中國財富網(wǎng)訊（毛超）A股市場破凈個股數(shù)量正持續(xù)上升。截至2018年6月4日，上證指數(shù)報收3091.19點(diǎn)，與去年同期近乎持平，跌破凈資產(chǎn)個股數(shù)量卻從35只增加至115只，增幅達(dá)228.57%。

從行業(yè)來看，破凈個股主要分布在銀行、地產(chǎn)、公共事業(yè)等行業(yè)。其中銀行破凈規(guī)模最大，截至6月4日，26家上市銀行股中有15家跌破了凈資產(chǎn)，接近六成上市企業(yè)破凈；房地產(chǎn)是破凈上市公司第二多的行業(yè)，有12家。

市凈率估值指標(biāo)在金融行業(yè)相對常用，分析人士對中國財富網(wǎng)表示，破凈是指股價跌破每股資產(chǎn)價值，是市場信心不足的表現(xiàn)之一。此外，破凈個股數(shù)量大幅增加是市場見底信號之一，隨著海外市場利空出盡，國內(nèi)貨幣、信貸等政策出臺，市場信心將回暖，確認(rèn)市場底部。

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中國財富網(wǎng)制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

破凈個股數(shù)量創(chuàng)新高

據(jù)中國財富網(wǎng)統(tǒng)計，在2015年5月-2018年6月三年間，上證指數(shù)平均值為3200點(diǎn)，平均破凈個股數(shù)量在33家左右。

破凈個股數(shù)量變化往往與股價走勢相反，隨著市場指數(shù)下跌，破凈個股數(shù)量增加。比如上證指數(shù)在2015年5月高位時，破凈個股數(shù)量為零，隨后指數(shù)下跌，破凈個股數(shù)量逐步上升。直到2016年3月，上證指數(shù)創(chuàng)下了2700點(diǎn)的低點(diǎn)，破凈個股數(shù)量當(dāng)時也創(chuàng)下56家高點(diǎn)。

值得注意的是，在2017年9月-12月指數(shù)上漲期間，破凈個股數(shù)量與指數(shù)負(fù)相關(guān)性被打破，破凈個股數(shù)量不降反升。隨后指數(shù)回調(diào)，破凈個股數(shù)量如脫韁野馬，一路上漲，在2018年3月底打破了2015年6月以來新高。截至2018年6月4日，破凈個股數(shù)量達(dá)到了115家，再創(chuàng)新高。

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中國財富網(wǎng)制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

近六成銀行股破凈

從破凈個股行業(yè)分布來看， 2018年銀行也當(dāng)仁不讓成為破凈個股數(shù)量最多的行業(yè)。截至6月4日，A股26家上市銀行股中有15家跌破了凈資產(chǎn)，在行業(yè)中占比57.69%，去年同期為12家占比46.15%。?

在16家破凈銀行中，“中、農(nóng)、工”三大國有銀行都已破凈，建設(shè)銀行在破凈邊緣徘徊，6月4日收盤，建設(shè)銀行市凈率為1.02。而銀行行業(yè)市凈率最低三名是光大、華夏、交通三家銀行。

房地產(chǎn)是破凈數(shù)量排名第二的行業(yè)，在135家A股上市房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中，有信達(dá)地產(chǎn)、金融街、首開股份、世茂股份等12家企業(yè)破凈，行業(yè)占比為8.89%。其中，世茂股份和首開股份在去年同期就已經(jīng)破凈，市凈率持續(xù)走低。

破凈數(shù)量3-5名行業(yè)分別為公共事業(yè)11家，在行業(yè)中占比7.43%，采掘10家，占比16.13%和交通運(yùn)輸9家，占比7.96%。

市場信心不足 壓制股價上漲

上市銀行股2017年年報業(yè)績整體不錯，但是股價卻表現(xiàn)不佳，與投資者情緒和市場資金面有關(guān)。某券商分析師對中國財富網(wǎng)表示，市凈率估值指標(biāo)在金融行業(yè)相對常用，破凈是指股價跌破每股資產(chǎn)價值，是市場信心不足的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，上市銀行整體歸母凈利潤同比增速4.91%，較2016年（1.83%）提升了3.08個百分點(diǎn)。

企業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，但二級市場表現(xiàn)不佳。聯(lián)訊證券策略團(tuán)隊對中國財富網(wǎng)表示，破凈數(shù)量增加，估值水平降低，有宏觀經(jīng)濟(jì)改善的原因。自2016年來，以PMI數(shù)據(jù)、上市企業(yè)盈利數(shù)據(jù)普遍較好，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一直在增長，但是二級市場股價沒有跟上，造成了低估。

二級市場低估主因是對未來中長期增長擔(dān)憂，聯(lián)訊證券進(jìn)一步解釋道，比如對房地產(chǎn)的擔(dān)憂，對經(jīng)濟(jì)增長模式的擔(dān)憂，對增長可持續(xù)性擔(dān)憂。在沒有看清未來之前，市場普遍大規(guī)模舉債推動經(jīng)濟(jì)增長模式產(chǎn)生疑慮。

據(jù)公開資料顯示，在2000年左右，每增加1元固定資產(chǎn)投資可以拉動1元GDP增長需，而現(xiàn)在拉動同樣GDP增長需要4元，增長動能和投資成本相比顯得不再劃算。

短期內(nèi)A股市場底部將形成

貨幣政策偏緊、信用違約頻出也同樣讓市場變得謹(jǐn)慎，聯(lián)訊證券指出，為了給市場增加信心，貨幣政策應(yīng)該會松動，從資金、杠桿層面上會有一些積極變化。

此外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢壓制股市漲不起來，而導(dǎo)致下跌的主因是海外。聯(lián)訊證券認(rèn)為，國際形勢的變化在今年起到較大影響作用，美國逆全球化（貿(mào)易摩擦），是導(dǎo)致A股下挫的主要原因。從形勢上看已經(jīng)不會再壞了，各種較差的情況都已經(jīng)體現(xiàn)出來，對股票市場最大沖擊已經(jīng)過去了。

2018年至6月4日，A股市場下跌近10%，破凈個股達(dá)到115只，占A股總數(shù)的3.27%。相較之下，2013年6月25日，滬指最低觸及1849點(diǎn)，A股市場中共有161只個股破凈，占當(dāng)時A股總數(shù)的6.53%。此后3個月（2013年10月），滬指漲幅超過20%，

國內(nèi)在貨幣、財政、消費(fèi)方面是一套組合拳，對經(jīng)濟(jì)形勢短期信心回暖將起到關(guān)鍵作用，能幫助確立市場底部的形成，聯(lián)訊證券認(rèn)為。