本以為能在“喝酒吃藥養(yǎng)雞”的祥和氣氛中迎來六月似火的驕陽，卻不料月末的緊急殺跌行情把散戶們澆了個透心涼。六月的板塊將輪動向何方？預(yù)知后事，請先與小編一同回顧本月A股走勢，梳理市場變動邏輯。

五月的大盤從底部開始，在底部結(jié)束，呈現(xiàn)出“倒V”走勢，月線在今日收盤前實現(xiàn)四個月來首次翻紅。大盤成交量較上月提升了10%，但與三月成交量相比仍存在較大缺口，市場整體投資熱度不高，中小板和創(chuàng)業(yè)板的整體表現(xiàn)亦乏善可陳。行業(yè)板塊上，消費行業(yè)和醫(yī)藥行業(yè)一馬當(dāng)先，板塊輪動速度放緩。

概念板塊上，萬得啤酒指數(shù)的月度累計漲幅高達20%，且收益率距月內(nèi)最高值的回撤極小。啤酒板塊的上漲受益于行業(yè)業(yè)績的改善及提價、減費所帶來的業(yè)績持續(xù)向好的預(yù)期，食品飲料板塊的走強和世界杯因素的疊加進一步催化了個股漲勢。

從過去三年幾家啤酒企業(yè)的凈利潤變動情況來看，啤酒企業(yè)多在2017年迎來了業(yè)績拐點，整體凈利潤大幅提升，2018年一季度也基本維持了業(yè)績的穩(wěn)定。僅從業(yè)績的穩(wěn)定和增長上看青島啤酒和重慶啤酒的基本面支撐更好。

行業(yè)景氣度提升、政策和市場熱點、市場整體投資風(fēng)格是決定板塊走勢的幾大關(guān)鍵因素。近兩個月受中美貿(mào)易戰(zhàn)、債券違約、通脹預(yù)期等宏觀因素影響，由行業(yè)景氣度所帶來的板塊上漲鳳毛麟角，五月僅有雞產(chǎn)業(yè)指數(shù)一例。政策熱點和市場風(fēng)格導(dǎo)向是五月板塊分化的主要誘因。

熱點方面，海南板塊和賽馬板塊的上漲是對上月政策熱點反饋的延續(xù)，可燃冰概念股疊加了時政熱點和產(chǎn)業(yè)熱點。不過相比于月內(nèi)最高漲幅來看，政策熱點板塊多伴有較大回撤，行情的延續(xù)性相對較弱。

市場投資風(fēng)格方面，五月的A股市場以避險情緒為主，消費、醫(yī)藥成了這一階段的寵兒，相關(guān)邏輯在《鹽津鋪子一周上漲近50%，它不是個例，背后邏輯是什么，還有哪些機會……》一文中做了詳細(xì)分析?？傮w來說，由于杠桿資金的撤出及對市場預(yù)期的不明朗，宏觀面鮮有起色，A股成交量低迷，這使得避險板塊行情的延續(xù)性得以延長。但醫(yī)藥股和消費股在前期的大幅上漲后已累積了較大風(fēng)險，要注意應(yīng)對市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換的的風(fēng)險。

市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換意味著下一波機遇即將來臨，只不過受制于當(dāng)前宏觀環(huán)境影響，市場可能會在低迷位置持續(xù)一段時間。(數(shù)據(jù)寶 范璐媛)