原標(biāo)題：借道信托投資茅臺(tái)酒，兩年已賺近40%！同期茅臺(tái)股價(jià)漲逾110%

布局茅臺(tái)投資機(jī)會(huì)，除了買(mǎi)貴州茅臺(tái)股票，還有投資者選擇相關(guān)信托計(jì)劃。

值得注意的是，其中一只信托計(jì)劃已經(jīng)清算，兩年存續(xù)期收益達(dá)37.49%。但同期貴州茅臺(tái)上漲110.27%，跑贏該信托計(jì)劃72.78個(gè)百分點(diǎn)。

有券商研報(bào)認(rèn)為，茅臺(tái)股價(jià)中長(zhǎng)期仍有上漲空間，白酒的投資屬性有所顯現(xiàn)。也有券商提醒，貴州茅臺(tái)已經(jīng)多措并舉引導(dǎo)批價(jià)理性回歸。

三只信托計(jì)劃投資茅臺(tái)酒

中糧信托官網(wǎng)資料顯示，該信托公司的茅臺(tái)酒投資集合信托計(jì)劃總共有三只，分別是中糧信托-飛天3號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資集合信托計(jì)劃、中糧信托-飛天2號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資信托計(jì)劃、中糧信托·飛天1號(hào)茅臺(tái)酒投資集合資金信托計(jì)劃。其中“飛天3號(hào)”和“飛天2號(hào)”尚處于存續(xù)狀態(tài)。

來(lái)源：中糧信托官網(wǎng)。

注：上圖中糧信托-飛天1號(hào)茅臺(tái)酒投資集合資金信托計(jì)劃狀所處態(tài)顯示有誤，應(yīng)為“已清算”。

這三只信托計(jì)劃的募資規(guī)模均為1億元人民幣，運(yùn)行期限均為24個(gè)月。

中糧信托公告顯示，“中糧信托-飛天3號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資集合信托計(jì)劃”預(yù)期年化收益率高達(dá)9.8%-10%。該計(jì)劃第一期于2019年8月27日正式成立生效，本期募集規(guī)模1億元，其中價(jià)值2000萬(wàn)元實(shí)物資產(chǎn)已由受托人驗(yàn)收入庫(kù)，信托資金共計(jì)人民幣8000萬(wàn)元已全部存入信托專戶。

中糧信托-飛天2號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資信托計(jì)劃預(yù)期年化收益率亦高達(dá)9.8%-10%，已于2019年7月9日募集結(jié)束并正式成立生效。該信托計(jì)劃募集規(guī)模1億元，其中價(jià)值2000萬(wàn)元實(shí)物資產(chǎn)已由受托人驗(yàn)收入庫(kù)，信托資金共計(jì)人民幣8000萬(wàn)元已全部存入信托專戶。

“飛天2號(hào)貴州茅臺(tái)酒投資信托計(jì)劃”2019年度行權(quán)公告顯示，該信托計(jì)劃的投資顧問(wèn)歌德盈香股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歌德盈香”）。天眼查信息顯示，歌德盈香是一家主打老酒的綜合酒類服務(wù)機(jī)構(gòu)，是國(guó)內(nèi)高端酒推廣、投資與拍賣(mài)的專業(yè)平臺(tái)。

兩年收益37%

“中糧信托-飛天1號(hào)茅臺(tái)酒投資集合資金信托計(jì)劃”行權(quán)公告顯示，該計(jì)劃投資顧問(wèn)為歌德盈香。根據(jù)該信托計(jì)劃的清算報(bào)告，本信托計(jì)劃自成立日，信托資金按照信托合同約定，委托拉薩歌德老酒行專項(xiàng)用于投資有升值空間的茅臺(tái)酒產(chǎn)品。

根據(jù)該信托計(jì)劃管理報(bào)告披露，該信托計(jì)劃成立于2017年3月20日，信托計(jì)劃規(guī)模為人民幣1億元，其中優(yōu)先級(jí)8000萬(wàn)元，劣后級(jí)2000萬(wàn)元（1000萬(wàn)元現(xiàn)金+貨值1000萬(wàn)元53度飛天茅臺(tái)酒現(xiàn)貨）。

中糧信托-飛天1號(hào)茅臺(tái)酒投資集合資金信托計(jì)劃2018年四季度的管理報(bào)告顯示，該信托計(jì)劃募集的優(yōu)先級(jí)信托資金，全部投資于有升值空間的茅臺(tái)酒產(chǎn)品（主要包括飛天53度、五星53度、生肖茅臺(tái)酒、定制茅臺(tái)酒和茅臺(tái)年份酒等），共計(jì)29743瓶，總金額8000萬(wàn)元。

截至2018年12月31日，根據(jù)信托合同約定的價(jià)格統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，本信托計(jì)劃投資的茅臺(tái)酒產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格均有所上漲，總價(jià)值約為1.02億元，增幅27.42%（價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)源不同，數(shù)值會(huì)有一定差異）。預(yù)計(jì)后期價(jià)格上漲趨勢(shì)不變。

根據(jù)信托計(jì)劃清算報(bào)告披露，信托計(jì)劃存續(xù)期間的信托利益總體支付情況為：截至2019年３月26日，本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)均按照合同約定執(zhí)行，收到的投資本金和收益約為1.42億元，向委托人分配的本金和收益約為1.37億元，其他費(fèi)用均按合同進(jìn)行分配。

來(lái)源：中糧信托官網(wǎng)

照此粗略計(jì)算，該信托計(jì)劃兩年收益高達(dá)37.49%。

同期貴州茅臺(tái)上漲110%

短短兩年時(shí)間，中糧信托-飛天1號(hào)信托計(jì)劃的收益率達(dá)37.49%，年化收益率達(dá)17%，遠(yuǎn)超預(yù)期的6.9%至7.1%的年化收益。如此高的收益，不得不說(shuō)這筆投資十分成功。

不過(guò)，要是這筆錢(qián)直接買(mǎi)貴州茅臺(tái)的股票呢？Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年3月20日至2019年3月26日，貴州茅臺(tái)上漲110.27%，跑贏中糧信托-飛天1號(hào)72.78個(gè)百分點(diǎn)！

貴州茅臺(tái)2017年3月20日至2019年3月26日走勢(shì)

事實(shí)上，兩年110.27%的漲幅對(duì)貴州茅臺(tái)而言不過(guò)是冰山一角。Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)自2001年8月27日以來(lái)累計(jì)上漲241.05倍！

貴州茅臺(tái)上市以來(lái)走勢(shì)

不僅如此，券商研報(bào)表示，貴州茅臺(tái)的股價(jià)還有上漲空間。最新的券商研報(bào)大都給出了推薦、買(mǎi)入、強(qiáng)烈推薦等評(píng)級(jí)，部分研報(bào)給出的貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)甚至達(dá)到1430元。

部分券商研報(bào)對(duì)貴州茅臺(tái)的評(píng)級(jí)情況

來(lái)源：Wind

茅臺(tái)多措并舉引導(dǎo)批價(jià)理性回歸

國(guó)泰君安證券17日發(fā)布題為《誰(shuí)在將茅臺(tái)當(dāng)做投資品？》的研究報(bào)告指出，白酒的投資屬性才剛剛開(kāi)始體現(xiàn)。新崛起的高凈值人群需要新的投資品，而越來(lái)越多的茅臺(tái)被他們有意識(shí)的留存，投資與收藏屬性不斷增加。年份越久遠(yuǎn)，價(jià)格越高。

根據(jù)歌德老酒行，1999年飛天茅臺(tái)53度500ml老酒價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了1.28萬(wàn)元。根據(jù)嘉德拍賣(mài)網(wǎng)，1958年五星茅臺(tái)酒在2011年12月拍賣(mài)價(jià)格為33萬(wàn)元，到2018年11月拍賣(mài)價(jià)格40萬(wàn)元。

稀缺名酒拍賣(mài)價(jià)格提升顯著

來(lái)源：嘉德拍賣(mài)官網(wǎng)、國(guó)泰君安證券研究

不過(guò)，新時(shí)代證券研報(bào)指出，貴州茅臺(tái)多措并舉引導(dǎo)批價(jià)理性回歸。

該研報(bào)指出，三季度以來(lái)飛天茅臺(tái)批價(jià)快速上漲至2700元高位，抑制真實(shí)需求，為引導(dǎo)飛天茅臺(tái)酒批價(jià)理性回歸，一方面貴州茅臺(tái)加大“雙節(jié)”旺季投放配額，加大供給（2018年7000噸，2019年7400噸）；另一方面，持續(xù)推進(jìn)渠道運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)改革：

①多渠道加大平價(jià)（終端指導(dǎo)價(jià)1499元）茅臺(tái)銷售，如向Costco超市上海店提供5噸茅臺(tái)酒；電商平臺(tái)招標(biāo)（落地天貓超市、蘇寧易購(gòu)，還有一家尚待公布），額度400噸；商超平臺(tái)投放600噸茅臺(tái)酒，三季度逐步發(fā)貨。

②加大32家自營(yíng)店投放量（全年規(guī)劃量近1500噸），報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)31億元銷售，對(duì)應(yīng)近1000噸。公司多措并舉引導(dǎo)批價(jià)理性回歸，目前市場(chǎng)主流批價(jià)穩(wěn)定在2200-2300元，公司市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)提升。

今年9月13日，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)李保芳在與顧客溝通時(shí)強(qiáng)調(diào)：“茅臺(tái)酒是拿來(lái)喝的，不是拿來(lái)炒的，請(qǐng)不要做‘黃?！?，不要非法倒賣(mài)茅臺(tái)酒?！?/p>