來自于A股內(nèi)部負(fù)面因素和外部沖擊疊加，短期內(nèi)加劇了市場的下跌，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后A股的估值水平整體已經(jīng)處在歷史較低的區(qū)間內(nèi)，體現(xiàn)了對于諸多風(fēng)險因素的悲觀預(yù)期。對于下半年，在不考慮外部沖擊的情況下，隨著企業(yè)的盈利韌性和流動性的改善逐漸被投資者認(rèn)可，風(fēng)險偏好有望回升，預(yù)計(jì)從下半年開始，A股有望呈現(xiàn)震蕩向上的局面。

而東北證券也表示，A股當(dāng)前所處的基本面環(huán)境主要呈現(xiàn)以下三個特征：一是經(jīng)濟(jì)延續(xù)周期性改善；二是政策推動的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；三是頭部企業(yè)持續(xù)獲得更有利的增長環(huán)境。從A股的估值分布結(jié)構(gòu)和股市資金占比等角度來觀察，已經(jīng)靠近長期價值區(qū)域，經(jīng)濟(jì)韌性的保持是市場運(yùn)行的“壓艙石”，對市場的總體方向保持樂觀。

除樂觀的觀點(diǎn)，部分券商也保持著中性的態(tài)度，例如上海證券便表示，A股整體往下有估值和業(yè)績底支撐，但往上缺乏成體量的投資主線；預(yù)計(jì)下半年整個市場的運(yùn)行格局是韜光養(yǎng)晦，時間換空間，結(jié)構(gòu)性行情的巷戰(zhàn)。在配置方面，主要來源于需求增長彈性的趨勢機(jī)會，以及前期跌出來的反彈機(jī)會，建議底倉消費(fèi)白馬龍頭股、銀行以及高分紅周期龍頭股，而交易性機(jī)會來自于創(chuàng)新主線，例如5G商用大趨勢下的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景、生物醫(yī)藥、鋰電回收等。