美聯(lián)儲可能會降息，黃金股“身價”倍增。昨日，A、H股黃金概念集體走強。業(yè)內(nèi)人士認為，隨著全球經(jīng)濟增速放緩、美聯(lián)儲降息預(yù)期逐步兌現(xiàn)，美元指數(shù)下行與避險情緒或?qū)⑦M一步推動國際金價上行，推動A股金銀公司業(yè)績與估值雙提升。

黃金股集體異動

昨日，AH黃金概念股紛紛大漲。

在A股市場，園城黃金、銀泰資源、恒邦股份漲幅分別達到6.56%、5.84%、4.44%，顯著跑贏大市；赤峰黃金、榮華實業(yè)、山東黃金、湖南黃金成交環(huán)比翻倍或接近翻倍。

在香港市場，中國白銀集團昨日午后強勢崛起，全天股價上漲10.45%，恒興黃金、國際資源、招金礦業(yè)、靈寶黃金、紫金礦業(yè)等集體跟漲。

短期而言，COMEX黃金期貨價格上漲成為黃金股異動背后的推手。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，COMEX 8月黃金期貨周一上漲0.1%，報1420.40美元/盎司，給二級市場黃金股帶來提振。此外，市場預(yù)期美聯(lián)儲近日將降息，投資者也在等待有關(guān)美聯(lián)儲未來貨幣政策走向的線索，但降息大概率已“板上釘釘”，屆時美元走弱或利好黃金。

中泰證券表示，美國7月制造業(yè)PMI跌至枯榮線，房地產(chǎn)市場進一步萎縮，雖然表現(xiàn)出一定韌性，但美聯(lián)儲本周降息幾成定局，金銀比維持高位運行，在供需結(jié)構(gòu)邊際向好背景下，向下修復(fù)動力激增。金價上漲處于經(jīng)濟回落的第一階段。

這一判斷與中信建投證券不謀而合。該機構(gòu)也認為，黃金仍處于中長期牛市的早期階段，短期雖可能面臨一些壓制，但下行空間有限，預(yù)計1380-1400美元區(qū)間有較強支撐。

估值業(yè)績有望雙升

值得注意的是，從短期市場來看，特別是從上周黃金市場的表現(xiàn)來看，一些大機構(gòu)也在加大黃金的配置力度。COMEX連續(xù)5周黃金總持倉超過100萬手，也表明黃金市場的熱情。在此之前，黃金板塊個股籌碼較為分散，配置比例亦較低。

根據(jù)基金公司二季報，中泰證券對比部分行業(yè)龍頭股與黃金個股公募與北向籌碼分布發(fā)現(xiàn)，黃金股集中在了左下方象限，籌碼分布具有兩低特征，即公募基金持倉比例低、北向資金持倉比例低。當前美國經(jīng)濟正處于加速回落階段，美聯(lián)儲將進入降息周期。從這個角度來看黃金投資并未過熱。

銀河證券還強調(diào)，盡管在2019年二季度基金對黃金板塊的配置已大幅提升，但從歷史上看，目前基金對黃金板塊配置水平（0.48%）離2010年年中與2016年年中的高位（0.70%-0.77%）仍有一段距離，在黃金價格上漲的刺激下基金對黃金板塊的配置仍有提升空間。繼續(xù)看好下半年黃金板塊以及“黃金影子股”白銀板塊的投資機會。

整體而言，當前主流券商大多看好下半年金價走勢，認為全球經(jīng)濟疲軟與貨幣寬松引爆金價背景下，受到匯率助推國內(nèi)金價或更勝一籌。A股金銀公司業(yè)績與估值有望雙升。