6月13日，上證指數(shù)跌30點，報收3049.80點。此前一天，上證指數(shù)盤中剛剛創(chuàng)下近一年的新低。相對三年前的高點，上證指數(shù)的跌幅已經(jīng)超過40%。

在近3年跌幅榜上，是各種各樣的“問題”公司，排位靠前的個股跌幅高達八成以上；在近3年漲幅榜上，各行業(yè)龍頭正在享受估值溢價，有36只個股漲幅翻倍，典型代表——貴州茅臺更是逆勢走出了一波大牛市。

上證指數(shù)5178.19點以來走勢

從萬億中車到萬億茅臺

作為2014-2015年這波牛市當之無愧的領頭羊，在行情最為火熱的2015年4月上旬，中國南車和中國北車的股價幾乎每天都在漲停。

6月8日，“南北車”合并后橫空后的中國中車繼續(xù)強勢漲停，但復牌后第二天開始“力不從心”。6月9日，中國中車振幅高達20%，放出496.93億元的成交天量，其股價最高上探至39.47元，總市值最高達到11327.50億元，當天收盤價報35.38元，總市值為10153.71億元，站上萬億市值關口。

兩個交易日后，大盤見頂，中國中車也踏上了漫漫調(diào)整路。截至6月13日收盤，中國中車總市值只有2491.07億元。

近3年來中國中車走勢

誰能想到，三年后，我們見證了另一只萬億市值股票的誕生——2018年6月12日，貴州茅臺收盤價報799.19元，股價再創(chuàng)歷史新高，總市值突破萬億，達到10039億元。而2015年6月12日，貴州茅臺的總市值只有約3300億元。

近3年來貴州茅臺走勢

近3年來，貴州茅臺逆勢走出了一波大牛市。在2015年6月12日以來的個股漲幅榜中，貴州茅臺排名第4。同時，水井坊、五糧液、瀘州老窖等一線白酒龍頭股均在榜單前列。醫(yī)藥股龍頭恒瑞醫(yī)藥也脫穎而出，以逾2倍的漲幅排在第9位。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的兩大龍頭贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)也在榜單中排名居前。

近3年來，兩市納入統(tǒng)計的合計2724只個股，股價上漲的有220只，占比8%，其中漲幅翻倍的個股有36只。從所屬行業(yè)看，醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)中上漲個股最多，分別有33只和19只。

近3年來A股漲幅榜

近3年來行業(yè)板塊市場表現(xiàn)

分析人士表示，漲幅居前的股票以各行業(yè)龍頭為主。從成長的角度看，這些公司已經(jīng)步入成熟期，但是估值中樞卻不降反升。這反映了A股市場開始逐漸有了成熟市場的一個特征，即給予行業(yè)龍頭估值溢價。市場人士認為，中小公司成長為超大公司的概率已經(jīng)越來越小，行業(yè)龍頭過去多年構筑的壁壘很難撼動，將持續(xù)獲得穩(wěn)定的經(jīng)營回報。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，經(jīng)歷今年初的低迷后，6月以來白馬股表現(xiàn)突出，特別是白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費白馬股更是漲勢喜人。消費白馬股不是一兩年的投資機會，隨著A股市場逐漸走向成熟，可能會是持續(xù)3年到5年的長期機會。

楊德龍認為，從經(jīng)濟基本面上看，經(jīng)過近幾年的經(jīng)濟結構轉型升級，消費已經(jīng)代替投資和出口，成為拉動經(jīng)濟增長最重要的動力。消費擴張帶來的投資機會，必然會成為市場主流的投資機會。無論是受益于消費升級的高端消費品，還是受益于消費總量增長的快速消費品，都會有比較好的業(yè)績增長。

跌幅榜上各有各的“不幸”

幸福都是相似的，但不幸的公司卻各有各的“不幸”。

在近3年來A股跌幅榜中，排位靠前的基本都是“問題”公司。前十名中，有7家目前是ST公司，還有一只即將退市股——退市吉恩；曾經(jīng)“為夢想窒息”的樂視網(wǎng)也上榜，排名第十。

近3年來A股跌幅榜

“跌停之王”*ST保千榮膺首位，累計跌幅高達95.16%。*ST保千原名保千里，可謂是一家“五毒俱全”的公司。大股東掏空資產(chǎn)、債務違約、變相操縱股價、連續(xù)跌停次數(shù)創(chuàng)記錄……

多重利空下，保千里在復牌后連續(xù)28個一字跌停板。投資者想跑都跑不掉，只能每天數(shù)跌停。值得玩味的是，該股最近連續(xù)三個交易日漲停，6月13日更是走出“一字板”。

在跌幅榜上類似的“問題”公司為數(shù)不少，甚至有公司多次上演鬧劇，比如ST慧球。

2017年1月5日，網(wǎng)上傳出一份ST慧球1001項議案的股東大會通知，包括《關于公司建立健全員工戀愛審批制度》、《關于調(diào)整雙休日至禮拜四禮拜五的議案》、《關于第一大股東每年捐贈上市公司不少于100億元現(xiàn)金的議案》、《關于申請變更交易所的議案》等等。

對待這樣的鬧劇，監(jiān)管部門的回應是“證監(jiān)會已對其立案調(diào)查，并將一查到底，不留死角，對于相關違法違規(guī)行為將從重處罰，決不姑息，以儆效尤?！?/p>