截至2018年6月11日收盤，上證綜指報(bào)3052.78點(diǎn)，相比2015年6月12日的5178.19階段性高點(diǎn)跌去逾四成。雖然A股歷經(jīng)三年跌宕后仍在相對低位，但中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)有296只可比基金超越了三年前A股高點(diǎn)時(shí)的凈值，其中大消費(fèi)基金顯現(xiàn)抗跌“基因”，同時(shí)部分長期限基金顯示出長期投資價(jià)值。

“大消費(fèi)”頻現(xiàn)抗跌基金

Wind數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷過2015年6月12日A股高點(diǎn)的1369只可比基金中，1030只表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)（以復(fù)權(quán)單位凈值增長率計(jì)算，下同），占比約75%；296只基金在這三年里取得正收益，比例達(dá)到21.6%。

中國證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上述表現(xiàn)優(yōu)異的基金中頻現(xiàn)大消費(fèi)類基金的身影。除了2017年消費(fèi)股行情因素之外，大消費(fèi)本身的抗跌性也是重要原因。例如，招商中證白酒基金憑借2017年的白酒行情，業(yè)績排名居于三年來可比基金的榜首，三年區(qū)間回報(bào)達(dá)到92%。該基金2018年一季報(bào)披露的前十大重倉股為：貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、水井坊、山西汾酒、口子窖、舍得酒業(yè)、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)。此外，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金、國泰國證食品飲料基金近三年的區(qū)間回報(bào)分別達(dá)49.51%和39.07%，分別位列1369只可比基金的第11名、第18名。

盈米財(cái)富基金分析師陳思賢提示，股市下跌時(shí)，資金通常會(huì)追求風(fēng)險(xiǎn)較小的品種，因此價(jià)值投資屬性的基金更“抗跌”。盈利預(yù)期明晰的行業(yè)，如白酒，常常體現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性。

值得注意的是，還有一些偏成長性的、偏中小市值的基金區(qū)間收益不俗。安信優(yōu)勢增長基金經(jīng)理聶世林表示，今年市場要注意個(gè)股估值。今年出現(xiàn)兩個(gè)估值偏高的熱點(diǎn)——醫(yī)藥、啤酒，其中醫(yī)藥市場出現(xiàn)了泡沫，啤酒行業(yè)在未來有成長潛能，但目前估值偏高。

長期限基金可“長情”

此外，數(shù)只長期限基金的優(yōu)異表現(xiàn)也凸顯了此類基金的投資價(jià)值。上述1369只可比基金中，區(qū)間回報(bào)排名前十的基金有四只來自東方證券資管的東方紅系列——東方紅睿元、東方紅睿陽、東方紅睿豐、東方紅中國優(yōu)勢。這四只中有三只為“長期限基金”：東方紅睿豐為三年封閉式基金（目前已封轉(zhuǎn)開）、東方紅睿元為三年定期開放式基金、東方紅睿陽同樣為三年封閉式基金。

另一組數(shù)據(jù)顯示，投資者如果在2001年至2006年期間的任一時(shí)點(diǎn)入市，即便不加任何選擇、等權(quán)重投資市場中的所有偏股基金，只要滾動(dòng)持有十年，組合平均年化收益率近15%，累計(jì)回報(bào)率更是超過300%?？梢?，長期限投資也有望獲得優(yōu)厚的收益。

對此，泰達(dá)宏利基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰表示，長期投資基金一般可以獲得較好的收益，但問題在于基金的波動(dòng)率太高，導(dǎo)致基民難以長期持有。對比滬深300指數(shù)和混合型基金份額的走勢可以發(fā)現(xiàn)，在2007-2008年牛熊轉(zhuǎn)換中，許多投資者高位追漲被套，而在2014-2015年牛熊轉(zhuǎn)換中，投資者追漲殺跌，且滯后于市場的表現(xiàn)。